哈佛教授Rogoff：Fed將展開QE3 以確保美國經濟復甦

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哈佛大學教授 Kenneth Rogoff 周二 (9日) 接受《彭博社》(Bloomberg) 專訪時表示，美國聯準會 (Fed) 決策人士可能展開第 3 輪的大規模資產購入行動，以「更徹底地」動作使美國經濟復甦獲得保護。
; a" O% i' T( |& y( L5.39.217.76Rogoff 認為：「Fed 應立即採取行動。」
* l" j- y8 j% V- I# |0 |' ?5.39.217.76他並表示：「很難知道」伯南克是否能夠立即獲得美國聯邦公開市場委員會 (Federal Open Market Committee，FOMC) 成員的支持。
' W2 @% F/ c, t0 X1 b, ttvb now,tvbnow,bttvbFOMC 成員今 (9) 日將於華盛頓舉行會談，預定紐約時間下午 2:15 發表聲明。
# p, j' C. a  ?1 L公仔箱論壇來自摩根大通 (JPMorgan Chase & Co.)( (US-JPM) )、BNP Paribas SA (BNP-FR) 及投資銀行高盛 (Goldman Sachs Group Inc.)( (US-GS) ) 的經濟學家皆認為，今日會談結果可能仍將延長原先維護貨幣刺激方案的承諾。
, q4 ?- K. I1 I- Atvb now,tvbnow,bttvb伯南克上 (7) 月時已提及一些政策選項，包含購入額外資產或繼續維持低率政策。
$ |- F5 S' A5 S/ N( Q2 h( s, dtvb now,tvbnow,bttvb「應該提出其他新的政策措施，尤其是更加積極的貨幣政策，縱使其不受歡迎。」Rogoff 進一步表示。
, {% V7 }$ o. N, b0 V' [+ M7 mTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。他並在專訪中建議，Fed 應當發表一份「相當清楚的聲明」告訴大家它正創造「溫和通膨」，並且避免重複提起其試著拉升股市的論調。
- I. {1 D7 ?; q: }0 N1 G* C/ b5.39.217.76他接著指出，「儘管爭議性大」，Fed 應該擴大資產購入計劃，而非將其完全停止。公仔箱論壇9 V& _9 ^/ H$ a. q
美國上一輪量化寬鬆貨幣政策已經在 6 月 30 日到期，總共購入 6000 億美元的國債。

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喪失三A評級 力撐美元地位  信報社評
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; }3 t' W$ y( J4 f) `TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
9 p& G% U! g# y6 [# O9 f% Gtvb now,tvbnow,bttvb美國失去三A主權評級，引發金融市場昨天劇烈波動，亞太區股市全面下跌，港股一度急挫逾九百點﹔美股昨晚亦一度大跌三百點，市場情緒脆弱。照發展形勢看，主權債務激化全球經濟倒退的風險仍然彌漫不散。雖然美國喪失三A主權評級，但美元獨霸的地位難以改變。如今在歐債危機紓緩的情況下，全球金融形勢變化的關鍵，端視乎美國經濟的變量。
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! b2 N2 z; U6 u& y8 `, j5 e公仔箱論壇聯儲局前主席格林斯平昨天「出口術」，向市場發放「定心丸」，否定美國經濟會「雙底衰退」，並指出歐債才是目前危機的最大風險來源，拖歐洲國家落水，以分擔這次美國主權債務「騎劫」世界經濟，並造成國際金融市場大混亂的責任外，更根本的用意在於確保美元作為國際儲備貨幣的地位不受動搖，固若金湯，使美國可以繼續通過債務貨幣化，攫取全球資源，以維持消費及信用擴張推動經濟增長的可持續性。
/ h8 g, g8 W% u& \5.39.217.76公仔箱論壇4 Y' Z8 h" y# r$ r( g6 ^- Z5 @
在國會通過債務上限議案后，美國債務進一步遞增，已是不爭事實。昨天，美國短期國債孳息率反輕微下降，反映市場其實對美國失去三A主權評級早已「心中有數」。因此，除非再出現極度不利的消息，否則，評級下降所引發的借貸成本上升，對美國經濟復蘇的破壞性不致失控。
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日前，美國哈佛大學教授、國基會前首席經濟學家羅格夫（K. Rogoff）在Project Syndicate上發表文章，剖析最近的金融形勢，指出目前美國未並陷入大衰退，而是墮入信用大萎縮（Great Contraction）之中。問題的核心是全球經濟「去杠杆化」情況不理想。除非設計出一套計劃，通過債務違約、金融壓抑（financial repression）或通脹等方式，把財富從債權人轉移給債務人，否則無法沖破困局。4 a. h9 V3 P; D# X0 r9 J$ T7 t

2 ~  P& y/ v7 E/ ?- Z% N" S- ?5 t公仔箱論壇很明顯，經濟行為主體－－無論是個人、企業或政府，都有通過信用擴張來達到財富積累或促進經濟增長的目的。歐美積累的巨額債務問題，在二○○八年金融危機中相繼引爆。為了避免經濟陷入衰退，政府一方面以金融「去杠杆化」方式扑滅燃眉之火，另一方面則採取量化貨幣寬鬆，以主權信用的方式向市場注資。換言之，無論是金融危機前的市場信用擴張或危機后的主權信用擴張，后遺症迄今揮之不去，因此，除非有重整債務的方法，消除消費者、企業、銀行及政府的一部分債務，否則，支出不能回升到驅動增長所需的規模。5.39.217.76" [$ \/ X  d3 n+ i+ [
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從這個角度看，即使美聯儲局再推出第三輪貨幣量化寬鬆（QE3），藉此刺激經濟，但效果成疑。可以說，徹底「去杠杆化」最終意味民眾減少支出，政府提高稅收，然后把收入再投資到支撐經濟的產業，進行資本積累，固本培元。但畢竟這個「改革工程」必須得到社會巨大的凝聚力推動，得來不易，且曠日持久。面對眼前困局，透過通脹來稀釋債務負擔，維持極低利率的寬鬆環境，以刺激經濟，政策選擇無多。
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: ]2 G. j; \- Q$ {7 ~2 S$ KTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。事實上，美國經濟衰退比歐債危機對全球金融的破壞力更大。目前，金融穩定的關鍵是，美元的國際貨幣儲備地位不變，無論各國是否情願。昨天，中國全國人大常委會前副委員長成思危表示，中國應繼續堅持在美國公債上的投資，並採取「不買不賣」的策略。很清楚，美元中長期跌勢難以改變，中國出售美元資產，當然有損失，然而大手沽售，一旦美元體系動搖，中國的損失更為慘重，並真正危害經濟增長的基礎。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。  Z( V/ h* @# \" Q0 P) d3 d1 H
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在確保美元「獨霸」地位不變的前提下，美國政府繼續通過債務貨幣化，挹注財政赤字，刺激經濟，看來已是短期優先政策﹔以通脹來稀釋債務�GDP的負擔，也是一條不歸之路。從這個角度看，通脹長期化對商品市場的影響，形勢發展不容忽視。