美國聯邦儲備局上月推出第三輪量化寬鬆措施，明言並無結束時限，將會持續到經濟明顯復甦之日。QE3產生的即時效應，是大量熱錢源源流入全球金融市場，催生資產泡沫，暗藏爆破風險，當時港府幾名財金事務主責官員異口同聲表示，QE3對港影響有限，看不到有大量熱錢流入本港，一派樂觀態度。言猶在耳，金管局自上周至今，為應對熱錢湧港，已連番入市干預港元匯價，市場更預期，金管局的行動會持續至本年底，顯示熱錢流港的規模將愈來愈大。
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* k% A" A9 t8 q8 t7 h& a- V大量熱錢在QE3出台後約一個月湧港，市場有不同的解讀。綜合而言，包括美國股市偏高，歐市疲弱，相對而言，包括本港在內的亞洲等新興市場投資價值更高，加上中國內地經濟漸見回穩，人民幣面臨美國大選的政治壓力，有可能被迫升值。無論原因為何，熱錢流入本港，目標是尋找快速的高回報投資機會，離不開在金融市場炒作，製造股市興旺假象，吸引本地投資者跟風入市，港股近日無視外圍下跌的走勢，逆市高升，熱錢湧入已開始營造市場憧憬後市樂觀的氣氛。4 T: j- m8 s$ n0 A0 `' t
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隨着熱錢在本港財資市場展開炒作活動，衍生的財富效應將會不斷擴大，股市價值上漲，投資者套現，再轉投物業市場，推高樓價，各類資產價值浪接浪攀升，繁榮假象背後，已埋下資產泡沫爆破的風險。% p) r2 R( ~) b1 _' k
+ x# y. q* v7 R4 N1 \事實上，熱錢湧港只會製造短暫的財富效應，是不折不扣的接火棒遊戲，現時本港樓市在供求失衡之下，樓價早已與實體經濟脫節，熱錢流入財資市場，各類資產價格隨着炒作活動高升，當本地投資者的警覺漸告鬆懈，充斥樂觀氣氛，又或是所謂「搭順風車」的盲目自信，正是危機浮現之時，到熱錢捲走利潤撤離本港，資產泡沫爆破，股市與樓市崩瀉，負資產重臨，經濟再陷衰退，這幅景象，與九七年金融風暴如出一轍，港人應不會陌生。
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這絕非危言聳聽，目前熱錢湧港只是開端，當金管局未來持續入市干預港元匯價，將會向市場釋出有更多熱錢湧入本港財資市場的訊息，變相製造本地投資者的樂觀氣氛，而熱錢持續流入，無可避免擴大在市場的炒作規模，將導引更多投資者跟風，跌入日後資產泡沫爆破的陷阱。
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* a3 Z# M" w7 t6 g9 o% W( G' O熱錢湧港帶動財資市場升浪，但維園年宵市場的競投氣氛明顯較往年冷淡，其中去年成交價創十年新高的最大快餐攤位，只以底價成交，較去年大跌四成，反映競投人士對明年的經濟前景有疑慮，惟恐市民消費意欲下降，難以回本，因而出價謹慎。一葉知秋，民間智慧往往最能反映真實情況，熱錢湧港製造經濟興旺假象，小本投資者則以實際行動向經濟前景投下不信任票，向來只看數字辦事的港府官員，能否看到箇中風險並及早做好應對之策，不能不令人懷疑。公仔箱論壇# f" N$ _/ n7 b* ^
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發表於 2012-10-25 09:44 PM
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