王尚一: 匯豐終止發布中國 PMI 的超級警訊
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凡事不合常理即為妖。匯豐對中國市場極為重視，但是突然停止公佈著名的匯豐中國PMI，形成明顯的矛盾。匯豐的行動反映出中國經濟崩潰的真實狀況已經無法掩蓋，匯豐本身也面臨巨大風險。
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2015年6月26日，匯豐發言人向路透社表示，匯豐已經停止與金融信息公司Markit合作編制中國的採購經理人指數(PMI)。過去5年來由匯豐贊助與Markit共同編制發布全球性指數PMI是一項成功的合作項目，確認目前公司已經終止對於PMI的讚助。
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) y4 n4 g2 u) X( x1 [9 r5.39.217.76這個消息被廣泛傳播和解讀。有的解讀認為，匯豐面臨利潤下降和裁員，由於贊助PMI的成本過高，砍掉PMI指數也可以理解。還有的評論說，匯豐中國PMI指數，不完全遵從中國官方的PMI指數相悖。匯豐如果繼續單獨制定指數會受到大陸官方的壓力，所以匯豐放棄中國PMI指數也在情理之中。
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僅從匯豐個體的角度就事論事思考而不涉及中國的宏觀背景，自然會得出極為膚淺和誤導的結論。從宏觀角度思考才能認識到問題的嚴重性，認識到匯豐對中國市場的戰略重視程度以及過去匯豐與中國的關係，才能發現問題的核心，匯豐停止中國PMI指數的公佈意味著匯豐開始與中國脫離，需要深入探討的是匯豐為什麼突然與中國脫離，找到動機，也就理解匯豐發布這個消息的嚴重性。
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過去十多年，匯豐對中國市場一直極為重視，深入大陸開展銀行業務，試圖從國際銀行逐漸擴張到全面進入村鎮的銀行，同時匯豐收購內地的金融機構，包括內地銀行與保險公司。金融機構在大陸擴張時，都和中共體制合作，在商務金融方面，匯豐是重要的中間商，幫助大陸官有機構進行金融市場操作；在個人金融方面，內地權貴富人通過匯豐將資金轉移到世界各地。
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匯豐不看好歐洲業務，有意將發展重點更集中於亞洲。根據英國《泰晤士報》2015年6月9日報導，匯豐銀行在英國將裁減8000個工作崗位，全球共計裁減2.5萬個工作崗位以提高收益率。匯豐目前在英僱傭了4.8萬名員工，本次裁員將削弱其在英業務。匯豐將重點轉向亞洲新興市場，正考慮將總部遷出英國，很可能遷至香港，新的裁員計劃進一步創傷英國金融服務業。 2014年，匯豐在亞洲的利潤佔其總利潤的78%，而在歐洲的利潤剛過3%。未來十年，亞洲將成為世界經濟最強的增長動力。匯豐將從那些表現不佳的市場中撤出，並努力擴展其在亞洲的業務。匯豐將削減25%的風險加權資產，約2900億美元的業務，並將這部分資產投入亞洲，表現不佳的投行業務將成為主要的縮減對象之一，匯豐將採取“亞洲支點”政策，擴大在中國廣東省的業務，並進入亞洲保險市場。匯豐CEO Gulliver表示，未來十年亞洲預計將高速增長，並成為全球貿易中心，匯豐將把握未來增長機遇，為股東創造更多價值。
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7 B. q0 {, q' j5.39.217.76匯豐中國PMI成為重要的指標。從社會作用上說，金融機構不僅從事營利活動，還提供經濟前景分析、評估和預測等經濟金融信息服務，以更好地為客戶服務。而且，正確的經濟預測不僅對客戶有益，也關係到金融機構的生死存亡。匯豐發布PMI指標的意義在於，顯示出雄厚的實力形象，強化自身的信譽形象。
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" y* i; C2 u+ H; g: r5.39.217.76通過發布中國PMI指標，匯豐成為衡量中國商業活動的關鍵機構。匯豐中國PMI的每月發布，都以客觀、公正、權威的姿態，表明中國社會經濟運行狀況，成為經濟和商業的重要參考指標。在大多數中國大陸經濟為暗箱操作、GDP混亂（各省GDP的增幅明顯超過國家GDP增長）的情況下，PMI甚至經常成為權威數字。匯豐發布中國PMI，表現在中國經濟金融系統中的地位，客戶也更依靠匯豐的服務。' T% U) g F' h, z9 X
實際上，匯豐中國PMI成為匯豐與中共合作的關鍵方式。+ B1 `* D- z0 z5 _
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理論上，PMI應該盡可能客觀與準確以支持商業決策的正確，如果PMI出現偏差，會誤導迷信數據的經濟和商業人員，採取相應的錯誤決策，進而造成相應的損失。但實際上，匯豐中國PMI早就失去客觀與準確，變成匯豐投靠中共的關鍵手段。5.39.217.764 k% e. h# Q' ?
: p' e( _3 v$ S! C+ h! P; b. u2011下半年後，中國經濟明顯降速。 2013下半年開始，經濟開始萎縮，下滑速度越來越快。到2014下半年，大陸經濟急劇蕭條，多數企業陷入實際破產境地。進入2015年，中國大陸大多數建築工地停工，大多數出口企業關門或者裁員，中國經濟的主要部分很大程度停滯。tvb now,tvbnow,bttvb! K F' P3 Y6 |8 i+ C% J
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但是，在過去兩年，匯豐中國PMI數據一直保持表現良好，並沒有反映出明顯的下降趨勢，若有個別月份數據明顯下降，與中國大陸官方公佈的PMI有一定差別，隨後匯豐中國PMI必然很快反彈以接近大陸官方PMI。這表明，匯豐中國PMI指數實際上成為中共的一個工具。外界沒人信中國官方PMI，但是相信匯豐中國PMI。中共有能力影響匯豐，讓匯豐中國PMI做出較好的數據，進而影響世界對於中國經濟的認識。匯豐為中共服務，通過扭曲PMI獲得中共的相應回報。
+ G. A. _1 R8 ^8 ]" STVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
" X: T0 y3 _% K! x- jtvb now,tvbnow,bttvb匯豐停止發布中國PMI說明匯豐與大陸的關係開始有裂縫。匯豐可以說是與大陸關係最為緊密的外資大型金融機構，而PMI又直接關係到大陸的實體經濟，所以匯豐中國PMI的停止發布，從兩個層面給外界發出危險信號：
, n- Y4 d& i' e9 R( zTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
: ?" T8 g# V8 ?6 {, H! C* `tvb now,tvbnow,bttvb首先，在實體經濟層面，大陸經濟已經惡化到難以掩蓋的程度，匯豐中國PMI謊言無法繼續維繫。如果中國經濟溫和下滑，匯豐中國PMI即使保持在50左右的溫和區域，問題也不大，但是中國經濟實際全面崩潰，真實數據極度偏離50。) G% o) ]$ `! M, ~2 ?9 B
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總的來說，中國經濟主要被劃分為投資（基建）、出口和內需三部分。在投資上，大多數地區80-90%以上的房地產項目已經停工，大多數地方政府基建項目也停止，直接影響到鋼鐵水泥煤炭建材裝修裝飾傢具家電等。煤炭鋼鐵水泥等價格屢創新低而且銷量極差，或者說這個占到中國GDP60%的龐大的產業基本停轉。另外，出口愁雲慘霧，絕大多數企業處於停工和半停工狀態；內需更是急劇下降，連淘寶等網絡商品搜索都急劇下降（多品類降幅超過50%）。
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在此背景下，匯豐中國PMI面對兩個問題：7 l8 f* f" i+ H3 C1 r5 o
3 D/ I2 Y& D6 b1 }1、還維持在50左右的溫和區域繼續撒謊，但是形勢惡化到掩蓋不住，繼續公佈虛假數字不僅會讓匯豐信譽盡失，甚至可能惹上官司。
; o/ u: m2 ^8 X4 j/ W! Q7 c6 ~9 t2、大幅調低PMI數值，顯示中國經濟急劇惡化。這樣做既得罪中共，也引發外界猜測和追溯。經濟下滑是個曲線過程，先經過逐漸下滑，再達到劇烈下滑，一旦匯豐毫無徵兆地公佈劇烈下滑的數據，外界會追溯為什麼以前的數據一直溫和然後突然急降？是不是以前公佈的數據失真？以前的數據為什麼失真？匯豐與中共業務往來極為密切，會不會幫助中共站台？匯豐宣布不再公佈中國PMI指數，等於這個數據從此消失，上述問題就此掩蓋。
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" K! @9 E0 ^3 { Q' ~; X' C( p) ltvb now,tvbnow,bttvb其次，匯豐在大陸圖利的機會急劇減小。匯豐進入大陸肯定希望在大陸持續盈利，獲得更多業務，因此與中共利益交換，持續按照中共的要求公佈虛假的匯豐中國PMI，這要求匯豐必然要和中共政權保持良好關係。但是匯豐突然決定不再發布PMI，說明匯豐已經不在意中共的態度，匯豐內部對大陸的觀念有了重大變化。大陸經濟潛力耗盡，匯豐即使再積極支持中共，最後也將無利可圖。5.39.217.76# X, H9 a# a! i" }9 | Y: Z
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匯豐在大陸的利益可能嚴重受損。在匯豐和大陸的關係上，有相當多的變化。如果匯豐有足夠既得利益，或者認為中國的未來有利可圖，也會和盡量大陸繼續保持合作，但是銀行是存款機構，一方面吸收存款，另一方面投放貸款，大陸已成金融黑洞，吞噬各種進入的資金。而且大多數的大陸經濟單位資金枯竭，支付利息都困難。匯豐不僅給大陸提供大量貸款，還幫助大陸吸引大量資金，隨著經濟黑洞的逐級暴露，匯豐可能也意識到貸款風險，需要盡快與大陸切割。
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匯豐終止發布中國PMI的行為是極其危險的信號，一是關係到中國經濟狀況，二是涉及匯豐的資產安全性。這兩個問題正在全面爆發，不久的將來會對外界形成巨大的衝擊。 |
發表於 2015-6-29 01:11 PM
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