多保障小投資者建調解制公信力

汲取雷曼迷你債券事件的教訓，政府計畫推出兩項保障金融產品小投資者的措施，包括成立投資者教育局，以及金融糾紛調解中心。金融機構和小投資者實力懸殊，當局要花更多精神去探討，新架構要建立公信力，有需要在保障小投資的環節上多做工夫。

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在投資者教育方面，金融監管當局近年花了不少資源，將來歸納由投資者教育局統籌，希望提高效率，除了現行渠道，包括培訓這方面的導師，以及設計課程和教材供學校採用。5.39.217.76. `6 D/ l2 v( d0 X
當局現時推行的投資者教育，是從基本理財態度和行為着手，不會協助投資者個別投資產品。個別產品的分析，往往牽涉到具體交易決定，屬於投資顧問的工作範圍。財力雄厚的投資者，可以聘請獨立財務或投資顧問，提供專業分析意見。至於小投資者，能夠接觸到的專業意見，往往只限於負責促銷產品的金融機構僱員。就算當局教育小投資者多發問，小投資者仍欠缺適合的諮詢對象。

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此外，金融產品日新月異，小投資者對新產品的風險未必有足夠認識。當局就算不能就個別產品提供「投資建議」，至少可以在知悉會有新種類的產品推出時，及早公開分析這類產品涉及的風險。要是當初就所謂的「迷你債券」有做這一步工夫，相信很多小投資者不會抱投資債券或「高息變相定期存款」的心態，去投資在這些複雜的產品上。5.39.217.76! f+ f$ I$ r, u5 n# }8 u$ _
雷曼事件後，社會上有建議設立金融事務申訴專員，處理小投資者對金融機構的投訴。這個職位的性質，屬於「為民申冤」，先設立場是站在小投資者的角度去查找金融機構的不足，容易贏取小投資者的信心。不過，設立這類法定機構會衍生管治和資源上的考慮，也要面對金融機構等方面的阻力，可能耗時經年。現在政府提出設立金糾紛調解中心，以不偏不倚的第三者立場，調解為先，是快捷可行的另一選擇。$ |! @8 x' Y6 F. G/ s
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「弱勢社群」資源不對稱
現時投訴人與銀行直接商討不成，餘下的選擇只有提出訴訟，花錢耗時風險高。新安排下，投資者有權要求調解，若調解不成，可以選擇仲裁，銀行都不能拒絕，過程比打官司快捷省錢，同時把主動權交在小投資者手上，銀行不能拒絕調解或仲裁要求，已是突出保障公眾的安排。
調解中心制度面對的問題，是銀行比小投資者掌握更多資訊，知己知彼，有較大的財力應付萬一和解不成的代價，因而在議價能力上佔先天優勢。調解過程如何增加保障小投資者，得到合理的和解安排，仍待探討。
在投資交易和糾紛處理上，銀行在資訊和財力上，都遠勝小投資者，小投資者屬於「弱勢社群」。當局在教育和糾紛排解方面，要平衡這種不對稱的關係，兼顧公平處理和排難解紛之利，是建立投資者對新制度信心的首要考慮。

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