信報社評：安倍金融冒險 埋財政崩潰禍根公仔箱論壇- E9 L' B& t' |7 z
- g0 _* l1 F* K" q' x# J
5.39.217.76/ l# i0 U7 t! K3 z: t0 A
日本央行議息會議今天結束，市場預期，央行將屈從於首相安倍晉三的壓力，調高通脹目標，採取激進的貨幣寬鬆政策。如今安倍不顧一切推高通脹，刺激消費與投資，圖扭轉日本經濟劣勢，政策劍走偏鋒，無異於一場政治賭博，而且更激化全球貨幣戰爭的風險。公仔箱論壇( i9 Q+ P4 g9 M- y% z# I$ K3 Y
0 N% W- p' o0 `& m3 R! z8 w1 _TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。國基會（IMF）總裁拉加德日前批評，人為推動貨幣貶值，給鄰國造成巨大損失，此舉也違反國際貨幣基金組織的原則。美國汽車業亦擔心受日圓貶值衝擊，呼籲美國政府提出警告，甚至要採取貿易報復措施，反映日本膽大妄為的貨幣寬鬆手段，已引起各國高度警覺。tvb now,tvbnow,bttvb' n0 S& m2 z* H i* X+ t
5 b; A( p: x7 j: L, N$ ~0 Q5.39.217.76央行議息前夕，日財相甘利明清楚表示，政府與央行已收窄了達成政策聯合聲明的分歧。從種種信息反映，今次央行的會議成果，主要包括調高通脹目標至百分之二；進一步擴大資產購買規模；甚至取消支付存款準備金利息等寬鬆手段，以激活貨幣信用。
$ f4 E4 C0 M( d7 \5 X# ~5 d5.39.217.765.39.217.766 X% w5 u t1 K% D; j! H( ~
照目前形勢看，日本經濟衰退壓力仍相當沉重，通縮陰霾揮之不去。央行新季度的《櫻花報告》顯示，全國九個地區，下調了八區的景氣預測。事實上，安倍重掌政權，首要任務無疑是盡快扭轉經濟頹勢，使今年七月參議院選舉前，自民黨也可取得有利的政治資本。
, R# w2 k+ e% H; u1 p- g6 e l3 E8 ?4 P9 Z/ ~. M3 v
日前，安倍政府批准逾十三萬億（日圓．下同）的二○一二年度補充預算案，支出規模之大，僅次於金融危機後麻生政府二○○九年度第一次的補充預算，連同地方及tvb now,tvbnow,bttvb- p) ?2 t+ f4 r d$ B' T
民營機關支出，刺激經濟總金額高逾二十萬億。可以看到，面對「失去的二十年」，安倍不惜以驚人的財政及貨幣政策作「孤注一擲」。
1 _$ z1 B& d/ \$ q- F$ x2 H b5.39.217.76( _/ y4 ?' V7 j5 X
看深一層，過去二十年，對於治理日本沉疴難起的經濟，歷屆政府一直都在「需求不足」與「供應不足」之間選擇「落藥」，卻始終無法扭轉乾坤。tvb now,tvbnow,bttvb9 Q3 F' s+ f# G4 a" }$ y7 U7 S
/ h& T( B) ], r; U4 k
蹉跎經年，今次安倍以巨額財政支出和無限量貨幣寬鬆，雙管齊下刺激，或可收一時之效，不過，在日本政府債務沉重、外部盈餘萎縮、人口老化導致消費動力不足、貨幣流通速度弱化下，復蘇有缺乏後勁之憂，一旦通縮壓力重現，經濟不前，政府歲入減少，即有可能導致財政崩潰危機。
! h' c$ i7 I( atvb now,tvbnow,bttvb- I: F0 @9 W- n& S+ z" Q
明顯看到，為了確保財源，日本政府決定追加發行約五萬億國債，使今年舉債規模達到五十萬億，債務總額佔GDP比率逾兩倍，可見日本央行擴大購買資產規模，不設限的貨幣擴張，禍福難料。
. t2 q* x% e5 @5 D9 R* r4 Y) u3 H5 ^5 bTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5.39.217.769 ^% b3 }# |* ~ }% i& p& S
甚至可以說，日本財政崩潰的風險，隨着國債擴張的規模等量加大。昨天，安倍與副首相麻生太郎商討今年度預算編制，據麻生透露，安倍要求盡力削減支出，制訂一個「緊湊」預算案，控制國債膨脹步伐，但軍費預算開支決定增加，可以預料，短期內公共債務有增無減。
1 @3 ^" L& Q& W* T# |; U [* F9 {公仔箱論壇1 r! u& ?/ W* j- `6 B3 i
更重要一點是，日本長期實行寬鬆貨幣政策，但通縮陰霾不散，消費疲弱、企業投資不振、銀行貸款消極，顯示貨幣流動的速度弱化。按照貨幣理論，當貨幣流動速度下降，對經濟運行的影響無異於減少貨幣供應量。因此，即使今次日本央行大舉開動印鈔機，若無法有效令貨幣流通起來，激活消費與投資動力，央行「放水」也屬
, S* ?) ^( j; s& @: Y( d$ atvb now,tvbnow,bttvb徒然。
) y* Y6 G/ L2 W
3 ^( D, }( \- k4 r如今圓滙下跌之勢已無可避免。不過，若跌幅太大，必然增加石油等能源進口成本，令日本經濟受到負面衝擊。據安倍的經濟顧問濱田宏一上周向日媒表示，日圓貶值速度不能過急，無疑為圓滙短期走勢作了一個分析註腳。% s5 p8 b7 Z. \9 B+ K' b, @
公仔箱論壇* {4 c/ k- M) x. X
無論如何，安倍當前用強壓手段，逼令央行進行金融冒險，無限量寬鬆購買資產，大舉向市場輸入流動性，也為日本注入了財政崩潰的風險。
+ G1 _/ Z* D# z/ u公仔箱論壇2 `0 v0 K9 h+ H. m! P
|
發表於 2013-1-22 08:53 AM
| 