中國證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀被查 他做錯了什麼TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 H4 U$ I! U" }" o9 y) W
9 D* a) \! ~+ g- u公仔箱論壇
0 g7 ^* L" K% ktvb now,tvbnow,bttvb
- ~3 [' k0 d1 C- z( t5.39.217.76
7 ]/ i3 l; c- P+ K, GA股斷崖式暴跌真相逐漸浮出水面。
^4 H( h. f" c3 p4 X* h5.39.217.76# J: f- E3 g% F3 N) Y V
7 Y. E* y2 t* R, v: E) x2 h 9月16日下午，A股市場在沒有任何利好消息中莫名出現了千股漲停。收市之後三個小時，中紀委官網發出消息，證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀，正在接受組織調查。
% [9 W( i* G4 K0 P5.39.217.76
) T4 X' Q' }- a, t5 a; L9 DTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
: n: m9 ~5 B! m1 W5 k7 @% itvb now,tvbnow,bttvb 張育軍被調查顯然已經被市場洞悉並做了利好的解讀。5.39.217.76# b+ Y. C6 w# C U- r9 Q
公仔箱論壇% d8 ~& r5 G6 Z+ B& m
+ Z! |* [0 C; j- ^" ]
不過，情況似乎有些不對，一個專家級的領導落馬怎麼反倒成了利好的理由？tvb now,tvbnow,bttvb. s9 o$ u8 e3 K0 \
% J# j, X w! [# P6 _. p! V8 L3 L& A1 n3 o6 j9 ^: c7 z- J6 s
不管怎麼説，張育軍可以算是證券行業的權威。現年52歲的張育軍任中國證券監督管理委員會主席助理。他曾執掌深交所8年時間，在任上籌建了創業板，隨後轉任上交所總經理。不論證券理論還是實務，張育軍都堪稱熟悉，他也是迄今為止國內唯一執掌過上海和深圳兩大交易所帥印的官員。同時，他還擁有北大經濟學博士、人大法學博士學位，碩士則畢業于被稱為金融界黃埔軍校的五道口金融學院。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( K5 w- r2 C/ q* u( A; i: ]
tvb now,tvbnow,bttvb: @5 D1 v d8 x
5.39.217.76: Q' p' e! C/ y
市場顯然將張育軍與中信證券窩案聯繫在了一起。
R; Q w9 w8 _$ f6 m/ c
, Y0 w* p c+ S! S( k; Y$ X公仔箱論壇/ K! }+ @5 h* o' T M/ y! G, _: J/ @
9月15日，中信證券總經理程博明、運營管理部負責人于新力、資訊技術中心副經理汪錦嶺等人因涉嫌內幕交易、洩露內幕資訊被公安機關調查；而在半個月前，還有包括中信證券董事總經理徐剛、金融市場管委會主任劉威等在內的4名中信證券高管，因涉嫌內幕交易被採取強制措施。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 K( _/ O- Q. K2 ~8 y8 ?. E
8 C# H; W- J& F5 Q5 k# S$ b: ?
4 [ g8 R1 X, b* o5 \: J3 A$ ~ 張育軍與程博明師出同門。中信證券被市場懷疑在救市過程中牟利，而張育軍則據説是本次救市的總指揮。7 C3 R9 Y4 c; S$ H! N- v
6 b) ~, S. ~. Z5 dTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
3 o+ }" h9 U5 x. |5 X9 _TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 就在剛剛過去的三個月時間，中國證券市場經歷了從大漲的牛市迅速成為暴跌的熊市，市場參與者幾乎悉數深套。
/ ~" |) s* e; q* RTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; I/ I' g+ C4 q& ^
5.39.217.76# W# e+ I, }' P0 {3 e7 b/ [& ?
屢屢千股跌停、偶爾還有千股漲停；股指都呈斷崖式下跌；數百傢俬募基金被迫清盤，公募基金則被深套，散戶就更如任人宰割的韭菜。
. A+ p& b7 ]. d# h公仔箱論壇1 ~1 C b8 q" b$ e8 z" e, G
tvb now,tvbnow,bttvb: B$ \2 a' N4 G. @) M7 c
張育軍究竟哪些方面違紀無從考證，但其被查似乎與本輪股市大動蕩不無關係。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. P6 E% X5 w) s/ a9 f
1 j: R* V( t% y. f# }6 ~8 e% D, a% y
3 ~" T. n* e. o& V J$ R" m) x) o 張育軍做錯了什麼？根據公開報道我們可以發現一些線索。
: O& R8 |9 g2 e& \0 k& {TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: b8 s4 W T# s7 ]
5.39.217.76$ f! n: T8 ]& j$ ~
4月16日，張育軍曾召開會議，稱兩融業務運作良好風險可測可控，券商不得開展場外配資、傘形信託；彼時證券市場呈現加速上升的狀態，日均成交量高達2萬億元。此次言論似乎表明監管層一直明白場外配資，但只是要求券商不得參與。5.39.217.765 X i3 ?8 ^$ F' k. m, W* G
5 ]' q# j6 S' f9 `+ Y6 H3 L) }
公仔箱論壇# S* s+ r Q7 [- J2 ?4 F: d; {, b
5月22日，張育軍調研證券公司，要求機構警惕兩融風險；彼時券商融資融券餘額高達2萬億元，每天融資買入額也高達2000億元。此時監管層似乎已經感覺到了配資風險，但並沒有做深入調研，至少時至今日沒有看到監管層呈現出一份關於場外配資的數據報告。
2 {: D" z9 o9 c( C5.39.217.76tvb now,tvbnow,bttvb& {6 H U3 i* S( O9 B
4 _) p# O& ]5 v" N% `4 `, h0 cTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 6月15日，上證指數跌2%，次日再跌3.47%。自此拉開了A股市場一瀉千里的大跌序幕。從6月15日到7月8日，上證指數暴跌31.52%，深成指跌38.28%，期間兩市成交近30萬億元，總市值損失20萬億元。此種跌速甚至超過2008年金融危機時期。公仔箱論壇- v; _$ r# x. w6 C
( d. j" I W6 t+ {8 K6 R, F! h9 btvb now,tvbnow,bttvbtvb now,tvbnow,bttvb. V$ ^" w2 Z7 u7 i i9 L
7月8日，張育軍召集多家券商負責人開會，對維護市場穩定提出五點意見，自此展開了一輪救市行動。
$ ~6 s; Z& _0 a' H8 fTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 ~% o$ E: S/ ?3 `7 \+ P0 c
2 ~4 _" P4 m& }' T3 _( y; h& Ztvb now,tvbnow,bttvb 包括中信證券在內的21家證券公司決定以2015年6月底凈資産的15%出資，合計不低於1200億元，用於投資藍籌股ETF。本可以給實體經濟輸血的IPO也宣佈暫停，甚至已經參與打新的資金都被退回到賬戶。
& C% Z, s$ z; b3 ^$ B% I( gTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb) |- E3 Z: r7 }: i; a; I% F& X
5.39.217.76' g# h2 {( u# w' f6 m
高盛指出，中國為遏制股市下跌而投入的救市資金達1.5萬億元。根據Kinger Lau等高盛策略師撰寫的一份報告，所謂的“國家隊”僅8月份一個月就投入了6000億元救市，而迄今投入的資金總量相當於中國流通股市值的9.2%。; Z6 \+ K2 x- [
. r! |/ R! L% |* q0 ~4 N3 `
; i9 E8 e* s8 N$ D8 u Q 如此多的資金不僅沒有救起A股市場，反而屢屢出現千股跌停的現象。這不能不讓人懷疑救市中間出了問題。張育軍是否與中信證券窩案有關無人知道，但從市場暴漲暴跌中顯然可以看出監管層存在的核心問題。
/ ?* W$ B$ q0 ~0 b& J公仔箱論壇8 N) m3 g- T% ]0 j# W# w
0 t0 L: R. }) P3 U( MTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 首先是對於場外配資的態度，從先前的曖昧態度到後來的突然出擊要求平倉，中間沒有任何的緩衝餘地，也沒有看到對場外配資的詳細調研和出現意外情況的預案準備。據券商估算，場外非法配資盤至少在上萬億元，加上7000億元的傘形信託和2萬億元的融資融券，杠桿資金高達4萬億元。當時市場日總成交額不過1.5萬億元，而在配資盤集中的中小創市場日成交量不足5000億元，上萬億元的配資集中平倉想不造成踩踏恐怕也難。
1 n# H9 X( ]! ]7 p( z0 aTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb+ G7 @/ U$ _$ O. h
! V# V+ B3 z1 v( }' S5.39.217.76 其次是救市過程沒有詳細研究和部署，奇怪的是擁有上萬億資金並承擔救市大任的中證金根本不了解市場，更沒有操盤手，最後只好任由幾大券商派出操盤手替中證金買入股票。問題隨之而來，各大券商都有自營資金入市且幾乎都被套牢。在這種毫無監控和協調的操作中，各券商利用資金優先救自己的重倉股也沒有什麼不可以的，而在下跌過程中各路機構利用股指期貨做空牟利成了首選。這樣一來整個市場除了中證金之外都成了空頭，中證金的操盤行動也就成了各路機構牟利的對手盤。最終也就只能以救市資金消耗殆盡而告終。) W* p& B1 I* G( o( O4 U
& r0 g! w5 ~, k8 w/ w, u公仔箱論壇
% ~/ C5 P- q5 e) n6 L! X: ?tvb now,tvbnow,bttvb 雖然暴跌始於配資強平，但監管層卻始終未見收手。就在8月下旬，張育軍再次在烏魯木齊召開會議，稱要反思這次證券市場波動的問題，並仍要求及時清理配資。後來甚至連傘形信託産品也被要求限期平倉。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ P v. h7 |) C/ R; ] l4 Z) F
6 j% j6 j9 ^* _8 U& I0 ~/ F公仔箱論壇$ L. M2 G' K: B' p
毫無疑問，張育軍是資本市場的一流專家。然而，資本市場專治各種不服，不管是多年賺錢的“股神”，還是長袖善舞的資本玩家，在變幻莫測的資本市場面前都很脆弱。沒有實戰經驗的專家無視市場規律一樣會被反覆扇臉，此輪股災及後來的救市就是一部活生生的市場教育課。股災既教育了投資者要控制風險，也明示了市場規律絕不可違。監管層為了清理2萬億元的場外配資，結果不僅讓資本市場損失了20多萬億元的財富，還使A股市場從有利於改革的牛市變成了奄奄一息的熊市。
1 g9 h+ o6 a' I5.39.217.765.39.217.765 b: A9 X# i8 [( C: K$ G
( R9 r& v# l$ @7 @% |
正如許小年教授所説，監管層最大的問題在於缺乏常識。張育軍的問題恐怕也在於此。 |
發表於 2015-9-19 11:00 AM
| 
tvb now,tvbnow,bttvb' _1 e# v' d! x X/ p: M0 Q5 i