本帖最後由 felicity2010 於 2014-12-22 09:12 AM 編輯
* X% ^! l g0 F O# K公仔箱論壇; J( X: S& G B$ I5 _" w
趣BLOGBLOG：港銀三萬億黑天鵝. ~1 e! T( y. m# z( R* V
tvb now,tvbnow,bttvb) Q5 x" ~# f8 [- R4 ]
tvb now,tvbnow,bttvb. _' d! g( q, g$ F# V/ N6 x% R
上周金管局出了季報，其中一個數字令我有深刻印象。第三季本港銀行業對中國內地相關貸款總額（包括貿易融資）增至3.058萬億元，佔銀行總資產14.7%。金管局去年9月起用新方法收集資料，過去四季數字遞增，今次也是歷來新高。
" U+ `+ [: u! O7 D- bTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb' L$ ~- S7 \6 v4 r/ }4 |) u
5.39.217.765 Y! U) H# h' G3 r; Z* G. i
內銀式經營生態令人憂
" s) l% @/ {, ^2 s: O ?tvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! }* J9 ^( k. D" G8 [' ^
3萬億元放貸中，近一半（1.424萬億元）借予國企，民企佔近兩成（5,670億元），其餘約三成則借予外資在內地設立之企業。3萬億元數字，如果壞賬有1%，已經涉及300億元。當然在目前阿爺減息放鬆銀根救市之際，大部份內企仍能撐住，但港銀對內企放貸之積極，長線而言肯定是一顆計時炸彈，遇上黑天鵝，3萬億元的內企放貸，會成為港銀的負資產。: ` @, ^8 G% M. \! g# {! ~
: G+ U7 D# n8 y( R( x. p
/ w5 Q+ \4 F9 g5 }" {, Ntvb now,tvbnow,bttvb■港銀3萬億元的內企放貸，一旦遇上黑天鵝，隨時成為負資產。 資料圖片+ H: c. r% z# @0 S4 W
+ H$ G$ c5 Q7 ~( O# o) Vtvb now,tvbnow,bttvb去年底，港銀向內地放貸不足2.6萬億元，九個月時間總額激增18%至超過3萬億元。同期本地貸款增幅不足一成，港銀為跑數又好，擴市場份額又好，未來向內企放水，只會越來越進取。交銀香港以逾4厘超高息搶人民幣定存，藉「本地吸存，內地放貸」，正是這種內銀式經營生態，更令人對港銀憂心。tvb now,tvbnow,bttvb* m' o/ U1 X; ]3 Z
" W8 V* j. m$ u$ R7 \6 s公仔箱論壇首三季銀行整體經營溢利按年升6.4%，淨息差不變、甚至有問題貸款也跌至0.43%，弔詭的是，銀行股股價反而全線濕滯。大本營在香港的滙控（005）及渣打（2888），被監管機構罰到媽媽聲，股價挫情有可原。但近年積極北上的東亞（023），今年無厘頭跌8%，大新銀行（2356）亦跌近一成。較穩陣的恒生（011），升1.6%已經最好，有阿媽帶挈的中銀（2388）亦只能平手。
, {6 X$ F) \$ |& \9 S6 Jtvb now,tvbnow,bttvb
: u& L1 [4 e6 F6 Z0 ~7 i! U1 j8 q公仔箱論壇股價反映將來，以此解讀，港銀未來一年將面臨多項挑戰。金管局半年報告曾就港銀進行內部壓力測試，睇吓不同情況下，銀行信貸虧損有幾嚴重。假設兩年內本地外圍沒有甚麼衝擊的話，整體貸款的預期虧損，平均只有0.16%，最差也是0.63%。甚麼叫最差，上過統計學的話，應知道置信水平（Confidence level）。金管局以99.9%置信水平作為最極端考慮，相當於三個標準差內所有範圍，列入計算風險因素。
1 b. K4 t0 c- ]) @! ^7 z' F& ?" ~6 i7 [8 X
9 s% y) z7 t3 X, k0 D
5.39.217.762 }+ q8 H0 Q0 _
" p% E# |1 f c- BTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。例如以物業價格衝擊為例，假設物業自今年第三季起至明年次季，連續四季分別下跌4.4%、14.5%、10.8%及16.9%，物業衝擊令港銀平均信貸虧損比率為0.47%，最高（置信水平99.9%）虧損則為1.58%。簡單講，樓價未來一年跌四成，銀行每1億元貸款，平均只蝕47萬元，最壞情況亦不過損失158萬元。2 I+ d" F$ N* P8 ~
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 H4 H) |' s1 P% D- P. `! m3 u7 }
利率衝擊方面，情況可能沒有大家預期般反應大。假設未來一年加息6厘，港銀平均信貸虧損比率為0.27%，最高虧損為1.02%。當然有關數字，全由金管局職員根據專業的方法評估，但問題是，當樓價急跌或瘋狂加息，兩者可能同步發生，而陪伴而來的是經濟陷入衰退、零售萎縮、失業率飆升，這些因素單獨計算可能影響輕微，但同一時間發功，殺傷力絕對驚人。
4 v: }# F7 `* K公仔箱論壇
, p5 h# C! x# P" y* _6 h公仔箱論壇何解金管局置信水平上限只去到99.9%，因為世上沒有最極端，只有更極端，亦即是黑天鵝。黑天鵝難以預測及評估，只能負隅頑抗，屆時不是考你的購買力（Buying Power），而是持貨能力（Holding Power）。
0 ]+ O9 O3 t6 H) @' ?7 k- W公仔箱論壇$ S2 m) a: q& ^0 q2 ]: K W
有人講，油價半年極速跌五成是黑天鵝、盧布貶值年內貶六成也是黑天鵝，甚至梁振英不是狼，而是黑天鵝。2015年臨近，寄望大家新一年，無論作投資及置業，要思前想後，量力而為。
( ?3 E6 D& |& ^( W- i
8 A8 X% Y& a# S. O) m- [公仔箱論壇
3 o% ?3 ~6 S. Y2 G5 P6 k5 e" `tvb now,tvbnow,bttvb有關金管局報告可參閱http://www.hkma.gov.hk/medi......letin/qb201409/chapter5.pdf5.39.217.76# B3 d) ^0 B" x3 |8 t
: i B8 z) V7 c" g5.39.217.76股榮 http://www.facebook.com/stockwing1
9 Z, W# a' g* p6 o2 p- R: L9 h2 t5 H
3 X( }, \- a& U3 I5 E2 m0 ~, @公仔箱論壇 |
發表於 2014-12-22 09:11 AM
| 