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[時事討論] 練乙錚: HSBC政治經濟學.Hi-tech世界工廠.「47大限」快到了

練乙錚: HSBC政治經濟學.Hi-tech世界工廠.「47大限」快到了: w) E1 Z/ a. [" A

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一、拜拜HSBC PMI5.39.217.76* p$ g7 M5 |/ R& L% u; f

  R0 {, }% I; v: }; x5.39.217.76上周五的《澳洲金融評論》(
AFR)刊登了一則消息,大概會令所有長期留意中國大陸經濟狀況的人士感到惘然:滙豐銀行贊助、5年來每月都可在新聞裏讀到的兩種HSBCPMI(製造業、服務業採購經理人指數),將在本月底後「消失」【註1】。
! C$ o- P! ?. X( o" F( C; q公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) o- h- p4 ]! F: F7 W2 K6 v
上述以滙豐名義發放的指數,其實是一所國際商業研究機構
Markit的資訊產品;滙豐出錢贊助,得到的好處是HSBC這個招牌按時按候隨着指數不脛而走走 遍全球,十分醒目,廣告/公關效用巨大。不過,AFR的文章相當明確地暗示了滙豐割愛的背後原因:這兩個指數,一般先於大陸官方數據好幾天發放,而數值則 常常比後者低,甚至有時官方數字顯示有關的經濟活動總量膨脹了,HSBC PMI卻顯示收縮,北京因而「不高興」;滙豐大概是為了不影響在大陸的市場開發,於是停止贊助。Markit表示,已經找到另外的贊助機構,也是國際大 戶,不過不是金融業的。0 n0 U+ p  ~& `
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北京「不高興」有雙重原因:經濟情況已非常不妙,不容得一些外國機構不斷「唱衰」。
AFR暗指,除了最近滙豐因發放政治不正確的PMI遇到麻煩,還有其他 幾個類似的事例。其實,大陸對數據的管制一向非常嚴厲;幾年前美帝駐北京大使館網站發放該市的空氣污染PM2.5數值,竟遭中國外交部嚴詞指摘,幾乎釀成 一場外交風波。不過,美帝有本錢企硬,滙豐卻因為要替股東賺錢,卻不得不避吃眼前虧。
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. b' I, V1 w4 C的確,大陸實體經濟的增長,好幾年來大體上都是下行,除了好幾次因各級政府和央行強力催谷,PMI才稍微高於50的榮枯線;有些具體數據,如量度工業環節 景氣的一個月度指標──工業產品出廠價格指數(PPI),已經一連39個月出現負值,最近更每個月掉四五個巴仙,不知何時才會見底【註2】。
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! E: M1 q# E8 P5.39.217.76二、美國是下一個「新興」世界工廠?
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% Y- n7 K; j% K: y( k* m9 O公仔箱論壇「見底」是個周期概念,見底之後回升,升了又跌,周而復始。不過,大陸的製造業失速下行,很可能是「大時代」裏的新常態,伴隨而來的是「世界工廠」美譽的褪色。上周五的《財星》(
Fortune)刊出一篇文章,題為「大件事:美國工業生產成本低得和中國差不多」,主旨並不新鮮,卻有兩個數據值得留 意:今年大陸工業生產平均直接成本只比美國低5%;到了2018年則美國反而要比大陸低2%至3%【註3】。
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數據出自波士頓諮詢公司(
BCG)的一份最新報告。BCG是繼麥肯錫(McKinsey & Company)之後世界排名第二的顧問公司,研究實力強勁。早在2011年,當美國經濟依然泥足深陷於次按危機帶來的「大衰退」之際,BCG就大膽預 言:美國製造業將再次興起;大陸的最強賣點「低成本」則會在5年後基本上消失。今年再看數據,所說果然不差【註4】!
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美國的工業生產成本急降,主要原因是生產力提升得很快速,而美國國內能源平均價格則一直急跌:
2005年至今,西德州原油價格指數(WTI)基本持 平,天然氣平均價格則跌了75%。這個價格現象後面的原因主要就是美國的採能技術出現突破,業界普遍掌握了最先進的頁岩油氣層水力壓裂法(hydraulic fracturing,簡稱fracking)。過去10年,一些國家用了這種技術採集油氣,所鑽的井的數目依次是:美國(101117)、加拿大(16930……中國(258……。美國的工業用天然氣價格目前是大陸的三分之一【註5】。- o6 b; f" Q0 a  T0 j" F
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中美之間那百分之五的直接生產成本差異其實微不足道,因為從美國生產商和當地消費市場的角度看,如果減省掉長程運費、時間、罷工風險等間接成本,在美國消費的東西在美國生產,就反為划算。如此,這部分產品,尤其是高技術、高增值、低污染的那些,過去在中國生產的話,馬上就要回歸美國本土生產;檔次稍 次一點的,生產可能從中國轉移到鄰近的墨西哥,那裏的直接成本現時比中國低5%,人口比越南還多20%,而且十分年輕,年齡中位數是
27歲,比中國大陸低 10歲。
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7 a; r2 o5 y; V; l6 ]6 _那麼,餘下的美國市場所需的低技術、低增值、 高污染產品,是不是就都留在大陸生產呢?也不一定,因為大陸的生產成本不僅直追美國,還迅速拋離其他已經開始工業化的國家如越南、印度、印尼、孟加拉、菲律賓等國;這些國家的工業生產成本平均比中國大陸低10%至15%,已經對大陸造成壓力。5.39.217.76- @2 J2 v! t. q. f$ f1 B

! S3 l; \% B  G4 a  M0 e由此可見,10年之後的「新興」低成本「世界工廠」,除了美國,還有好幾個,當中技術最高的當然是美國;技術中等的有墨西哥、泰國(泰國已經是日本汽車供應除美、中的海外市場的最大生產基地);處於技術低端的則有越南、印度、印尼、孟加拉等好幾個,古巴恐怕到時也會是一個競爭者。這些國家已經開始蠶 食、瓜分中國大陸的工業生產訂單。如此,試問下行了相當時日的大陸各種工業生產指數,又怎麼能忽然很快有轉機呢?
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三、2047已經望得見
8 ~& I" _9 r- M" b* BTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
6 I- r/ k3 B$ o# ~( E$ }2 `5.39.217.76人口學通常是這樣給「世代的長度」(
generation time)下定義的:所有女性誕下她們的第一胎女嬰時年齡的平均(對不起,人口學是十分「女性中心」的;男士請勿見怪)。在女性教育程度比較高、結婚一般比較遲的後工業社會裏,根據這個定義,一代人大概就是30年左右。按此可知,明年、後年出生的港女生下港孫女的時候,香港便到了2047的大限。公仔箱論壇# W1 i+ e" P  a
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我們(像筆者)這一代人以前習慣講的是「
97大限」,不過,拜當時的世界秩序和當年大陸經濟羽翼未豐等因素所賜,那個「大限」其實不是什麼真的大限;反而,由於當時中共礙於內外形勢,要落足嘴頭哄騙港人接受回歸,給出各種諸如「一國兩制」、「高度自治」、「港人治港」、「五十年不變」、「民主普選」等白紙黑字好條件,乃有97之後10多年裏的言論、出版、結社、集會等基本自由,其中有些方面存在的限制比港英時代還要寬鬆。這無疑是一個奇蹟。公仔箱論壇# N$ a" \! h" V: G) ?- k  p8 v( {
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當然,
97之後至今(?)的這種非常可貴的事實上寬鬆,百分之百是港人不斷警覺、不懈捍衞的結果,絕對不是京港當權派、專制者的欣然賞賜、核心價 值。可以這樣說:97之前說的「大限」給推遲了,成為「47大限」;而由現在起到2047年,之間的「中限」、「小限」,眼看會愈來愈多。如此,還可以寄 望港人靠自己的力量,在「病夫」已經變成「強國」(假設「強國」不會變回「病夫」)的形勢下,為2047及後出生的那一世代再創一個奇蹟嗎?
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這個遠觀問題,是筆者在去年的佔領運動場地裏,在年輕人當中第一次聽到熱烈討論的,是他們的切身問題。我們這一代,年齡所囿,當時最常見的情緒不過是「希望……在有生之年……爭取得到真民主」,因為我們當中活得過
2047的恐怕沒多少個,故2047之後的問題不會想太多。這是一個深刻的世代差異,或 會直接影響今後香港社運的內容和形態。5.39.217.76- O7 d0 I/ ]! U
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於是,政府的「政改」議案遭否決之後,民主派政黨的領導馬上提出「回到原點,重啟『五部曲』,重開政改談判」;而年輕人當中,卻有黃之鋒的一篇題為「政改否決了,然後呢?正視2047年的香港前途問題」的文章,文章的核心問題其實就是「五十年不變,然後呢?」那句。之前的一句這樣說:「對我來說,香港未來最核心的問題不是政改爭議」。這顯然與政黨要求的重開政改談判,有截然不同的先後排次。2 F: m( R8 p+ w
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對「五十年不變,然後呢?」這個問題的回答,可以很多種;黃之鋒給出的是「港人必須認清目標,準備爭取在2030年以後實踐『香港前途 公投自決』,透過全民投票決定香港未來,促使2047年後不管出路如何,也能得到香港人的民意認受,所以民主運動在後政改時代理應超越普選與否框架……方 可阻止威權政府由上而下地在2047年後把香港置於『一國一制』的死局下。」【註6】
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當然,港人區區要求在普選一個特首的時候能夠「公民提名」,也難似登天,那麼,對整個香港的前途進行公投,能夠實現嗎?如果大家認為不可能,就要想想到時極有可能出現的情況:特府提請人大釋法,把《基本法》第5條裏說的「五十年不變」解釋為「五十年之後可變」,再把「可」字(「參照」梁愛詩說法)解釋為「須」;然後由人大決定取消《基本法》,提出、通過香港實施完整的《中華人民共和國憲法》。共產黨要那麼辦,到時那一代的香港人可拿它怎麼辦?5.39.217.76  t, R( {$ s( X! x" k/ f* I

" M% ?4 t% x2 \5.39.217.76人無遠慮,必有近憂。民主派要正確地決定今天、2015年要做什麼、怎樣做,得借用動態博弈論裏的「逆向歸納法」(
backward induction)幫助思考:先問問2047年的時候要爭取到什麼,然後回過頭一步一步地逆向推理,得出2046、2045、2044、……2017、 2016,最後是2015年即今年必須做什麼。除了這樣想,還可以怎樣呢?TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 X9 m$ a8 E* B7 r8 o3 ?

4 _+ F1 q- i/ [! Y: k9 Y: k: i, g提議年紀大一點的朋友拿黃之鋒的文章來看看。5.39.217.763 o4 T, ]+ i6 e- `
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【註1】該份
AFR本月26日的關於HSBC PMI的報道見http://www.afr.com/markets/market-data/hsbc-dumps-china-pmi-as-beijing-tightens-information-flows-20150626-ghwa1o
! [5 b0 u$ k1 m. M+ B【註2】大陸5月生產者價格指數PPI數字見http://news.cnyes.com/Content/20
' B% U' Y3 Q1 S! K- t150609/20150609103520076596510.shtml

8 H2 L$ [( W3 X  e【註3】《財星》文章見
https://fortune.com/2015/06/26/fracking-manufacturing-costs/;所引述的波士頓諮詢公司(BCG)最新成本數據在 https://www.bcgperspectives.com/content/interactive/lean_manufacturing_globalization_bcg_global_manufacturing_cost_competitiveness_index/
, j9 K& t% T1 Z4 M, s* Jtvb now,tvbnow,bttvb【註4】波士頓諮詢公司(BCG)2011年那份報告全文在https://www.bcg.com/documents/file84471.pdftvb now,tvbnow,bttvb; G& K6 k' _8 _
【註5】見2015年哈佛商學院MichaelPorterBCG合作的研究America'sUnconventional Energy Opportunity,全文在http://www.hbs.edu/competitiveness/Documents/america-unconventional-energy-opportunity.pdf各國鑽井數目在p.18
1 q6 w7 \7 Q& S& M8 {. N【註6】黃之鋒文章全文在
http://hkdash.com/post/12833;筆者提及的關鍵部分在這裏:https://www.facebook.com/joshuawongchifung/posts/859493100809866
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7 L, k3 |3 v) |+ v  P0 _. Y. |TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。特約評論員
  
本帖最後由 KL2012 於 2015-6-30 01:23 PM 編輯 公仔箱論壇3 X- `  x) D0 H
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以往,中國大陸共產黨都視維持每年國民生產總值(GDP)增長8%,即「保八」為政治任務。若低於這個增幅,便無法吸納每年增新的千萬勞動人口,導致社會不穩定。然而,自2012年開始,中國大陸共產黨已放棄「保八」的目標,當年更將GDP增長預期定為7.5%。5.39.217.76/ g( \- n* ]% T8 f: u  m5 R( ]
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由於近年中國大陸勞力密集工業成本不斷上升,加上污染管制嚴格,很多勞力密集工業已經轉往東南亞地區生產,情況好像八、九十年代的香港一樣。後來,香港發展起金融、貿易、物流、旅遊和專業服務及工商業支援等,吸納大量失業工人。
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其實中國大陸的經濟發展模式與戰後的日本、香港、南韓、台灣沒有分別,都是由勞力密集工業轉型到資本密集工業、高科技工業以及服務業。tvb now,tvbnow,bttvb) j& y, q$ F& u9 e6 q0 d' M% q
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但是,肥仔習的政治反貪嚴重影響消費服務業發展。上至名牌手錶珠寶、下至零售百貨皆受影響。中國大陸共產黨官員送禮風氣收歛,高貴禮品銷情受打擊,對各行業影響難以估計。其中大中型、高檔餐飲消費明顯的下滑。
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外匯管制,加上冒牌和山寨貨盛行。很多已發展國家都不願意將資本密集工業和高科技工業轉移,使中國大陸經濟轉型步伐艱難。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. C* s0 t5 X3 O* b9 |0 v) h! S
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中國大陸的冒牌情況已經到了末期癌症,除了外國的牌子,甚至連中國大陸自己創立的牌子也被自己無良的中國大陸人翻版,真是「無藥可救」。
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直至今天,肥仔習的政治反貪背後目的仍是個謎,反腐近乎獨裁式,下馬官員背後又隱藏關係網,是倡廉潔抑或除異己未可知,倘為後者則隨時進一步阻礙市場投資信心,經濟損失則更難量化。
王尚一: 匯豐終止發布中國 PMI 的超級警訊
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凡事不合常理即為妖。匯豐對中國市場極為重視,但是突然停止公佈著名的匯豐中國PMI,形成明顯的矛盾。匯豐的行動反映出中國經濟崩潰的真實狀況已經無法掩蓋,匯豐本身也面臨巨大風險。公仔箱論壇) l6 V4 B. b0 X
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2015年6月26日,匯豐發言人向路透社表示,匯豐已經停止與金融信息公司Markit合作編制中國的採購經理人指數(PMI)。過去5年來由匯豐贊助與Markit共同編制發布全球性指數PMI是一項成功的合作項目,確認目前公司已經終止對於PMI的讚助。tvb now,tvbnow,bttvb8 z4 K4 s' I4 Q. ^$ J
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這個消息被廣泛傳播和解讀。有的解讀認為,匯豐面臨利潤下降和裁員,由於贊助PMI的成本過高,砍掉PMI指數也可以理解。還有的評論說,匯豐中國PMI指數,不完全遵從中國官方的PMI指數相悖。匯豐如果繼續單獨制定指數會受到大陸官方的壓力,所以匯豐放棄中國PMI指數也在情理之中。tvb now,tvbnow,bttvb1 ]% p0 U& c+ {5 |6 y" l: O- i

/ I4 y2 a+ z! ?; O* }3 v$ E僅從匯豐個體的角度就事論事思考而不涉及中國的宏觀背景,自然會得出極為膚淺和誤導的結論。從宏觀角度思考才能認識到問題的嚴重性,認識到匯豐對中國市場的戰略重視程度以及過去匯豐與中國的關係,才能發現問題的核心,匯豐停止中國PMI指數的公佈意味著匯豐開始與中國脫離,需要深入探討的是匯豐為什麼突然與中國脫離,找到動機,也就理解匯豐發布這個消息的嚴重性。公仔箱論壇" O+ `5 V! |! P' x8 I' S
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過去十多年,匯豐對中國市場一直極為重視,深入大陸開展銀行業務,試圖從國際銀行逐漸擴張到全面進入村鎮的銀行,同時匯豐收購內地的金融機構,包括內地銀行與保險公司。金融機構在大陸擴張時,都和中共體制合作,在商務金融方面,匯豐是重要的中間商,幫助大陸官有機構進行金融市場操作;在個人金融方面,內地權貴富人通過匯豐將資金轉移到世界各地。公仔箱論壇0 ]/ B8 L* L- K2 b1 ^2 l9 N

2 b5 n0 n3 v! g" e3 j  y4 }! ^匯豐不看好歐洲業務,有意將發展重點更集中於亞洲。根據英國《泰晤士報》2015年6月9日報導,匯豐銀行在英國將裁減8000個工作崗位,全球共計裁減2.5萬個工作崗位以提高收益率。匯豐目前在英僱傭了4.8萬名員工,本次裁員將削弱其在英業務。匯豐將重點轉向亞洲新興市場,正考慮將總部遷出英國,很可能遷至香港,新的裁員計劃進一步創傷英國金融服務業。 2014年,匯豐在亞洲的利潤佔其總利潤的78%,而在歐洲的利潤剛過3%。未來十年,亞洲將成為世界經濟最強的增長動力。匯豐將從那些表現不佳的市場中撤出,並努力擴展其在亞洲的業務。匯豐將削減25%的風險加權資產,約2900億美元的業務,並將這部分資產投入亞洲,表現不佳的投行業務將成為主要的縮減對象之一,匯豐將採取“亞洲支點”政策,擴大在中國廣東省的業務,並進入亞洲保險市場。匯豐CEO Gulliver表示,未來十年亞洲預計將高速增長,並成為全球貿易中心,匯豐將把握未來增長機遇,為股東創造更多價值。公仔箱論壇3 {. [% y. u) C

  P) {0 W1 \5 O# m匯豐中國PMI成為重要的指標。從社會作用上說,金融機構不僅從事營利活動,還提供經濟前景分析、評估和預測等經濟金融信息服務,以更好地為客戶服務。而且,正確的經濟預測不僅對客戶有益,也關係到金融機構的生死存亡。匯豐發布PMI指標的意義在於,顯示出雄厚的實力形象,強化自身的信譽形象。
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2 D8 P; ~0 M0 g" Q' V) s5.39.217.76通過發布中國PMI指標,匯豐成為衡量中國商業活動的關鍵機構。匯豐中國PMI的每月發布,都以客觀、公正、權威的姿態,表明中國社會經濟運行狀況,成為經濟和商業的重要參考指標。在大多數中國大陸經濟為暗箱操作、GDP混亂(各省GDP的增幅明顯超過國家GDP增長)的情況下,PMI甚至經常成為權威數字。匯豐發布中國PMI,表現在中國經濟金融系統中的地位,客戶也更依靠匯豐的服務。
; r  i- @# J# p( ?& A公仔箱論壇實際上,匯豐中國PMI成為匯豐與中共合作的關鍵方式。
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3 P1 \/ g4 e, }! B1 @' o4 A! h3 O* h理論上,PMI應該盡可能客觀與準確以支持商業決策的正確,如果PMI出現偏差,會誤導迷信數據的經濟和商業人員,採取相應的錯誤決策,進而造成相應的損失。但實際上,匯豐中國PMI早就失去客觀與準確,變成匯豐投靠中共的關鍵手段。
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2011下半年後,中國經濟明顯降速。 2013下半年開始,經濟開始萎縮,下滑速度越來越快。到2014下半年,大陸經濟急劇蕭條,多數企業陷入實際破產境地。進入2015年,中國大陸大多數建築工地停工,大多數出口企業關門或者裁員,中國經濟的主要部分很大程度停滯。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% @& t: R' a9 C; `. a9 f8 G% o

, P, W4 a- N) p1 R5 N但是,在過去兩年,匯豐中國PMI數據一直保持表現良好,並沒有反映出明顯的下降趨勢,若有個別月份數據明顯下降,與中國大陸官方公佈的PMI有一定差別,隨後匯豐中國PMI必然很快反彈以接近大陸官方PMI。這表明,匯豐中國PMI指數實際上成為中共的一個工具。外界沒人信中國官方PMI,但是相信匯豐中國PMI。中共有能力影響匯豐,讓匯豐中國PMI做出較好的數據,進而影響世界對於中國經濟的認識。匯豐為中共服務,通過扭曲PMI獲得中共的相應回報。! T9 T; {' U. }  v+ R4 ]8 p1 z( v

9 K5 |: l5 j- ?$ P8 Ntvb now,tvbnow,bttvb匯豐停止發布中國PMI說明匯豐與大陸的關係開始有裂縫。匯豐可以說是與大陸關係最為緊密的外資大型金融機構,而PMI又直接關係到大陸的實體經濟,所以匯豐中國PMI的停止發布,從兩個層面給外界發出危險信號:& h  l: M' L" U  A9 R' s

5 y% r7 f0 i) R/ K+ o, D5.39.217.76首先,在實體經濟層面,大陸經濟已經惡化到難以掩蓋的程度,匯豐中國PMI謊言無法繼續維繫。如果中國經濟溫和下滑,匯豐中國PMI即使保持在50左右的溫和區域,問題也不大,但是中國經濟實際全面崩潰,真實數據極度偏離50。
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總的來說,中國經濟主要被劃分為投資(基建)、出口和內需三部分。在投資上,大多數地區80-90%以上的房地產項目已經停工,大多數地方政府基建項目也停止,直接影響到鋼鐵水泥煤炭建材裝修裝飾傢具家電等。煤炭鋼鐵水泥等價格屢創新低而且銷量極差,或者說這個占到中國GDP60%的龐大的產業基本停轉。另外,出口愁雲慘霧,絕大多數企業處於停工和半停工狀態;內需更是急劇下降,連淘寶等網絡商品搜索都急劇下降(多品類降幅超過50%)。tvb now,tvbnow,bttvb2 ?; P3 m1 ?, q* N9 k: A

! _( \9 _, m+ _/ Y1 E+ {1 ^5.39.217.76在此背景下,匯豐中國PMI面對兩個問題:
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1、還維持在50左右的溫和區域繼續撒謊,但是形勢惡化到掩蓋不住,繼續公佈虛假數字不僅會讓匯豐信譽盡失,甚至可能惹上官司。
) q4 `- e3 q! R4 V2、大幅調低PMI數值,顯示中國經濟急劇惡化。這樣做既得罪中共,也引發外界猜測和追溯。經濟下滑是個曲線過程,先經過逐漸下滑,再達到劇烈下滑,一旦匯豐毫無徵兆地公佈劇烈下滑的數據,外界會追溯為什麼以前的數據一直溫和然後突然急降?是不是以前公佈的數據失真?以前的數據為什麼失真?匯豐與中共業務往來極為密切,會不會幫助中共站台?匯豐宣布不再公佈中國PMI指數,等於這個數據從此消失,上述問題就此掩蓋。
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其次,匯豐在大陸圖利的機會急劇減小。匯豐進入大陸肯定希望在大陸持續盈利,獲得更多業務,因此與中共利益交換,持續按照中共的要求公佈虛假的匯豐中國PMI,這要求匯豐必然要和中共政權保持良好關係。但是匯豐突然決定不再發布PMI,說明匯豐已經不在意中共的態度,匯豐內部對大陸的觀念有了重大變化。大陸經濟潛力耗盡,匯豐即使再積極支持中共,最後也將無利可圖。5.39.217.76; [" c8 _: k) U, C8 F. [# g+ L/ s

8 |1 k# I3 }* _6 [% g: ^# S/ s, ]5.39.217.76匯豐在大陸的利益可能嚴重受損。在匯豐和大陸的關係上,有相當多的變化。如果匯豐有足夠既得利益,或者認為中國的未來有利可圖,也會和盡量大陸繼續保持合作,但是銀行是存款機構,一方面吸收存款,另一方面投放貸款,大陸已成金融黑洞,吞噬各種進入的資金。而且大多數的大陸經濟單位資金枯竭,支付利息都困難。匯豐不僅給大陸提供大量貸款,還幫助大陸吸引大量資金,隨著經濟黑洞的逐級暴露,匯豐可能也意識到貸款風險,需要盡快與大陸切割。5.39.217.76  I# R: {: H- g6 |
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匯豐終止發布中國PMI的行為是極其危險的信號,一是關係到中國經濟狀況,二是涉及匯豐的資產安全性。這兩個問題正在全面爆發,不久的將來會對外界形成巨大的衝擊。
  
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