美國十月全退市 加息再非「狼來了」
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' {. A$ o$ K# n( ?( S公仔箱論壇美國聯邦儲備局計劃到今年十月就會停止透過買債向市場注資，加上六月份就業改善程度和通脹都比預期高，經濟分析員紛紛把加息展望提前，明年啓動加息周期的機會愈來愈大。
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- W: u. M3 M! J8 _6 ]" z% G" W金融海嘯後，美聯儲局為挽救金融體系和經濟，不但把息口減至低無可低，還「從直升機大灑金錢」，透過購入債券等「量化寬鬆」措施，向市場注入天文數字的資金。去年見經濟增長大勢已定，美聯儲局開始每次議息，都決定縮減每月買債規模一百億美元。美聯儲局發表上月議息會議記錄，與會決策官員原則上同意繼續以這個步伐推進，到十月時一口氣減買債一百五十億美元，正式結束買債行動。
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這個步伐，沒有因為美國今年首季經濟萎縮百分之二點九而放緩，也不打算為上月失業率跌到百分之六點一和通脹升到百分之二點一而加快。美聯儲局估計首季經濟表現失色，是受到異常寒冷的天氣影響，而非復蘇底子出現問題，至於通脹則會繼續處於可控水平，毋須為此令退市步伐時快時慢飄忽不定。5 q* o8 x& e0 Q0 p
. H0 ]5 C9 I4 a! e q美國六月經濟數據良好，尤其是通脹升破聯儲局原定的目標，市場關注會否提早加息，美聯儲局主席耶倫則發表了形容通脹言論為「噪音」的「鴿派」言論，避免市場為之一「震」。
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1 w! g, m/ M' e! t! |8 V美國股市早前消化了聯儲局當初宣布逐步減少買債的衝擊後，近月迭創新高，道瓊斯工業平均指數一度衝破一萬七千點，到十日因為歐洲傳來有葡萄牙銀行可能不穩的消息，才大幅回落。至於美國債市，仍然在超低息環境下，價格繼續高企。tvb now,tvbnow,bttvb" A: q4 Z% \4 n2 q i4 D8 B' t3 g4 N
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通常股市和債市周期背道而馳，股市不穩時大家去買債收息避險，股市穩步上揚時大家沽債買股去追求較高回報。美國現時出現罕見的股債價格齊高現象，主要還是因為聯儲局「放水」形成的資金氾濫。* a- p( B3 i- r7 r
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資金氾濫協助美國避免了通縮，卻外溢至全球多國，尤其是新興經濟體通脹嚴重和催生資產泡沫。現在資金有回流美國之勢，美國就業機會增長步伐勝預期，今年上半年時薪升了百分之二，消費者信心和花錢能力都增加，逐漸累積成推高物價的壓力。
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美聯儲局主席耶倫形容通脹為噪音，可能基於美國頁岩氣革命有助壓制能源價格，也可能是為免加劇通脹預期，成為自我應驗的預言而逼使美聯儲局提早加息。- R# d! A1 i |! F" Y n" I
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無論美聯儲局用上甚麼出口術和心理戰，現時分析員調整了通脹和加息預測，估計加息由明年四月至明年底開始不等。事實上，美聯儲局各決策官員預測明年底的息率，中位數是百分之一點一三，比起現時的零至百分之零點二五，明年加息機會極大，只差遲早。
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# g5 ?. t- N8 |* `當美國加息日期逼近，市場經濟預期改變，環球經濟走勢必然隨之產生相應的適應性變化，歐美乃至於中港台等地的樓市會否產生如何反應，尤其值得特別留意。無論市民負擔能力和市場心理，都會成為樓市的負面因素。 |
發表於 2014-7-12 12:22 AM
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