國「財政懸崖」危機剛過，債務上限爭拗接踵而來。總統奧巴馬【圖】當前一再堅持，要求國會提高聯邦政府債務上限，並強調不會妥協。由於白宮與國會在避免「墮崖」談判時，共和黨在稅收問題上已向奧巴馬讓步，因此，在即將爆發的舉債上限和政府削減開支爭拗中，兩黨的衝突和交鋒恐怕會更為尖銳。另一方面，上周四公布的美聯儲公開市場委員會會議紀要（去年十二月十一日），內容披露，出於對美聯儲「資產負債表規模和金融穩定性」的憂慮，委員曾討論過，在二○一三年年底前，結束購債的貨幣量寬政策是否適時。美聯儲此番退市「口風」，一度引起滙市和金市劇烈反應。
$ v, R- l/ C+ i$ `6 r, o3 ^% jtvb now,tvbnow,bttvb可以說，美國兩黨政治角力和聯儲局貨幣政策的變化方向，一波接一波，成為市場波動最大的風險來源。很顯然，財政懸崖危機剛過，債務上限爭拗便撲面而來。如今美國聯邦政府已觸及十六萬四千億美元債務上限，避免債務違約，繼續舉債已然別無選擇。tvb now,tvbnow,bttvb1 q* j+ n- ^0 x, e, r& p
照發展情況看，舉債上限和削支的爭拗，很大程度聚焦於醫療保健等福利支出，偏偏這些議題錯綜複雜，既牽涉到政治選舉，動搖到選民對政黨偏好的選擇；也涉及財政赤字能否有效砍削，雙方激鬥連場，爭持激烈難以避免。
7 b5 ?& r7 h- B7 |7 Itvb now,tvbnow,bttvb不過，在不妥協則兩敗俱傷的政治現實下，相信兩黨亦不敢把美國推向債務違約深淵，讓主權評級下降導致舉債成本上揚，為美國經濟復蘇帶來一場直接災難，可以預料，鬥爭的結果，兩黨會再一次在最後關頭「懸崖勒馬」，既罔顧環球市場遭殃，亦為華爾街製造渾水摸魚的機會。( m2 n/ Q+ Q% p( H. A& a
從事態演進時序來看，由於財政部如今採取了特殊措施，包括延遲對部分聯邦政府員工的養老金支付，擠出財政資源，供政府多運作約兩個至三個月。換言之，國會須要在二月底或三月初達成妥協。在這期間，市場顯然無法迴避遭受美會兩黨激鬥的衝擊，同時受到美國債務違約威脅和主權評級下調風險的折磨。0 @) B/ K1 G' V
看深一層，無論是「財政懸崖」或「債務懸崖」，墮崖的可能性極微，但基於一旦實現所造成的破壞力巨大，以致令市場提心吊膽，然而，只要白宮和國會「玩火」鬧劇過去，美國經濟復蘇的穩定性和美聯儲貨幣量寬的政策變化，恐怕會落入投資者的眼球。
6 E4 m& ]* `/ ~. Mtvb now,tvbnow,bttvb最新公布的美聯儲議息會議紀要，討論今年底退市是否適當，紀要所展露的退市政策「口風」，無疑挑起了市場的敏感神經。事實上，美國經濟復蘇的穩定性和美聯儲貨幣量寬的政策變化，對今年金融市場以至全球經濟的實質性影響更大。按照美聯儲推出新一輪的購債計劃，只有當失業率跌至百分之六點五、通脹率升破百分之二點五，政策行動就會結束。5.39.217.76" P% F; {3 f3 v0 ` C
目前，美國經濟在房地產反彈的帶動下，復蘇的確呈現加速態勢。上周公布的十二月非農就業人數增加至十五萬五千人，雖較預期為佳，但比修正後的十一月十六多萬人，增速減慢，加上失業率仍處於百分之七點八水平，反映復蘇動力尚待進一步鞏固。3 V* l. n4 v2 P) J3 k; p$ u' K
日前國會通過解決「財政懸崖」的方案，其中社會安全的薪資稅，從百分之四點二調回百分之六點二，此舉對潛在GDP多少有些影響？目前看來，購債的貨幣量寬政策暫未出現方向性改變迹象。/ k/ k t0 p) O
但無論如何，二○一三年上半段，美國從「財政懸崖」走到「債務懸崖」，市場信心備受美國兩黨政治衝突的折磨；今年下半段，在美國經濟復蘇是否穩定和美聯儲「退出」政策如幻如迷的陰影下，市場情緒恐怕亦波動難平。
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發表於 2013-1-7 09:31 PM
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