日本央行在今天議息會後加碼印鈔已無懸念，關鍵只在數額多寡，勢推日圓再挫，年內可能下試1美元兌100日圓。新興國與歐洲為免貨幣升值影響出口，料將掀貨幣戰競相貶值甚至限制資金流入，此對中國構成極大考驗。
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日圓貶不停 韓歐圖反制1 e8 ?, I4 W' ~
7 L9 h: v; X4 r6 \& f% ttvb now,tvbnow,bttvb日本首相安倍晉三施壓央行配合其弱日圓政策，央行今天議息會後勢被迫加推量化寬鬆，懸念只在規模是如去年12月般再加10萬億日圓，還是一步到位無限印鈔。
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安倍狠推量寬，無非藉此踩低日圓滙價，提升出口競爭力以振經濟，他去年底倡日圓應貶至1美元兌85至90日圓，不足一個月就達標，其智囊近日再指日圓應貶至95至100，故年內日圓再貶一成，下試100關機會不低。tvb now,tvbnow,bttvb- D% P R) z/ T4 a: [' X/ @
, u1 j, V2 C8 ~/ a4 X3 `3 gtvb now,tvbnow,bttvb受弱日圓打擊最大的，是出口結構與日本相似的南韓，有估計若韓圜兌日圓每升值一成，其汽車出口量料將萎縮12%，韓圜兌日圓自去年第三季以來被挾升兩成，重挫其汽車、電子業。
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叫苦的還有歐洲，歐債危機後熱錢又再推高歐元，歐元兌美元自去年低位累升一成，兌日圓更飈兩成，令歐洲汽車等工業難與日貨競爭，拖累歐洲復甦。5.39.217.76$ d% K+ y- J \- d" }/ l, E
2 H8 |# |; ?% W( c惟韓、歐等均難喝止日圓濫貶，能干預日本的美國卻反常地袖手，這難免令外界猜測美國允日本推弱日圓，以換取日本替美國出手加強圍堵中國。
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對冲基金見日圓易貶難升，勢必放膽進行日圓套息交易，大借日圓、沽日圓，所得熱錢將投機環球風險資產。2007年日圓套息交易最盛時，累積的日圓沽盤估計達數萬億美元，今次日圓套息所製造的熱錢，料至少達數千億美元，影響不下於美國去年底推的第三輪量寬。5.39.217.76" W/ T6 h/ u! E' A9 A1 a; t4 j
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美國第三輪量寬熱錢正湧向新興國，日圓套息熱錢亦然，勢舞高新興國滙價與資產價格，故韓、泰、俄羅斯等央行上周紛指，必要時將出手遏滙價、阻熱錢，一場全球性貨幣戰恐一觸即發。新興國為自保，很可能競相鬥貶值，甚至施行外滙管制落閘拒熱錢。
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熱錢湧中國 中央更被動
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但中國對此卻陷被動，因其經濟一枝獨秀，已令人幣升值壓力增，熱錢湧入更推升人幣，但中央若阻人幣升值，恐遭美國棒打，或借機施以貿易懲罰。但日本掀起的貨幣戰造成的熱錢將助燃內地通脹與樓市泡沫，此無疑是中央今年調控經濟的最困難之處。& `9 N8 v/ U. O6 I4 {
3 X% ]4 S5 n& l% w$ P1 ?! v5.39.217.76新興國鬥貶值、人幣卻被迫升值，除威脅剛現嫩芽的內地出口，通脹與樓市泡沫若重燃更是大患。中國如何在全球貨幣戰中自保，是中央新領導班子的嚴峻考驗。tvb now,tvbnow,bttvb0 n1 O% b, }" b1 O4 d
! Q6 @$ v7 L+ U$ jtvb now,tvbnow,bttvb香港經濟日報社評 |
發表於 2013-1-22 05:35 AM
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