中美收緊銀根 新興市場震盪
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從南美洲颳起的金融風暴，一天之內吹掉歐美股市約百分之二的紙上財富，再匯同中國內地欠佳的經濟數據，以及央行持續收緊金融，資金趨於緊張，一齊夾擊香港。十多年前因飽受金融風暴摧殘，備受國際矚目的阿根廷，經濟經歷過幾年的奇跡般復活後，重奪國際眼球，成為這輪新興市場貨幣貶值小匯災的「大阿哥」。
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阿根廷曾經是南美第三大富國，亦曾經走過連年衰退的苦日子。當上世紀末美國收緊銀根，香港和亞洲多國備受金融風暴衝擊之際，位處南半球的阿根廷債台高築，通脹嚴重，亦在面對自己的金融風暴，銀行擠提，人民天天上街，最後在二○○二年初宣布與美元脫鉤，貨幣一夜之間貶值三分二，賴債一萬億港元，大量企業倒閉，失業率升至兩成半。新政府在廢墟中重建經濟，逐漸走出一條左翼經濟路線。
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$ A" \( S; L$ @' ?初時阿根廷貨幣透過大幅貶值，出口競爭力大增，再加上大豆價格，遇上中國經濟起飛的龐大胃納，在國際商品市場上飆升，政府開始積存儲備，人民可過比較好的日子，消費暢旺，出現通脹和工資連年以雙位數增長的惡性循環。1 P, u' f8 T- a A: H6 ]
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在民粹主義和左翼思想推動下，為了避免再出現大量資金外流的金融震盪，現任總統克里斯蒂娜推出令人「眼界大開」的政策，例如規定企業要保持進出口平衡，以致外資車廠進口汽車時，要設法同時經營糧食出口生意，至於外幣兌換則要抽重稅，又把部分外資企業國有化，而官方通脹數據，則連年保持在百分之十左右，民間學者卻推算應為百分之二十五，連國際貨幣基金會都按捺不住，要政府拿出準確的經濟數據。, f* U* @7 t0 S f! S n6 D0 }
" _8 C5 I+ g( p' d# ]6 D種種人為干預，反而令外資卻步，貨幣貶值壓力沉重，兌美元出現黑市價，政府甚至禁止從外國網購送貨上門，要全部去海關提貨，一年超過兩次就要交進口稅。阿根廷披索幣值靠政府庫房補貼來支撐，估計央行每天要「燒錢」一億美元，最後政府財力不繼，容許民眾自由兌換，貨幣一蹶不振。5.39.217.76( p, ^6 {! \) x1 x3 ]
9 O3 Y5 I- X3 N9 u今次阿根廷貨幣風潮，主要是受國際環境影響，導致這些內部積存的問題來個總爆發，這浪潮同時衝擊多個新興國家，造成新一輪國際金融波動。* d' m* \6 t) x: J( Y; T% h
" ?: A3 ]; d* Z, `" c中國經濟增長放緩，對原材料需求不如以往殷切，早已結束了國際商品市場的黃金日子，與此同時，美國聯邦儲備局又開始縮減「放水」規模，加上歐美經濟復蘇，資金撤出新興市場改投歐美，都對新興市場貨幣構成壓力。其中靠出口原材料去中國發財的國家，所受打擊特別嚴重，巴西、南非、俄羅斯的幣值上周五皆跌。公仔箱論壇# d% d4 g& N8 ?
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美聯儲局步向「抽水」，中國亦逐步收緊銀根，不讓影子銀行和地方債務膨脹引發金融危機。市場投資「去槓桿化」，本已在收縮的資金，還要轉投歐美，這個過程將令新興市場經歷一次又一次震盪，香港難置身事外，市場波動勢難避免，監管當局和投資者都要打醒精神，留意中美兩大國和歐洲金融政策的變化，知所進退，適當應變。 |
發表於 2014-1-28 01:03 AM
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