本帖最後由 felicity2010 於 2014-12-22 09:12 AM 編輯
' D: q; p. y4 ]6 _: {tvb now,tvbnow,bttvb
* b8 \- B% {. @, B/ ?8 o8 F$ c5 WTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。趣BLOGBLOG：港銀三萬億黑天鵝
# T; [3 A* A/ q* F$ t+ e; g' Y$ C3 S% j. y6 q9 W$ a
. `8 m$ @7 ^# @9 _& s; l
上周金管局出了季報，其中一個數字令我有深刻印象。第三季本港銀行業對中國內地相關貸款總額（包括貿易融資）增至3.058萬億元，佔銀行總資產14.7%。金管局去年9月起用新方法收集資料，過去四季數字遞增，今次也是歷來新高。
/ W) n: R+ h, H: N. z g, e' Gtvb now,tvbnow,bttvb' i0 S' l, ]1 I8 N+ M
1 ?$ g$ |% b3 A$ E& v. m內銀式經營生態令人憂- u* L# m6 }7 e
) ?& A8 j9 b4 C l( W& s, @! W3萬億元放貸中，近一半（1.424萬億元）借予國企，民企佔近兩成（5,670億元），其餘約三成則借予外資在內地設立之企業。3萬億元數字，如果壞賬有1%，已經涉及300億元。當然在目前阿爺減息放鬆銀根救市之際，大部份內企仍能撐住，但港銀對內企放貸之積極，長線而言肯定是一顆計時炸彈，遇上黑天鵝，3萬億元的內企放貸，會成為港銀的負資產。
8 E; Y9 U3 N" i4 I J公仔箱論壇& K' c: y6 }5 k( A0 ^6 M) l6 ~7 ?
公仔箱論壇5 ^" G( Q$ G, ?/ t" i
■港銀3萬億元的內企放貸，一旦遇上黑天鵝，隨時成為負資產。 資料圖片
& o9 ?' `6 |2 H8 g1 z# b& i2 }6 J* v8 t. Y; x" H
去年底，港銀向內地放貸不足2.6萬億元，九個月時間總額激增18%至超過3萬億元。同期本地貸款增幅不足一成，港銀為跑數又好，擴市場份額又好，未來向內企放水，只會越來越進取。交銀香港以逾4厘超高息搶人民幣定存，藉「本地吸存，內地放貸」，正是這種內銀式經營生態，更令人對港銀憂心。tvb now,tvbnow,bttvb: n" X% x( ~& `- R
5.39.217.763 p7 ]% ~: _1 J6 ^
首三季銀行整體經營溢利按年升6.4%，淨息差不變、甚至有問題貸款也跌至0.43%，弔詭的是，銀行股股價反而全線濕滯。大本營在香港的滙控（005）及渣打（2888），被監管機構罰到媽媽聲，股價挫情有可原。但近年積極北上的東亞（023），今年無厘頭跌8%，大新銀行（2356）亦跌近一成。較穩陣的恒生（011），升1.6%已經最好，有阿媽帶挈的中銀（2388）亦只能平手。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( |5 a' j3 n* ~4 E0 D8 E U$ x. B
tvb now,tvbnow,bttvb! \) Q* T# k3 L! E3 a
股價反映將來，以此解讀，港銀未來一年將面臨多項挑戰。金管局半年報告曾就港銀進行內部壓力測試，睇吓不同情況下，銀行信貸虧損有幾嚴重。假設兩年內本地外圍沒有甚麼衝擊的話，整體貸款的預期虧損，平均只有0.16%，最差也是0.63%。甚麼叫最差，上過統計學的話，應知道置信水平（Confidence level）。金管局以99.9%置信水平作為最極端考慮，相當於三個標準差內所有範圍，列入計算風險因素。5.39.217.76( g* P4 p9 q+ q( Q
) T" V8 B/ Z* H3 ^tvb now,tvbnow,bttvb
; c! z$ `7 A( S9 a& e, ^+ _5.39.217.768 \( s4 j# d0 @9 `2 ?/ T: w# Q, s
" u* p* E6 d8 S7 s3 e9 L; C; X公仔箱論壇例如以物業價格衝擊為例，假設物業自今年第三季起至明年次季，連續四季分別下跌4.4%、14.5%、10.8%及16.9%，物業衝擊令港銀平均信貸虧損比率為0.47%，最高（置信水平99.9%）虧損則為1.58%。簡單講，樓價未來一年跌四成，銀行每1億元貸款，平均只蝕47萬元，最壞情況亦不過損失158萬元。
* Q* Y) s1 z9 H' btvb now,tvbnow,bttvb
1 h* b }! } H% k5.39.217.76利率衝擊方面，情況可能沒有大家預期般反應大。假設未來一年加息6厘，港銀平均信貸虧損比率為0.27%，最高虧損為1.02%。當然有關數字，全由金管局職員根據專業的方法評估，但問題是，當樓價急跌或瘋狂加息，兩者可能同步發生，而陪伴而來的是經濟陷入衰退、零售萎縮、失業率飆升，這些因素單獨計算可能影響輕微，但同一時間發功，殺傷力絕對驚人。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! W$ y' L, N$ Q: r8 L( E- g6 T
( w2 C* t# q7 @- Z" j1 H/ |
何解金管局置信水平上限只去到99.9%，因為世上沒有最極端，只有更極端，亦即是黑天鵝。黑天鵝難以預測及評估，只能負隅頑抗，屆時不是考你的購買力（Buying Power），而是持貨能力（Holding Power）。
7 m4 e; l: ?0 \# otvb now,tvbnow,bttvb
2 v, |) u' D+ t3 a/ i+ ~8 eTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。有人講，油價半年極速跌五成是黑天鵝、盧布貶值年內貶六成也是黑天鵝，甚至梁振英不是狼，而是黑天鵝。2015年臨近，寄望大家新一年，無論作投資及置業，要思前想後，量力而為。
4 `( |$ I3 Y8 rTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇( A! S' ]* k7 V8 [( x2 r$ d8 W
% ?" f4 L Q0 v5 D" ?5 T有關金管局報告可參閱http://www.hkma.gov.hk/medi......letin/qb201409/chapter5.pdf
5 d$ g4 O# _: I# n8 T1 S9 N# f: E& E* [5 X4 V, H4 |2 p
股榮 http://www.facebook.com/stockwing1
# S4 W* x) I+ I" U8 h
) |/ U9 D6 T% {8 j3 [ A, i公仔箱論壇 |
發表於 2014-12-22 09:11 AM
| 