內地上證指數昨曾跌破二千點關口，今年來跌幅則冠全球。市場雖憧憬中央出手救市，惟在經濟與政治考量下，目前均未見救市迫切性。中央救市機會不大，內地投資者很可能繼續持幣觀望，內地股市短期內勢難扭轉陰乾格局。無政經迫切性 中央救市機會低5.39.217.765 m( n; C% x* X3 W& e; n
上證指數昨曾一度失守二千點心理關口，收市雖仍站在二千點之上，但市場瀰漫悲觀情緒，認為可能要下試一千八百點甚至更低，故有聲音呼籲中央馬上暫停發行新股與推動央企等「國家隊」入市，搶救股市。惟中央有需要撑住上證二千點嗎？答案應是不。
' j; h$ d5 M% [公仔箱論壇 在經濟考量上，中央的決策關鍵在於上證指數跌破二千點後，會否引發骨牌效應，動搖銀行體系安全，打擊內地金融穩定。tvb now,tvbnow,bttvb; [) k+ X J6 `% u v& L6 e
內地股市發展並不發達，市場槓桿率不高，如孖展、沽空等槓桿交易，僅佔上海股市整體成交額約百分之三，且市場上的衍生工具數量有限，均令股市風險傳導性低，故就算股市持續尋底，亦對內地金融體系未致構成廣泛風險。上證指數跌破二千點，主要是跌破投資者的心理關口，並非足以拖累金融穩定，故非中央必須出手拯救不可的政策底。
* T$ Z- L( d( n" x" yTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 政治方面，市場一向有迷思，就是相信在重要的政治活動前夕，中央必會大力托市「維穩」營造和諧，故認為新舊領導層交棒的中共十八大召開在即，中央勢將大力救市。5.39.217.76+ t) U) {7 X$ s" c/ R
惟此維穩說近年已不再成立，如近年來每年三月份的全國人大政協兩會，市場雖一再炒作兩會維穩行情，但憧憬連年落空；又如○八年北京奧運般令中國跨上國際新台階的盛事，其間內地股市暴跌逾一成，中央亦不為所動。
4 D3 A+ V$ e/ l4 l K7 X5 @tvb now,tvbnow,bttvb 此因中央已將股市與政治分開，尤其中證監主席郭樹清去年十月上任後推動股改，提倡理性投資，目的是要洗脫政策市色彩，讓股市回歸市場。
+ ~. u* n/ J3 J1 m5 [9 T1 i5 Q) v5.39.217.76 在此政經考量下，相信中央出重招救市的機會不大，至於再推稅費減免等小規模措施則有可能，以示對股市的關注，目的主要是為市場保溫，而非撥火。公仔箱論壇7 v/ x# L P9 e* c) p9 E3 [7 v
股市估值吸引 股民缺入市意慾% Y" _! d; f* z z
目前上海股市市盈率已跌至約十一倍，較○五年跌破一千點時的約二十倍還要低，當前估值已跌至歷史偏低水平，純以此來看，對投資者不乏吸引力；然而，內地股市雖正改革，但內地股民未脫政策市思維，在中央無釋出救市訊號下，股民擔心現階段拾平貨要守候很久，而且低處可能未算低，故觀望心態其實極濃，缺乏入市意慾。此令內地股市續陷陰乾格局，繼續尋底。公仔箱論壇, T9 E" x2 [3 E+ f
$ P1 @2 Q: T( ~, A7 u4 wTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5.39.217.76' R: P5 k" y% h% h. p- U
% B3 q" b7 Q$ {! S- ]% J9 _" ?$ o) R' [5.39.217.76香港經濟日報社評 |
發表於 2012-9-27 04:08 PM
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