升市全憑虛火 過分樂觀自誤5.39.217.76& S" V; p3 K/ G( b X) ~1 C
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「滬港通」十月才啟動，內地股市藉此機制邁向開放的成效如何，還是一個大問號的時候，卻已變成了股市的靈丹妙藥，吸引資金流入，中港兩地市場連月發酵，恒生指數昨日企穩於二萬五千點之上收市，是六年來的首次，創金融海嘯後的新高。好友陣營不斷壯大，籠罩股市多年的陰雲終於消散？只要定下神來，便不難發現中國經濟似暖還寒，這次升市又全由資金推動，根基未穩，最怕樂觀過了頭，太早開「派對」。8 T* ~# ~1 x( D- X
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據研究機構資料，截至上周的三個星期內，主要新興市場累計錄得逾百億美元的資金淨流入，單是上周新興市場基金就流入約二十億美元，為連續十周淨流入，並主要投資於亞洲股市。內地股市也連續七周出現融資淨買入，合計淨買入金額約七百億元人民幣。的而且確，熱錢流入，迫使本港金管局多次出手向市場注資，以穩定港元匯價，有關官員亦承認部分資金流入了股市。
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! Z1 p8 O) m5 R" u! [9 O" vtvb now,tvbnow,bttvb同時間，多家華爾街大行也來贈興，最令人印象深刻的是摩根士丹利本月再次發表報告指，恒指一五年底升至5萬點的夢想價，其他券商雖未如此「癲狂」，但從近日不斷上調多隻藍籌股的目標價，以及一般零售散戶也相信後市是升多跌少，已足可證明坊間對後市的態度，正在急速升溫。
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' ^0 R, q9 ]6 A9 E" v% o& d- b公仔箱論壇不過，投資的傳統智慧往往叫大家抱有逆向思維，即市場出現較一面倒睇好，股市見頂，出現跌市或較深度調整機會便會大增。可惜的是市場陷入頭昏腦脹的炒作之中，每每視這傳統智慧為老生常談，不當這盆冷水為一回事，忽略了升市背後的風險。
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這次升市基本上全由被視為「活水」的資金帶動，有專家認為這是海外資金為「滬港通」作部署，提早進入香港，問題是這些資金是準備長期作戰，還是短期趁機「搵食」，只求短時間內舞高弄低的回報。兩者雖同樣地把股市推高，但短期熱錢是來得快，也去得快，純投機的目標，若股市存在太多這類的熱錢在興風作浪，一陣的風光後，便無以為繼，徒添股市的波動性，至怕一班眼見股市連環破位，心有不甘，瞓身追貨的散戶，最後接下火棒，血汗錢被套牢。
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滬港通啟動後，內地資本帳開放步伐如何，關連政策的決定，是快是慢，市場根本無從揣測。資金抱着無限憧憬入市，來得快，又會否走得更快，存在太多不明朗因素，所推動的升市根基薄弱。更重要的是香港今年經濟增長勢必放慢，中國經濟復甦又似有似無，產能過剩的行業仍在進行清理，企業經營的環境有待改善，高築的地方債及企業債危機依然嚴峻，就算股市通常是跑前經濟的寒暑表，也不可能完全脫離，背馳而走也不能走得太遠。 |
發表於 2014-8-20 03:16 AM
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