美股高位回調後近日又再回升，此因儲局主席耶倫明言，未來一季兩次議息會議不會加息。惟美國加息條件日趨成熟，只是環球經濟前景未明、對美國衝擊難料，耶倫並不急於加息。圖甩量寬包袱 明年中加息最佳
x( P. S# m" K2 R" I9 F 美股道指上周連升三個交易日後，距月初創下的歷史新高只差百餘點。美股氣氛趨好，因儲局上周三議息的會後聲明，雖取消「一段長時間內」維持超低息的表述，惟耶倫卻明要對加息「保持耐性」，至少未來兩次議息會議，即明年4月前都不會加息，安撫市場對加息將殺至的憂心。
! v: B' N/ \7 P' Y& G2 t& j' O/ ~4 gtvb now,tvbnow,bttvb 耶倫一直的盤算，是在明年中邁出加息第一步，在美國經濟內部動力漸強下，加息條件正趨成熟。但雖然如此，耶倫卻不急加息。公仔箱論壇' n" J0 y& i: L: s7 b, j# [
事實上，耶倫應希望如期明年中加息，因美國復甦很大程度得益於儲局自2008年金融海嘯後的超寬鬆政策，除將利率降至零，更推三輪量寬，令儲局資產負債表由不足1萬億美元，激增至現時超過4萬億美元，一旦債息急升，儲局須承擔極大虧損風險。只要不影響美國復甦，耶倫自希望盡快結束超寬鬆政策，貨幣政策逐步正常化，卸下沉重包袱。 s2 O9 D$ B& P2 e
從美國宏觀經濟來看，儲局加息條件漸見充裕，其第三季經濟增長達3.9%，有望走出弱復甦，步向溫和增長；美國失業率不但降至5.9%的6年新低，薪金與職位增長有加快迹象；且在低油價環境下，亦利好美國企業投資與民眾消費，美國復甦步伐或可加快，為明年中加息提供基礎。tvb now,tvbnow,bttvb8 L: E& h" ^! J0 `, T# h
然而，耶倫至今仍未明確表示會在明年中加息，應因她無法掌握環球經濟前景，儲局若加息太急，恐惹外部風險反噬。tvb now,tvbnow,bttvb$ C# F" x. h/ e4 B+ H" \9 V+ g* L
此因綜觀全球經濟，除美國經濟較穩健外，歐洲與日本恐再陷衰退泥淖，中國等新興國經濟亦正減速，或拖慢美國復甦。況且儲局若啟動加息，即時效應恐是將環球資金扯向美國，此對美股後市與壓低美國長債孳息固是利好，惟歐洲與日本恐更難擺脫衰退，而新興國急走資更恐戳破其經濟與資產泡沫。
{4 P$ ?6 Q1 v9 D K0 [公仔箱論壇 若如此，美國經濟在環球逆風下，勢難獨善其身，不但打亂復甦步伐，且儲局加息若重創環球經濟，儲局以至美國勢成全球眾矢之的，負上弄垮全球經濟的惡名。tvb now,tvbnow,bttvb2 c/ n8 l& k1 @) N" W
環球經濟續弱 冒進加息恐惹禍
7 I5 I/ g' v i) Y, ~% c 故儲局加息條件雖漸成熟，惟耶倫卻不急謀加息，免為全球經濟帶來混亂，而禍延美國。若美國與環球經濟企穩，儲局將會如期在明年中加息，否則加息時間或稍延後至明年第三季甚至第四季，耶倫加息策略是求穩不求快。 |
發表於 2014-12-22 08:41 AM
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