科法斯：大陸汽車業景氣續擴張 但企業面臨拖延付款風險
金融海嘯後，中國大陸祭出「汽車下鄉」刺激措施，使得中國大陸在2009年躍居為全球第一大汽車市場，中國汽車產業對中國經濟和全球汽車產業的影響與日俱增。國際信用保險及信用管理服務機構科法斯最新的研究雖然認為，2010年中國汽車產業仍將保持活躍，不過，企業付款時間卻大幅延長，預示欠款增加，甚至壞帳抬頭。5 z$ h" o% x9 |" d0 x. h2 {
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科法斯分析指出，中國大陸2009年售出的逾1400萬輛汽車中，多數銷售對象是購買第一輛汽車的家庭，且以入門車款為主，預估2010年2、3線城市的汽車銷售量可成長約30%，至於一線城市亦可望有10%的成長幅度，而入門車款未來幾年的汰換需求將持續支撐中國汽車市場。
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儘管大陸官方開始抑制信用貸款的增加，不過，科法斯大中華區副董事總經理方邇國表示，「一輛中檔日系車價格約2萬美元，而大陸城鎮人均收入約為2500美元，農村地區僅為750美元。一般家庭多依靠儲蓄購車，目前大陸方面仍提供貸款購車者長達10年清償期的優惠，可見官方的調控措施並未擴及汽車信用貸款。」他進一步表示，政府更將購買新能源汽車7.5%的稅收優惠措施延長至年底，不少家庭為把握政策優惠，而會將購車或換車計畫提前付諸實現。tvb now,tvbnow,bttvb) I5 ~% `9 Y5 j: n" Z) o/ l
$ f+ h( F6 D9 X/ W$ ITVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。此外，受到全球經濟不景氣的衝擊，中國汽車2009的出口跌幅逾40%。但是，科法斯大中華區風險管理部副經理顏添遜分析，「中國國營車廠已與豐田、本田、日產、通用和大眾等國際車廠組成15家合資企業，許多車款的原型是由國際車廠提供，在大陸組裝、銷售，或以合作國際車廠的品牌出口，使得合資企業擁有成熟的OEM和ODM體系。」6 m; X, j3 `( Q
$ j$ N* b# v6 _他進一步指出，其他65家獨立品牌的民營車廠，儘管規模較小，但是在地方政府支持下也逐漸茁壯，像是中國吉利汽車即在北京政府支持下，以15億美元收購福特的子公司Volvo，獲得的技術將有助於開拓大陸及國際市場。公仔箱論壇6 D e. g4 k' }7 ^# p
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根據中國汽車工業協會(CAAM)公布，中國汽車產業的產能利用率為75%，已有業界人士擔心是否有產能過剩的問題；此外，中國汽車技術研究中心（CATRC）統計顯示，截至今年7月，大陸的汽車庫存量接近150萬輛，逼近經銷商的資金流警戒線。對此，方邇國強調，「產能利用率為平均值，實際情況會隨著企業規模和策略不同而有所差別。中國汽車市場持續成長，會使得過剩產能保持在可接受水準。此外，領導品逐步購併小企業，大陸官方政府已對集約化進程列出計畫，預期經營家數會減少。」# D1 Q8 v- O, K: \! W$ P3 s
5 B) \+ j& W; X! h7 Z9 x8 d5.39.217.76科法斯指出，中國前十大車廠囊括汽車總銷進量的83%，其中上汽、一汽、東風和長安等集團的年產能都在2百萬輛以上。北汽、廣汽、奇瑞和中國重汽集團的產能也在1百萬至2百萬輛之間。至於吉利、比亞迪和長城等近年備受市場和投資人矚目的民營品牌，目前雖不在前十大之列，但也有深耕的利基市場。
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8 i+ Y/ j" f O7 g. S3 u; B; }! y公仔箱論壇至市場擔心近年大幅走高的鋼價恐持續壓縮汽車產業的利潤空潤，方邇國則表示，受惠於中國去年的龐大鐵礦石儲備量，鐵礦石價格下跌，加上汽車製造商與鋼鐵生產商簽訂的長期合約，避免供貨成本的突然成長。因此，可以預期鋼價將保持相對穩定。此外，人民幣的升值也將減少以美元計價的進口產品的成本，而市場對鋼材的需求亦會因房地產調控政策而趨緩，經營者也會透過採取保護措施，以穩定鋼材等物料的採購成本。5.39.217.764 g) O& W" B. m$ G- c$ u
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針對中國汽車產業面臨的信用風險，科法斯則給予中國大陸「A3」的國家風險評級，顯示其經濟活力儘管有些不穩定，但基本仍屬穩固，但中國大陸在商務環境上僅得到B級。
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0 J/ R( p( S! F/ ]9 M+ j9 J方邇國分析，由於體制薄弱，中國大陸企業必須面對易變且低效的監管環境，這是國內及國際貿易中的重要風險因素，而各公司財務報表的可獲得性和可靠性通常差異甚大，增加收帳困難度。% n6 F3 Y) b v3 H* n5 A% y
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科法斯去年第四季針對中國大陸企業進行的調查顯示，儘管振興經濟方案的效果仍在，企業付款時間卻大幅延長，預示欠款增加，甚至壞帳抬頭。出口型企業所受的衝擊尤其顯著，海外需求的直線下降和國內市場的激烈競爭，將大幅擠壓企業的利潤。# ~, P2 S+ ^/ W `, c3 Q
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雖然逾1/3的受訪企業表示，2010年可能還無法看到拖延付款減少，不過，科法斯分析指出，大陸14萬3千家國營企業面臨的風險高，民營企業的產量在2004到2008年間足足增加一倍至360萬輛，而這些企業的活力卻也帶來額外風險，欠帳及破產率在同一期間呈加速上升的趨勢。 |
發表於 2010-8-27 04:43 PM
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