| 馬建波 希臘債務危機如火山噴發之勢加劇惡化（政府債務佔GDP超過1.08倍），政府面臨破產或脫歐的風險，拖累歐元慘遭狙擊快速跌穿兌美元1：1.30重要關口，直逼1.25的一年低位；緊接而至的葡萄牙、西班牙也面臨巨大的債務重組與解救壓力，歐洲債務危機大有蔓延擴散的可能。受此影響，歐美股市暴跌，內地和香港股市連日急瀉，滬綜指和香港恆指日前分別快速跌穿2700點和20000點的重要支撐關口。市場一片愁雲慘霧，恐慌拋售如潮。似乎繼2008年9月世紀金融大海嘯之後的第二波環球金融海嘯浪潮就要來臨。筆者認為，目前事態的發展，並非如想像或預期的嚴重，因雷曼兄弟的前車之鑒，可為歐洲債務的後事之師。 歐洲救債行動全面展開 首先，必須承認歐元區國家債務結構並不健康，確實面臨巨大的政府債務透支和重組壓力，除丹麥、瑞典、瑞士和芬蘭政府債務尚控制在GDP的50%以內；其他諸國政府債務平均超過本國GDP的70%，葡萄牙、比利時和希臘尤為嚴重（接近或超過100%）。危機深埋的三國中，除希臘政府顯得力不從心，300億－500億歐元的削赤計劃難以落實，企圖賴債導致危機惡化外，其他國家政府均表示債務風險尚在可控之中，也未尋求歐洲央行和IMF的援助。因此，目前整個歐元區的經濟和債務結構雖受衝擊，但並未完全坍塌。 其二，鑒於希臘債務危機的迅速惡化，為及時修補歐洲經濟城牆的漏洞，防止歐洲債務鏈的骨牌效應坍塌，歐洲央行和國際貨幣基金組織（IMF）近來已緊急研究部署，呼籲希臘政府盡快落實削減300億歐元的財政赤字計劃，積極展開債務重組。同時，於上周宣佈了緊急援助希臘1100億歐元貸款的計劃，日前歐洲央行議息亦維持1厘的歷史低位不變，以消弭日益擴散的恐慌氣氛。5月7日G7工業國召開緊急電話會議磋商拯救方案，歐洲16國也及時召開特別峰會統一救援共識，啟動史無前例的金融救助方案。一系列舉措都表明，歐洲救債行動已經全面展開，當前市場轉危為安的關鍵應是重建市場對歐洲的經濟信心與貨幣信心。 其三，由上分析可見，歐洲爆發整體債務危機的陰霾瀰漫，表面的情狀遠勝於實質的影響。這裡有國際傳媒濃墨重筆的渲染；也有投機大鱷刻意阻擊的炒作；還有市場信心的動搖和羊群心理的極度恐慌，以至拖累歐美、中港股市連日暴跌。其實冷靜觀察，目前歐洲債務危機，還只危及於希臘一隅，並未真正全面擴散。市場的恐慌殺跌和歐元的疲弱無助，只能說明歐洲債務危機骨牌式坍塌的心理預期過度強烈。然而，這恰恰是近期必須高度警惕和關注之處。 嚴防新一波全球金融海嘯 因此，為今之計，歐盟和IMF必須盡快研判對策、良方，以修復漏洞，重振信心，全面遏制希臘乃至歐洲債務危機向美洲和亞太區域的擴散，嚴防引爆新一波更大的全球金融海嘯。 一是，應眼於全球經濟緩慢復甦的大局，履行歐盟的承諾與責任，盡快為全球市場恐慌情緒降溫，以重建市場信心。當前拯救信心危機重於債務危機，信心沒有，也就散失了希望。 二是，德、法兩個歐洲大國應盡快統一歐盟的意志和聲音，不能再左右搖擺，舉棋不定。應盡快重整和統一歐元區的經濟政策與財政政策，並重建財經紀律。 三是，要把握時機，果斷出手，重視債務重組戰略，防患於未然，切莫步美國雷曼兄弟因失救倒閉、引爆全球金融海嘯的後塵，而讓世界付出千萬倍的經濟代價。 四是，應進一步整固歐元區的金融防禦體系，重建和加強歐洲債務風險化解與金融風險防控的整體和系統制度安排，以加強危機防禦，全力阻止歐洲債務危機向金融領域的擴散和向全球的蔓延。 目前，市場雖有機構和學者研判：此番歐洲債務危機，僅限於歐洲局部，遠不及2008年9月的美式全球金融大海嘯。然而，此用兵其時也，若再不採取強效有力的措施，緩解希臘債務危機，整固歐洲債務結構，全面化解債務風險；若繼續任其蔓延至金融體系，擴散至美洲、亞太區域，則第二波全球金融海嘯或第二次世界經濟探底必將不日到來，到時悔之晚矣！ |
發表於 2010-5-10 08:23 PM
| 