美国正式宣布QE将于明年逐步退出，每月缩减100亿美元的超温和规模缓步退出。受此消息影响，中国股市应声急跌，QFII更是有所异动，调仓兑现显得似乎迫不急待，外币（尤其美元）的流出已似乎成为明年的主题。在此事件冲击下，虽然中途有央行连夜投入3000余亿资金救火，并且紧急公开宣布通过短期流动性调节工具(SLO)系统向市场注入2000亿，以此来希望稳定民心，但市场并没有买中国央行的帐，而是借着央行护市的“大好机会”继续兑现杀跌。一时间，市场沸腾和热闹起来，人们纷纷开始把话题转向QE退出及其对中国的影响，就像在睡梦中的小孩突然被惊醒一样。公仔箱論壇! H9 X' a5 Q7 N3 X
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& r; C- Y( v" ?1 p- ~1 g 其实，此时才开始认真研究美国的QE战略未免有些太晚。我时常莫名其妙地惊叹美国人的聪明，而感叹中国决策的滞后与愚钝。QE并不是一个简单的美国国内的货币收放的问题，而是由美国在5年前发起的世界范围内货币战争的一个有机组成部分。你只有把QE战略放在货币战争的大背景中，你才能真正了解美国QE战略的每一步行动及其最终目的。美国人，通过QE战略，最终是要实现三个目的：一是美元保卫战，通过印钱大战来逼出它国对美元过度持有所构成的潜在威胁；二是通过打击发展中国家（尤其中国）对美国的低价出口来实现国内经济复苏与保护；三是通过经济（尤其美元）战来击败经济领域中其它竞争对手，尤其已然对美国构成威胁的中国，从而实现经济领域的“不战而胜”。公仔箱論壇! y* K* r1 T, O5 [/ ^
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事实上，美国这些年的战略基本都已经实现了，现在，是美国人考虑收拾战场的时候了。所以，QE正准备逐步退出，它预示着美国人对本国经济复苏的信心很足，而可惜的是，它的竞争对手或假想敌却失去过去几年的大好机会，直至今天才开始着手本国经济的改革，甚至改革的阵痛还没有开始。+ ~$ m, B. E4 r4 m- H, G
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关于美国人发起QE为代号的货币大战的原因，详见文后的相关文章链接，这都是我们在几年前就讲述得很清楚的，但未得到及时的重视。今天，如果再讨论其原因就已经没有现实意义了，我们要讨论的应该是“影响”与对策。
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美国QE退出对中国的影响，总体上应当是负面的，这毫无疑问。而现在有些人刻意地把这理解成是对中国经济的利好，我不懂其究竟是何用心。QE的退出，至少（包括但不限于）从三个方面会冲击中国：美元资产外流与通胀加剧、房地产泡沫破裂与经济结构恶化、人民币国际化与黄金储备战略将受挫败。当然，受此影响，国内内需难启，股市更有流动性压力（钱荒），企业经营日益困难，尤其更可怕的是，三中全会所列的改革将因明年的这些潜在不稳定因素而不敢大力推行，改革会有阻力而难以前行。当然，QE退出也会有好处，那就是美国在走出2007年的大危机之后，将不再利用小日本、菲律宾等小棋子来骚扰中国，中国周边的军事威胁将会日益退烧，虽然国内的经济矛盾将日益激烈。
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2 ]: m- x5 F, i" [+ q2 a公仔箱論壇 首先，QE退出则美元升值，而一直留守在中国并赚取汇率价差的美元资产会选择退出中国。这些美元资产，其实在中国货币流通量中占据一定的比重，它们的撤退无疑会加剧国内货币的流动性困难。这种流动性困难，会导致经济出现休克或阵痛，所以央行会在明年不断通过注资的办法来缓解QE带来的负面影响（事实上正在这么做），但这种向市场注资的办法无疑又会增加国内本来就极其严重甚至恶劣的通货膨胀。而通货膨胀是一切社会问题与犯罪现象产生的根源。
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" @1 }4 e( ^; i4 x! q! O e5.39.217.76 其次，在流动性困难的情况下，最受伤的将是实体经济，尤其是房地产。房地产是过去20年中国泡沫化最严重的一个领域，也是造成今天一切罪恶的根源所在。在流动性收紧的时候，房地产必然出现价格崩盘，过高的负债与存量盘滞销使得房地产企业不得不考虑降价保命，而一旦价格战打响并且房价被迫走到低于其建安成本时，房地产企业最明智的做法就是抛盘给银行，宣布楼盘开发分公司破产。这无疑将会冲击中国的银行业，因为事实上中国的银行就是半个房地产企业，而不是真正的金融企业。银行在QE与互联网金融的冲击下，未来几年将有一批中小银行破产，即便大的银行也会有可能不断衰退甚至亏损、兼并与倒闭。
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^6 G- ~: ~* utvb now,tvbnow,bttvb 最后，在QE退出的影响下，中国的人民币国际化战略就会宣告失败，因为国际资本会走出危机时代对中国经济与人民币的期待，重新回归到美元时代，重新认同美元的币王地位。而美国也会借机重振旗鼓，击溃来自其它任何国家对美元的威胁。这也是当初发起货币战争的目的之一，现在他们也正在实施中，且战争进入尾声。一旦世界不认同人民币的未来币王潜力，则中国这些年来大量印钱的一切后果将只能内部消化，成为无法启齿的内伤与痛。当然，如果美元再度崛起，则黄金无疑会重新回归到“金属”的本质，一如房子最终会回归到居住的本质一样。那么，中国（以及印度等）这些年来所大幅度减持美元而增持黄金的做法，显然就成了“二次冤大头”。
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当然，美国人还是很温和的，有绅士风度。仅宣布一下每月缩减100亿美元，就吓得中国闹钱荒不断，如果宣布每月缩减5000亿美元，那还了得？！如果伯南克更坏一点，突然有一天宣布，美元在未来三个月内完全、彻底退出QE，那么中印等国家都得慌了神，钱荒之激烈更是无法形容，导致对手国内经济一片混乱。然后就在对手们混乱不堪，濒临死亡之时，在三个月后，美国再戏剧性地宣布，取消原退出计划，那么舞台的效果又将如何？说白了，如果美国人狠一点，或许“一句话”就可以搞乱对手的全部阵营，打赢又一场“没有硝烟的战争”。我们也要防范这样的情况出现，现在或许只是温水煮青蛙，虽然这种背信弃义的行为出现的概率并不算太大，但战场无道德。1 z9 N/ b1 M& C4 W
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3 H5 U# P9 }8 R5 ?# y 总之，2014年对于中国来说并不是很幸运的一年，“内外交困”四个字将是最合适不过的形容，故面对重重困难与危险，我们不要掉以轻心，更不要麻痹大意，过于轻敌等于自杀。那么，现在的问题是，中国有没有办法彻底摆脱这样的恶梦？当然有，但为了维护知识的价值与尊严，所以知而不说！ |
發表於 2013-12-24 08:04 AM
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