內地昨公布的一月份經濟數據勝預期，惟相當程度上受春節效應影響，故經濟實際步伐須待二月份數據一併參看才能得知。可是，一月貨幣與信貸供應呈現過猛苗頭，加上今年內外因素恐催谷通脹，故未來貨幣政策勢將偏緊。
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9 `5 [) D6 j) L0 g春節左右數據 經濟步伐未清
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3 V+ E9 t6 M8 i+ R8 ?! P5.39.217.76受惠於內地經濟數據較預期佳，港股在龍年最後一個交易日跌後回升。內地昨天公布，一月份居民消費物價指數按年僅升百分之二，較去年十二月回落半個百分點，與市場預期相若；唯一月出口增長由去年十二月不足一成五，大升至兩成五，進口亦由僅升百分之六，急飈為逾兩成八，遠勝市場預期，似反映內外需求改善、通脹回落。1 r4 ]: g5 E9 Y2 V# g1 U: ^
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然而，去年春節在一月，今年在二月，故不論因去年一月工作日數較少，令上月進出口的比較基數低，形成貿易表現急揚；抑或去年一月在春節下物價一貫揚升，令上月同比通脹溫和，都凸顯數據受春節因素左右，經濟實際步伐需待下個月，將一、二月數據合併觀察，才見真貌。
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現時更值關注的，是貨幣與信貸供應，因其迅猛恐藏風險。公仔箱論壇7 B3 q$ m( r) Q. n
- I0 K1 O5 v+ l5 h0 h3 F7 a" I人民銀行昨公布，一月的貨幣供應M2增長幾達一成六，較市場預期高兩個百分點。內地M2總額已逾九十九萬億元人民幣，若等於十五點八萬億美元，接近全球貨幣供應總量四分之一，近年內地印鈔遠勝不斷量寬的美歐日，貨幣超發若繼續下去，勢成內地通脹與樓飈的強大動力。
, Z$ \/ f' C* pTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
, O; g. o8 M, b! {0 k a4 L$ J此外，內地銀行超額投放貸款，令一月人民幣新增貸款達一萬億元。雖說內地銀行每年年初都會搶放貸款，以免稍後政策有變時貸款業務受限，但自二○一一年人行已每個月對各銀行實行信貸額度限制，但銀行貸款熱情高漲，紛搶突破。5.39.217.764 l: D4 A) t0 c% b
1 k; S% _% a6 j0 G由於今年是習近平等新領導開局之年，加上大推新城鎮化，可預見各地投資項目勢紛湧而上，若年初未能管好信貸投放，恐有礙落實全年穩健貨幣政策的目標，不利於控通脹。公仔箱論壇) L3 O+ E/ a2 N) n& g% l; M
0 V1 b& F" b+ n" w9 `: N0 {7 i: K公仔箱論壇內外形勢交迫 貨幣勢更偏緊% m h, f& o; n. d9 t, h
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基於收入分配改革、豬肉價格周期等內部原因，今年內地通脹已勢回升，再加上外圍美歐日量寬令全球熱錢更氾濫，資金潮湧包括中國的新興市場，都加深內地通脹與樓飈憂慮。外界估計上月M2急升原因之一，便是熱錢湧入。
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內地經濟增長已回升，暫無穩經濟需要，貨幣政策本已有偏緊走向，一月貨幣與信貸增長過猛，以及內外形勢交迫，勢令中央在貨幣政策上更為小心，未來偏緊步伐或較市場估計更快。5.39.217.761 v& m$ S4 q t$ o# f7 K
/ I j/ f4 n. L3 j; A/ Y! v& m# Z- _. a公仔箱論壇香港經濟日報社評 |
發表於 2013-2-9 10:49 AM
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