4 W9 Q, u5 p: B公仔箱論壇匯率對經濟有多方面的重大影響，因此每個國家或專家基於不同的政策目的，對各國的匯率常有不同的意見。但看法分歧的結果，也常混雜一些似是而非的主張。最近有人認為我國過去阻止新台幣升值，保護了代工出口產業，以致產業升級缺乏動力，所以經濟才不如韓國。這種說法在學理和事實上都有待商榷，而產業升級更不是靠貨幣一直升值就輕易可成。
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. i9 y# N. R- x7 p$ a2 T公仔箱論壇若要和韓國比，多年來韓國常比我國更傾向於貶值。1986年底每元新台幣可換24.25韓元，1996年底升為30.70，2004年底成為32.42，目前則為35.87，新台幣呈現長期對韓元升值的趨勢。所以實際數字很難支持韓國升值而促成產業升級的說法。 5.39.217.76! ?% ^9 n0 h# t7 G* ?
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* U# s2 K6 e, A8 \# B0 v若看短期的變化，韓國也比我國更常用貶值來保護韓國的出口產業。以這次全球金融風暴來說，韓元從2008年初就對美元貶值，最多時貶值近40%；而新台幣在2008年初還對美元升值，7月之後才小幅貶值。韓元最近雖然回升，但一年多來仍比新台幣多貶了約20%。這樣的貶值使韓國今年按美元計算的出口萎縮程度比我國少約一成，而以本國貨幣計算的出口成長率更是正值，而不像我國和新加坡有超過兩成的負成長。換言之，韓元的大幅貶值使韓國的出口廠商比我國更輕鬆度過金融風暴，也更有資金迎接經濟復甦。這清楚的事實也顯示，韓國比我國更藉壓低匯率來保護其出口產業，而非以升值促成產業升級。5.39.217.76' T. k# ^; F" S: c
再從學理來看，一味壓低匯率以讓廠商有利可圖，雖然確可能降低產業升級的努力；用升值來促成升級卻可能使產業外移而非升級。若一國貨幣升值太多，本國生產成本將高於外國，在全球化的時代裡，廠商很可能會把資源帶到國外投資。所以政府不可存著以往關著門打小孩的想法，以為貨幣升值就可以逼使產業升級。
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X* O8 V5 b4 j; o9 y為了說明這個道理，我們可觀察廠商的生產投入，通常這可區分成貿易財和非貿易財。貿易財投入按外國貨幣計算的成本，通常不因我國匯率而改變。但非貿易財投入，如土地和勞工，其新台幣價格若固定不變，新台幣升值時按外幣計算的成本就會提高，而使產品國際競爭力下降。換言之，匯率是透過改變我國非貿易財投入以外幣計算的成本，而影響我國產品的國際競爭力。
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因此若我國非貿易財投入，在調整生產力差異後，並不比外國便宜，新台幣升值即可能使它們比外國的非貿易財貴。這一來廠商不管有沒有升級，都會發現，移到外國生產，貿易財投入成本相似，但非貿易財投入成本較低，因此外移比較有利。所以政府不管為了任何理由要讓貨幣升值，一定要先評估我們的非貿易財是否太貴，以免逼使產業外移。 v$ Z& v! r/ K3 Z+ A) }# Z
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要直接評估各種非貿易財和外國相比的生產力和價格並不容易，但我們至少可做些間接評估。若我國經濟原本平順發展，而非貿易財卻因泡沫經濟或政策因素而暴漲，或者非貿易財出現偏高的失業率或閒置率，我們即可合理懷疑非貿易財價格已經偏高。此時升值帶來的較可能是產業的外移及生產和投資的減少，而非產業升級。反之，當非貿易財供不應求，而新投資又偏愛沒有升級的產業，升值就可能減少未升級產業對非貿易財的需求，而留給升級產業較大的發展空間。1980年代的台灣和目前的中國較接近後者；而我國目前則較像前者，所以不宜用升值來促成產業升級。
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發表於 2009-11-16 07:16 AM
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