耶倫又搬龍門 息魔似遠還近
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美國聯儲局剛結束的議息會議,未見有關加息時機的蛛絲馬迹,議息聲明內容卻有微妙變化,一方面說,一系列數據顯示,仍有大量勞動力資源未得到充分利用,屬鴿派觀點。另一方面又說,通脹正靠近聯儲局的目標,持續低於百分之二的可能性減少,是鷹派觀點。兩者表面上打個和,毋須改變貨幣政策,實際只是玩平衡,未來如對通脹及就業趨勢拿捏失準,加息隨時變得既急且快。tvb now,tvbnow,bttvb1 ]/ c6 r( j, a& } q9 x Q! ^9 w+ }
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在議息會議結束前,美國公布了強勁的次季經濟增長數據。聯儲局會後維持超低息及寬鬆政策不變,買債規模如預期減少一百億美元,至每月二百五十億美元,並無隻字暗示加息,市場也沒有特別提高警覺。不過,強勁的經濟數據,肯定增添加息壓力,難怪議息聲明再一次在通脹與就業之間「搬龍門」。5.39.217.76) o i) B( c# f- n, R% }; a; O
' c5 t5 ^; H H% T( W6 \' L聯儲局的兩大政策目標分別是穩定物價及充分就業。美國經濟由首季收縮百分之二點一,迅速扭轉至次季增長百分之四,明顯較預期為佳之外,更推高了通脹。其中,核心個人消費開支物價指數,由首季的增長百分之一點二,加快至次季的百分之二,貼近聯儲局訂下的目標。換言之,美國經濟如按目前步伐復甦,等於悄然為加息「開路」。tvb now,tvbnow,bttvb+ [, m; f* E4 n8 W ]
8 A5 T" f; b3 W: s) @公仔箱論壇由於通脹達標可期,是否需要加息,餘下便要看就業市場表現。聯儲局曾以失業率跌至百分之六點五,作為其中一個加息指引,隨着失業率已跌至百分之六點一,這個指引固然已報廢。為了淡化加息預期,議息聲明更特別指出,大批勞動力資源仍未被充分利用,難說就業情況已徹底改善,做法形同搬龍門,反映以主席耶倫為首的鴿派,無論如何也想延遲加息。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 ?, f% i, D* R. A8 B7 @, z U
) X% F7 Q k) h( e9 X其實,強勁的經濟表現,亦解釋了為何上季的非農職位能平均每月增加近二十七萬個。如果經濟增長勢頭持續,往後不難每個月新增多於二十萬個職位,一旦平均時薪跟隨上揚,意味着要加錢搶人,勞動力資源未被充分利用的講法,便很難站得住腳。
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$ a9 Q( @( u' F. o, c& Gtvb now,tvbnow,bttvb量寬踏進倒數階段,何時加息是迴避不了的議題。美國經濟增長動力加強,肯定有利改善就業,繼而刺激消費開支,結果是物價上升,如任由通脹重燃而袖手旁觀,只怕會製造另一個資產泡沫。
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因此,聯儲局現時傾向暫時把通脹問題擱在一邊,讓就業市場有更多時間去充分利用勞動力資源,反映耶倫確實不想急於加息,市場肯定歡迎,這從利率期貨顯示明年六月加息機會率並無大變化,可以印證。不過,這做法是有風險的,一旦通脹及就業市場表現均超出預期,尤其是對通脹趨勢拿捏失準,隨時導致利率政策要急轉向,加息將會既快且急,殺投資者一個措手不及。 |