中港股市升勢 攸關政策風向
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大陸滬深股市經過一輪狂飆至階段高位之後，出現A股和B股輪炒格局；港股則受多隻重磅股大幅回吐拖累，在十四日終止八連升。中港股市升勢今後將如何演化，攸關政策風向，中國十五日公布的首季經濟增長數據，近期「北水南下」的勢頭，至少都將左右中港股市短線升跌。
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( c9 g" H ^! g) Z+ W+ E! u O" T5.39.217.76港股連升八個交易日，成交額創歷來第二高紀錄，推動恒生指數衝破二萬八千點，到達七年多來的高位，市場氣氛方興未艾，主因是投資者覺得北京「放水」刺激經濟的政策，不會在短期內扭轉。華爾街格言「不要與聯邦儲備局對著幹」，這陣子的內地和香港股市，似在實踐這句格言的中國版本。
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5 P# }$ m! {5 X5 \6 \! r5.39.217.76證券行紛紛調高恒指預測目標，認為有機會去到三萬點。純粹以企業業績來比較，恒指在二○○七年十月三十日攀上三萬一千六百三十八點高峰時，市盈率約二十一倍，今天恒指市盈率只約十一倍左右，符合香港財政司司長曾俊華日前所言沒有泡沫，恒指在四面八方資金湧入下還有上升空間。
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) f; n1 m, t$ a* M( E7 c5.39.217.76更重要的對比，是當年大家憧憬的北水南下「港股直通車」，只是空歡喜一場，股市夢醒後只好打回原形；今天直通車卻實實在在開動了，而且載著大量內地資金南下。七年前沒有落實的政策市，現在終於發揮威力。
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% B: P. w% T5 P; Y O3 x+ }+ m/ H公仔箱論壇港股這輪爆升，主力由內地股市推動。上海股市近日已經衝破四千點，今年以來已經升了約兩成，深圳股市更升了約五成。雖然內地日前公布首季出入口數據表現遜預期，市場反而把經濟上的壞消息視作股市好消息來炒高，原因是覺得北京更加需要推高股市，利用股市上揚的財富效應，來保住經濟和就業增長。tvb now,tvbnow,bttvb% S4 y. @# `& x% W
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北京官員明言希望股市健康增長之外，還有實際行動，減息兼降低銀行存款準備金，為資金鬆綁，並且放寬股市的投資限制，包括港人俗稱「借孖展」的融資融券、容許一人可以開二十個投資戶口。
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滬股上揚拉闊了同在兩地上市企業的兩地股價差額，內地資金紛紛湧來香港「撿便宜貨」，影響擴散到其他港股，北京又容許公募基金透過「港股通」來買賣，在北京讓資金「走出去」的政策下，港股得以大蒙其利。
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在這情形下，不但本地股民搭北京政策順風車，外資亦一改原先不看好中國經濟而保守投資港股的策略，基金經理加入買港股大軍，以免半年結表現落後大市。香港金融管理局頻接美元沽港元以穩定匯價，反映中外資金源源入市，大家都順北京政策方向而行。在升市中投資港股，比起投資於美國以外其他市場，還可以避過匯價下跌的風險。公仔箱論壇- l7 T( P2 L4 D& l& E9 H
/ P4 ^4 x' S; X0 Y只要經濟表現繼續有不達標的顧慮，北京不會輕易扭轉其開始了不久的「積極」股市政策。股市短期而言反覆向上，但是在過程中也可能有顛簸，上星期四就曾經一日之內由高位滑落逾千點再反彈，股民要綁好安全帶。
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m8 F u' \0 y1 N公仔箱論壇美國聯儲局加息比預期慢，造就中國政策市令港股一枝獨秀。如果幾個月後港股升得不少，而美國聯儲局加息，到時市場是順中國還是美國央行的政策而行，恐怕會有相當激烈的爭持。
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發表於 2015-4-15 10:58 PM
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