剛完成訪台行程的倫敦金融城市長吳芙娜（Fiona Woolf），從總統府開始，到財經部會及主要交易市場跑了一圈，談的全都是同一件事：爭取共同發展人民幣離岸市場的機會。這位全球最重要金融中心的行政首長，將此行定位為人民幣之旅，看似台灣擁有絕佳的發揮機會，但也同時凸顯出更大的問題。 台灣原先在國際金融界的能見度不高，這回可與倫敦平起平坐，大談互助合作，人民幣功不可沒，顯示我國金融振衰起敝的過程，選定發展人民幣離岸市場的方向正確，逐漸累積的實力，更讓首屈一指的國際金融中心也不敢小覷。 我國開始發展人民幣業務未久，以開放外匯指定銀行（DBU）吸收存款來說，也不過就一年的時間，突出的成績卻令人刮目相看。根據中央銀行最新統計，截至2013年底，全體DBU人民幣存款部位已達1,382億元，與國際金融業務分行（OBU）合計數，更高達1,826億元，突破2,000億元大關指日可待。 據媒體報導，注意到這個現象的吳芙娜，希望引導這些資金前進倫敦市場，參與當地各項金融商品投資。她對英國推出的金融商品信心滿滿，認為可以滿足人民幣資金的投資需求。台灣有錢，英國有商品，在人民幣國際地位日趨重要、離岸業務蓬勃發展之際，合則兩利，可找出對彼此都有好處的合作模式。 這是實情，也是難堪的實情。人民幣勢力崛起的過程中，英國人看到了機會，要搶在第一時間把握住；百年老店不缺商品只缺錢，跑趟台灣的用意就是要找錢。台灣則因為擁有兩岸貿易巨額順差的優勢，當政策開放、限制鬆綁，人民幣資金如滾雪球般飛快成長，要建立人民幣的資金池，只要掛出的利率夠水準，銀行不論規模大小，都能辦得到。問題在於，市場發展初期，去化人民幣資金的管道有限，錢愈滾愈多，卻找不到足夠的出路，處境變得尷尬。 坦言之，目前國銀所吸收到的人民幣資金，主要都是以轉存中國銀行台北分行為去化資金的管道，利用昆山與上海特有的回流機制，是可以期待的方法之一，但迄今也只有零星的個案適用。 政府在政策上還希望透過寶島債的發行，來建立新的資金分流機制，卻不料這塊還在起步中的市場，剛開放以陸銀為主的陸企發債，立即引來包括鴻海董事長郭台銘在內的企業家質疑，讓政府又多了些新的顧慮。 此外，台灣的銀行業屬於特許事業，心態上一向耽於安逸，過去以存放利差為主要獲利來源，進入微利時代後利差縮減，轉向提高手續費的收入占比，也就是利用通路的優勢，轉賣其他金融機構開發出的商品，缺乏砸錢設計或開發金融商品的意願及能力。此時吳芙娜來台尋求合作，想把資金引導到倫敦，也是掌握到了台灣人民幣業務發展上的盲點。 金融業可以唯利是圖，但政府必須要有更高位置的戰略思維。台灣金融業好不容易才抓住一個新的機會，可以透過本身的特殊利基，在國際金融舞台大展身手，但人民幣商機不應只是筆過路財，除了仰賴轉存款、介紹客戶這些方式去化資金，儘早發展相對應於存款部位的人民幣金融商品，對台灣金融業的長期發展而言，更是重要的戰略主軸。 確立這個想法後，就需要開始鬆綁設計金融商品的種種限制。吳芙娜提到，台灣市場缺乏突出的產品和服務，導致國際資金容易流向包括倫敦在內的其他地方；之所以如此，就是與偏嚴的管理法規有關。傳統上，我們的監理機關在新金融產品推出前，都有嚴格的核准程序，金融海嘯過後，把關更是嚴格。 對金融業者而言，一套相較於國際作法偏嚴的審查制度，非僅不堪其擾，更容易錯失上市時機，遑論把台灣發展為商品開發基地。人民幣離岸中心發展至今，強敵環伺，不論基於提升台灣金融業競爭力的考量，或是人民幣龐大商機的掌握，戰略既定，檢討並再放寬金融業推出金融商品的法規限制，乃至進一步培育相關人才及提供配套誘因，已是刻不容緩。 q/ @3 D. Y/ k- h% T) }" @+ ~
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發表於 2014-1-22 07:04 PM
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