拓展本港債市關鍵還在人債

拓展本港債市關鍵還在人債

0 Q6 v6 |$ f$ W
' y1 q! `' U/ n- Q; z% F6 E欄名:社評 # I: [+ c: `3 n( H$ q

2011-7-6tvb now,tvbnow,bttvb2 Z0 C( S% D7 \; n
tvb now,tvbnow,bttvb4 [# o. u( L' f. ~0 Z
公仔箱論壇4 f9 q+ m! Q( }  |' M$ v2 y
港府昨公布本月內發行通脹掛鈎債券，供市民認購。港府指發行通脹掛鈎債券目的之一是促進零售債券市場發展，惟本港債券市場的最大、最有力空間是人民幣債券，如何爭取中央加快拓闊人民幣回流機制，則是關鍵中的關鍵。
0 s6 k, D/ t" H3 d: ?

通脹掛鈎債券債市助力有限

財政司長面對市民對通脹上揚的怨氣，在二月底的財政預算案中宣布將發行通脹掛鈎債券，既促進本港零售債券市場發展，更為市民提供多一個應對通脹的投資選擇。此昨終兌現，港府宣布本月內發行不多於一百億港元的通脹掛鈎債券。5.39.217.76( p  Z- I" O$ J2 F& i  u6 ?/ T4 V
5.39.217.76$ L) h) ~, i8 T1 [3 Q
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 }% f# x! Z+ v# |% Q/ Q
外界早指出，通脹掛鈎債券對協助市民抗通脹作用有限，政治作為多於經濟作用；至於促進本港零售債券市場發展，通脹掛鈎債券雖屬有勝於無，但市場需求未必大，二手市場流動性恐亦有限。
3 ~: p0 |- _+ W& s) ?2 A  Y
公仔箱論壇& A/ V3 H1 j8 W- P4 h
本港債市一直大幅落後股市與銀行業務的發展，令本港金融中心格局欠全面，港府推動債市發展是應有之義，惟真生機勃勃、潛力無限的，是俗稱「點心債」的人民幣債券。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% ^5 E1 R8 s- u

tvb now,tvbnow,bttvb$ Q7 [  B. h3 o# P3 `
最新例子，是除印度亦有企業正籌備來港發行人債外，首間在港發行人債的外資跨國企業麥當勞正計劃再度發行人債集資。事實上，本港人債發展迅速，去年全年發行額為三百五十八億元人民幣，今年首五個月新發行人債額已急增至二百八十億元。
公仔箱論壇* `( O& \$ q. \+ [! ~* y

本港人債市場能否再大步增速，關鍵在企業能否便利地將集資所得人民幣，投向內地爭取回報，抑或仍像現時般，要逐個項目經內地部門極為嚴格審批。此方面已有喜訊，人民銀行上月下旬宣布，對離岸人民幣以外商直接投資（FDI）形式回流內地作試點審批。債市未來更大發展空間，還有內地企業來港發行人債。

但正如人行行長周小川昨天所言，內地將按「循序漸進、統籌規劃、先易後難、留有餘地」原則，完善資本流出入均衡管理，此顯示中央雖續拓人民幣出入渠道，但必步步為營，不會冒進，以免內地金融穩定受到衝擊。

中央「留有餘地」香港實績紓憂* _) u+ m$ ]3 F8 c1 Q: {9 n
公仔箱論壇1 I7 @) o1 b+ t
5.39.217.76. ^  Y3 o7 @$ |3 @0 \8 `" p
本港人債發展是急不來，須有中央政策配合，惟中央願開放多快，亦視乎本港在管理、監察人債發行與人民幣流動上能否做到安全可靠，起穩健的防火牆作用，令中央安心加速推展人民幣回流機制。
tvb now,tvbnow,bttvb# R" F- }9 D( h, L! L3 U

人債市場對本港金融中心多元化、發展為人民幣離岸中心，均起重要作用，港府和業界必須以實績，贏取中央的信心與政策。" U, R  {3 ?& s. J9 T: f

5 ]7 `( G2 p1 o+ e6 D+ C

來源 / 版權所有：  香港經濟日報
(以上内容摘自或摘译自香港經濟日報，不代表發帖者观点)

收藏分享評分

回復引用

訂閱 TOP

aa00

資深版主

Rank: 23

資深版主勳章

2^#

發表於 2011-7-6 04:19 PM | 只看該作者

抗通脹債券為中產提供選擇
tvb now,tvbnow,bttvb+ a* j" P6 l9 j3 e

5.39.217.76* h: Q1 \7 [0 k3 ~3 s& [2 y
2011-07-06
5.39.217.767 s4 `2 a3 r  @1 q
6 @* }; k$ i0 N: J

(綜合報道)5.39.217.76( \# ~2 n) n7 o( B
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。" N; C3 Z9 \& p" [% t
* E$ n- Y. J3 K4 Q
政府首次發行派息與通脹掛鈎的債券，對一些投資取向較為保守的中產人士，尤其是靠「食息」維生的退休長者，提供一種極低風險的保值選擇。/ D& b' T8 _) e0 w$ |/ n

TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 F  h. w9 r7 m4 N- c5 c
中產人士的傳統保值工具，包括買樓收租、買大藍籌股收息，和銀行定期存款。不過，如今樓市風高浪急；大藍籌股價近年亦大起大落，打破了「有買貴無買錯」的神話；銀行定期存款息率低至聊勝於無，大大跑輸通脹。近年多了市民買人民幣，博取升值和比港元稍高的利息，但始終要冒匯價起跌的風險。
公仔箱論壇2 m5 h, P! {2 p

本來，買兩、三年期的港府債券持有至期滿，連本帶利收入略勝於定期存款。可是，全球資金氾濫，導致債券利息隨時跑輸通脹。當局上月發行十年期債券供大戶認購，孳息率只得兩厘多；一些大約三年後到期的政府債券，孳息率更只約一厘。
公仔箱論壇, G* p6 o3 ]$ p

穩健之餘保購買力# z6 _- Q( h' t, j
5.39.217.76( \8 t( _) z3 ~$ t; D6 \9 T

政府已經有七年沒有發售供散戶認購的零售債券。如果按照市場價格發售，三年期只約一厘息，散戶反應可能相當冷淡。港府本身又不像外國政府要借債來維持運作。今次發行與通脹掛鈎債券，實際上是對散戶作出補貼，讓散戶享受到比市價為高的利息收入，稍稍減輕手頭閑錢受通脹的蠶食。tvb now,tvbnow,bttvb  Q2 @. R; v2 o3 N

公仔箱論壇2 H+ K+ U5 C* O: O) h
這個息口補貼，還體現在債券提供的安全墊，即萬一通脹率大跌至不足百分一甚或出現通縮，債券持有人仍然可以享受到至少一厘的息率。

今次債券並非按照市場機制安排定價和派息，當中含有「明益」成分，故此只限於香港身分證持有人認購，是合理的做法。美國的抗通脹債券TIPS不只嚴限認購者身分，還不准在公開市場轉售。大戶要認購美國政府發行的通脹掛鈎債券，要光顧按照市場機制定價的I-Bonds。
公仔箱論壇9 x2 J8 t+ c7 g
tvb now,tvbnow,bttvb, I8 w# i0 C9 u. G" G0 h0 P) D
新債抗跌力勝新股公仔箱論壇' J- Y" t) f5 Q

港府今次發行的債券名為iBond，實際上是這兩種債券的混合體，一手市場只限本地散戶認購，但到二手市場則可公開自由轉讓，包括在港交所如股票般買賣，不限買家身分。! G4 C  ]3 u/ G) h
5.39.217.76& s- i1 s- q1 V+ b- x

國際大戶連孳息一厘的港府債券都有興趣買入，如果分析本港通脹趨勢後，認為派息可能高達四、五厘，有機會在二手市場「高價」吸納。比起這半年新股上市表現，這筆「新債」上市「破底」的風險比較低，雖然賺價幅度及不上部分新股，這是風險與回報掛鈎的市場定律。+ `6 F$ A% f; I6 C5 l( a: a
tvb now,tvbnow,bttvb3 y% u6 C) B  Q4 [
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ L% R+ b. C2 Q6 V. G! X5 C! |
政府今次發行不逾一百億元的三年期通脹掛鈎債券，不少銀行各出奇謀搶生意，有的願意豁免認購手續費。但是，由於債券含有浮息和定息成分，一般市民未接觸過這種投資產品，會感到較為陌生，一些投資取向較進取的市民會覺得不夠吸引。政府及銀行要加強宣傳介紹，讓市民清晰了解，再衡量個人的風險胃納和保值需要，作出投資決定。
3 G+ p. g) K4 K7 ^2 h. i; `- B, }

. o2 m, u: b1 _# n8 b
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: Z3 Q' a+ }7 I+ S6 X: n  U+ q4 a

公仔箱論壇8 N- k" s0 D; M
來源 / 版權所有：  星島日報5.39.217.76- L' j6 m5 }4 t. E& s/ ^! Q
(以上内容摘自或摘译自星島日報，不代表發帖者观点)

回復引用

TOP

返回列表

拓展本港債市 關鍵還在人債

拓展本港債市關鍵還在人債