再度提息应对通胀

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2011.07.08
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0 F  d3 Y! f+ L1 q公仔箱論壇周三，中国央行决定再次提高基准利率，这是中国今年第三次、也是2010年10月以来的第五次提息。《德国金融时报》认为，此举是为了对应食品和房地产价格上涨引发的新一轮通货膨胀： 公仔箱論壇+ r8 S/ u% C' o2 i' e2 W
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"这一决定表明，人民共和国的领导人至今尚未成功地冷却危险的过热经济。几天前，温家宝总理还宣称战胜了通货膨胀。除了急剧上涨的食品价格，贷款额的大幅增长也是推动中国通货膨胀的主要原因。"
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. J8 k% ?* T: t4 `5 Utvb now,tvbnow,bttvb物价只涨不落
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" p" m# U; p0 r, e+ V"全世界的投资者在警惕地注视着人民共和国的货币政策，他们担心，收紧银根的政策将削弱经济的繁荣发展。投资者害怕，这样产生的后果会影响其它转型国家的国民经济和金融市场，也许还会波及工业国。相反，经济学家则担心，如果持续执行放松银根的政策，将产生危险的泡沫。"tvb now,tvbnow,bttvb/ X1 l+ o) M" ]/ D9 |

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* ]# W9 b) r, ]4 `; ]"尽管采取了控制物价和提高利率的措施，但中国的物价至今仍在不停上涨。五月份，消费价格比去年同期高出5.5%，为近三年来物价上涨的最高水平。尤其食品涨价，房地产业的兴旺也加大了物价上涨的压力。长期以来，北京领导人担心，通货膨胀会象过去一样造成社会动荡。"
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房市令人担忧1 r4 Y7 M$ m: m$ ^' l
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《商报》在谈到中国经济时写道，"中国被视为21世纪创造经济奇迹的国家。当我们这里人们对不断增加的国家债务越来越担心之时，中国在大量认购欧美国债，这使得一些人错误地认为，中国人最终将拯救欧洲乃至全世界"。"但是，中国有一个巨大的问题：房地产市场"：
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  J! ^: K" M# g% j"最近两年内，中国的房价翻了一番。市场吸足了外国投资者的资金，他们都把赌注下在中国农村居民即将进城上面。但农村居民并没有进城，因为房租上涨大大超过工资。现在平均空房率达到60%。
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问题是，房地产市场占了中国国内生产总额的60%。现在，首批对冲基金认为，中国经济将崩溃，因为房价已经停滞不前，一旦房价象2007年的美国那样开始下跌，有可能出现灾难性的连锁反应。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. I* \; G: @) W
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到那时，投资者就会抽回资本，用来偿还贷款。他们将从转型国家中资金不太流动的股市开始，抛售用于投机的原料期货。2007年以后就出现了这一景象，现在有卷土重来的迹象。四月份以来，中国股市下跌了一千点，玉米价格仅上月就下跌了16%、小麦甚至下降30%。难道中国人吃得少了吗？不是，是因为投资者在抽回资金。"( L8 l+ r& H& I" S
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加息步伐雖緩 首務困通脹虎
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欄名:社評
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人民銀行昨公布再度加息，顯示中央雖提高對經濟放緩的關注，已放緩了收緊銀根步伐，但遏通脹仍是中央經濟首務。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。  v* E5 W& G3 ^

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# R. D4 O' r' s# k0 ~中央下半年調控加力勢較上半年輕緩，惟在內地經濟複雜、外圍經濟難測下，調控步伐只能就形勢走着瞧。
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內地自去年十月開始，一直以一個月加存款準備金率一次、兩個月加息一次的步伐收緊銀根，故上月未按此步伐再加息時，外界理解為中央關注經濟增長放緩，擔心經濟可能硬着陸，遂緩延加息。
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此應貼近事實，尤其最新公布的六月製造業採購經理指數（PMI）錄得二十八個月新低，僅為五十點九，非常貼近五十此擴張與收縮的分界綫；何況，內地出現企業資金緊絀潮，加上地方債務問題嚴重，中央對收緊銀根步伐，不得不慎之又慎。
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) i4 K& u* v5 n7 Q然而，雖然基於內地通脹自去年下半年開始飈升，基數效應下，按年計的通脹率可望下半年見頂，令中央有信心公開表示通脹受控；但近期的現實是食品尤其豬肉價急漲，令將於下周五公布的六月通脹率，可能飈上百分之六點四的新高。
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若中央對通脹再升沒有行動，勢將推高內地民眾的通脹預期，此絕非中央願見；在維持社會穩定與政權鞏固的前提下，正如國務院總理溫家寶本周初重申，穩定物價仍是宏調首務，故是次加息雖較兩個月加一次息的步伐，緩延了約三星期，仍得再加。公仔箱論壇# B0 s' A% N) l% H# V, Q* Z

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有分析師昨估計，內地今年底前只會再加息一次，甚或不會再加。事實將否如此呢？相信將於本月中舉行、為下半年經濟工作定調的政治局會議，亦難拍板。
* @3 Q& d9 m* F) ^; |7 HTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。原因有二，其一，通脹是否可於未來兩個月見頂，誰都心裏沒底。通脹見頂之說，早於今年初已不斷提出，但通脹卻屢屢再升；何況，若限價令陸續受企業突破、水電煤等按原計劃進行價格改革的話，通脹壓力難消，通脹縱不再升，亦勢高位橫行。5.39.217.763 I, u4 o( Q  W& G5 i+ o
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0 g3 G: P$ t! e: u通脹一日不降 銀根還得趨緊
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其二，外圍經濟不明朗，美國雙底衰退風險正增，歐債危機拖而不解，都可能令美歐的超寬鬆貨幣環境持續，甚至加碼，使國際氾濫資金湧入內地，為通脹火上加油的風險揮之不去。! [1 c! k- U9 H, I
基於經濟增長放緩，內地再收緊銀根的空間無疑已收窄，調控步伐將較上半年緩慢，但內外經濟環境難料下，中央的貨幣政策只能務實地走着瞧；亦只有在通脹確認見頂後，調控方能轉向。9 G. E3 I6 M* C' q  w3 u" m
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