澳洲的退休基金規模龐大，加上擁有利率優勢，近來已躍居為熱門的國際債券市場，尤其是外資發行以澳元計價的袋鼠債券（kangaroo bond）格外搶手。 據Dealogic最新統計，今年發行的袋鼠債券金額高達123億美元，比一年前激增36%，規模約占全澳洲債券發行的五分之一。 大手筆發債的多為國際機構。例如，歐洲投資銀行（EIB）上周發行14億美元的袋鼠債券，世界銀行旗下的國際金融公司（IFC）也加入募資行列，其他企業和銀行預料也將緊跟在後。 外國債券不只在澳洲發行。目前亞洲最大的外債市場是日本，去年外國人在當地共發行220億美元的武士債券（samurai bond），許多南韓銀行近年來也發行以馬元計價的債券。 這些募資者進軍海外債市，一方面是為了取得最佳發債條件，另一方面是則為了吸收更多投資人。 澳洲債市能夠滿足國際企業和銀行的募資需求，主因是澳洲退休基金管理的資產規模高達1兆美元，為全球第四大。 此外，換匯換利交易（Cross Currency Swap）也凸顯了澳洲的優勢。 基本上，換匯換利交易允許發債者交換利息支付。在澳洲發債的外國公司必須用本國貨幣支付利息，而到外國市場發債的澳洲公司則用澳元支付款項。 交易合約上設定的利率受到許多因素影響，包括兩國的利差和匯兌水準等。 綜合這些條件，最近和澳洲成為換匯換利交易收益最高的地區。 因為如此，未來澳洲金融主管機關可能限制澳洲銀行同業間持有彼此債券的規模，屆時業者將被迫轉到海外市場滿足籌資需求。 市場對澳洲利率交換的需求增加，意味合約的另一方能取得更高的交換利率。 相形之下，目前日本的交換利率為負，外國發債者因此競相走避。今年來，武士債券的發行量已比去年同期下降37%。 5.39.217.767 F" v! Z# A0 n$ ]
|
發表於 2009-11-17 07:17 AM
| 