日本央行昨宣布明年初實行無限期量化寬鬆，表面回應安倍政府谷通脹救經濟的要求，實因擔心通脹引爆日債危機，故採以拖待變之策。明年無限量寬不但屬期票，以日本政府「短命」慣性，此期票更可能毋須兌現。
: y* E) m$ t1 \- j6 n A! i公仔箱論壇 ' k8 S [- W$ Y2 O
印鈔要等一年 與安倍比長命5.39.217.76: N1 H0 T7 v5 M
0 O. U( f$ ?9 ?3 d5 Xtvb now,tvbnow,bttvb日本首相安倍晉三力逼日央行無限印鈔，承受巨大政治壓力的央行昨宣布將推無限期量寬，每月買入13萬億日圓債券，以達2%通脹目標，惟值得留意的是實施日期卻遠在一年後才開始，此不尋常舉動，反映的應是安倍與央行的角力。公仔箱論壇7 u; P( X5 L- ]7 l6 W
/ t) H+ D) w b( z& X3 X公仔箱論壇安倍執着無限印鈔，無非作一場豪賭，藉印鈔扭通縮為通脹、推弱日圓振經濟，以鞏固相位。惟日央行憂貨幣政策若太冒進，恐令通脹一發不可收拾，並不願蹚此渾水，後患無窮，故藉明年印鈔期票拖延時間。
. N: B t, M3 Ptvb now,tvbnow,bttvb
, q' {* B7 d5 N日本政壇向來被揶揄是「卡拉OK政治」，首相更替如走馬燈，過去7年換了7任首相，如安倍在2006年曾任首相，惟10個月就黯然下台。明年今日安倍是否仍在位無人能料，日央行說明年才印鈔，大有與安倍比長命的意味。
) d% |) X) S4 ^# O 公仔箱論壇+ x/ C* M3 V- W& n0 r8 S3 g
日央行耍此手段，因其深知安倍提出的2%通脹目標是飲鳩止渴，若無限印鈔令通脹達標，日債勢將爆煲，原因有二。
5 l- |2 i$ i) c7 `8 m5.39.217.76 . Q% t E ~3 o" R8 I
其一，拖垮政府財政。目前10年期日本國孳債息僅約0.72厘，息率一直低企底因是日本已通縮長達20年，令日債的實質回報尚吸引。惟日本國債已達生產總值230%，日本政府每年單為償債已虛耗近半財政收入，負擔極沉重。公仔箱論壇- ?5 p2 i/ [% _
' o- Y1 s# n+ }* Ttvb now,tvbnow,bttvb若通脹重臨，日債要保持吸引力，債息恐要倍升，靠現時日本政府的財政狀況，屆時恐連償還利息都左支右絀，令日債違約風險急升。' L2 J! ~8 z% y
5.39.217.76: T5 C& v% w* ]& c1 x
其二，重創金融體系。現時約8成日債由日本銀行業持有，據估計日本銀行業所持日債已達其一級資本900%之巨，遠高於美國的100%與英國的25%。
9 @/ ^5 ]# X& p3 c7 H公仔箱論壇 / ~( |2 N) n. |0 O& G* ^$ j: Z
日央行去年10月已警告，日債利息若升1厘，日本銀行業將出現6.7萬億日圓虧損，很可能引爆銀行危機，更恐令信貸再陷收縮拖垮經濟。
8 x$ @: X: Q( s1 y TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 F' J+ l/ u5 r: v, U$ G7 k
故日央行開出量寬期票是要謀定後動，若能藉此推高復甦預期，令經濟現復甦嫩芽，明年就未必要如期狂印鈔票；若安倍下台，那無限印鈔更可能人走茶涼。
( G. E" O5 ~" O" s) s+ K: W" I0 |tvb now,tvbnow,bttvb 5.39.217.76, N5 I- G. F1 s7 b6 I0 G
通脹推高債息 日本是禍非福tvb now,tvbnow,bttvb0 i u0 d- Y, ^" j8 t
& ~4 E+ U' }# r1 M日央行雖極力拖延時間，惟日債危機始終是懸在市場頭上的利劍，投資者要趨利避害，就要關注日本通脹與政壇動向，觀察日債危機會否加快爆破。
) P/ \$ `" D7 t
( o- B1 C6 b, f [, ? X. l香港經濟日報社評 |
發表於 2013-1-23 05:35 AM
| 
