( M: F: A/ n7 V5 N2 r公仔箱論壇正當內地通脹率持續偏低，通縮風險上升之際，央行工作會議卻釋放出貨幣政策更偏向寬鬆的訊號，這意味着甚麼呢？今年央行再度減息，以至下調存款準備金率似是勢在必行了！
( t8 T& J# q; a9 w' q 連續兩天在北京召開的「2015年人民銀行工作會議」昨天閉幕。央行行長周小川在會上作工作報告，高度評價去年宏觀調控手段和方式不斷補充所取得的成績，尤其是堅持實施穩健的貨幣政策，既保持定力又主動作為，不斷補充和完善貨幣政策工具組合，適時適度預調微調。5.39.217.76& A A! ~% U1 Z _8 C: j$ I
貨幣工具組合 周小川高評價
* H- _! l: w! g- Vtvb now,tvbnow,bttvb 雖然會議提出了繼續實施穩健的貨幣政策，是今年央行工作的10大任務之一（見附表），但在論述各項工作中卻釋放出訊號——2015年的穩健貨幣政策將較去年更偏向寬鬆，才能「保持銀行體系流動性合理充裕」。
5 ]& x$ w# Z8 [. F) }, p; j+ @5 ~ 「加強和改善宏觀審慎管理，靈活運用各種工具組合，保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長。繼續實施定向調控，引導金融機構盤活存量、用好增量、增加對關鍵領域和薄弱環節的信貸支持。」這是2015年人民銀行工作會議對今年繼續實施穩健貨幣政策的論述，相對於去年會議的通報，今年會議強調繼續實施定向調控，引導金融機構盤活存量，用好增量，增加對關鍵領域和薄弱環節的信貸支持，表明今年央行貨幣政策取向，將會是更偏向寬鬆。
# k) j' W) G1 S" s% U" ttvb now,tvbnow,bttvb倡「鬆緊適度」 實際偏鬆不收緊公仔箱論壇" h: B6 Q9 U& j3 b( S# m
事實上，雖然央行於去年11月下旬才重新動用減息這個貨幣工具，但為着向市場投放更多資金，正如周小川所言，「不斷補充和完善貨幣政策工具組合」，央行去年相繼推出的多種貨幣政策工具，可算五花八門，包括逆回購的公開市場操作、短期流動性調節工具、常備借貸便利等，而到11月下旬更非對稱下調存貸款基準利率，更令市場大為驚訝。tvb now,tvbnow,bttvb2 D9 C/ _! I6 w
除了關於繼續實施穩健貨幣政策的論述外，央行在談到今年其他重點工作和任務時，也釋放出銀根更偏向寬鬆的訊號，而這方面例子比比皆是。tvb now,tvbnow,bttvb1 D' d+ h! B6 E! }1 \7 I$ j
在談到今年工作的總綱時，央行提出「更加注重鬆緊適度、適時適度預調微調。」知情人士表示，當前內地通脹率偏低，去年12月全國居民消費價格指數（CPI）僅比前年同期上升1.5%，2014年合計也只有2.0%；而12月全國工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下跌3.3%，2014年全年下跌1.9%，這意味着通縮風險迅速上升，在這情況下，「更加注重鬆緊適度」意味着只會偏鬆不會收緊。
+ a S- `0 R/ c, B( Utvb now,tvbnow,bttvb降低融資成本 勢成減息藉口
5 p3 A# V- H. _: I: ~. m) ?% U 值得指出的是，「加大金融對實體經濟的支持，進一步降低融資成本」是央行今年工作的主要任務之一。5.39.217.76/ ~. z, c/ H# p d9 z
知情人士指出，去年央行並未有強調這項任務，而今年則增加這單獨一條，揭示了央行的貨幣政策更偏向寬鬆。去年11月下旬重新啟動減息這貨幣政策工具時，就強調旨在降低金融成本。雖然當時效果並不理想，尤其是內地的短期同業拆息，甚至比減息前還要高，但央行仍可以此為藉口，再次下調存貸款基準利率。公仔箱論壇$ D9 X, G1 b% S6 c0 U
當然，央行也提到加快推進金融改革開放，其中首要是加快利率市場化改革，這亦可以為央行決定減息提供契機。5.39.217.764 O8 P+ { X0 G! p- [$ I
央行會議認為，認識新常態、適應新常態、引領新常態，是進一步做好宏觀調控和金融改革發展穩定工作的出發點和立足點。那應，更偏向寬鬆是今年穩健貨幣政策的新常態了！5.39.217.76 R3 q, L. q1 S8 c3 g" {0 a5 \
|
發表於 2015-1-10 10:03 AM
| 