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[中國內地] 一旦「入閘」 人民幣開放更矚目

一旦「入閘」 人民幣開放更矚目5.39.217.76( a) h! A' }- d' s$ U9 U" |- k

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4 d# D- }- \- c1 W3 _* k4 c+ W% }5.39.217.76人民幣國際化,今日有可能進入新的里程,因為國際貨幣基金組織(IMF)召開會議,將會決定是否接納人民幣成為IMF的特別提款權(SDR)一員,而且成事機會甚高。不過,就算順利加入SDR,亦不意味人民幣未來發展會一帆風順,所謂「打鐵還須自身硬」,中國未來在推動經濟發展及改革開放上,仍須加把勁。5.39.217.764 b+ {. j! n2 T) }9 _, L
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甚麼是SDR?有何作用?相信許多香港人對此瞭解不多。SDRIMF創設的一種儲備資產和記賬單位,是IMF分配給會員國的一種使用資金的權利。倘會員國有國際收支逆差時,可用SDRIMF指定的其他會員國換取外匯償付逆差或償還IMF的貸款,此外亦可以充當國際儲備。IMF每五年對SDR貨幣籃子構成進行一次評審,今年剛好是檢討時機。
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由於中國已晉身全球第二大經濟體,人民幣加入SDR已不是應否的問題,僅是時間的問題。把人民幣納入SDR籃子的兩個主要標準,是其在國際貿易中的重要性和在全球資本流動中的重要性。據世貿組織資料,去年全球出口比重,中國已超越美國躍居全球首位,佔比高達一成二。

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另據環球銀行間金融通訊協會(SWIFT)的數據,人民幣近月持續保持國際支付貨幣前列位置,八九月間排名第四至第五位之間,僅次於美元、歐元、英鎊之後,與日圓叮噹馬頭。隨中國經濟發展,及「一帶一路」與亞洲基建投資銀行等重大計劃展開,人民幣在支付貨幣排名,有力再上升挑戰英鎊地位。因此,加入SDR須滿足國際貿易重要性這一關,絕對無懸念。
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目前仍須過的一關,是全球資本流動中的重要性。人民幣現時仍未自由浮動,資本賬亦未完全開放,但中國政府在這方面已不斷下工夫,如在全球已設立十四個人民幣離岸結算中心,中國人民銀行亦已與超過三十家中央銀行,簽訂總額近十萬億元的雙邊互換安排,鼓勵各國把人民幣納入儲備貨幣。今年八月,人民銀行改革人民幣中間價報價制度,減少行政干預,加強匯率市場化,被視為部署加入SDR的重大改革。
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基於人民幣在國際貿易重要性,及在匯率改革的努力,歐美都傾向支持人民幣加入SDR。不過,就算能入閘,亦不代表人民幣國際化已成功,未來能否加強國際認受性,加快在國際流通及使用,還須視中國經濟發展及改革開放努力。這好比商鋪獲得旅發局的「Q嘜商戶」標誌,代表商鋪產品或服務達到一定水平,有助客戶建立信心,但客戶對商鋪是否滿意,會否重複光顧甚至輾轉推介,還須看客戶的滿意度,若商鋪最終名不副實,「Q嘜」不但未能帶來效益,反而招致更多批評。

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人民幣在國際貿易地位的重要性與日俱增,毋庸置疑,但其開放程度仍未能與SDR地位絕對相稱,尤其在資本帳開放及資金自由進出上,尚有不少限制,未來在資本帳開放上,應更積極進取,加快人民幣國際化進程,令人民幣成為SDR一員名實相副。這樣才能充分發揮SDR為人民幣改革及中國經濟發展帶來的好處。
冷眼旁觀天下事  笑談細看風雲變
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