- q: _$ o, f. U7 U) o1 u編按：經濟復蘇看似勢將來臨，但新末日博士魯比尼本周撰文指出，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退（W形經濟走勢）很可能發生。/ Z0 K7 X; N V) A
}# f% ?. }' e$ vTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。英國《金融時報》8月24日評論版文章tvb now,tvbnow,bttvb" v, s' e: T- W- _3 R; {" m
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作者：魯比尼（紐約大學商學院經濟學教授）TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 m1 p) x0 j7 u* o' [+ T
在去年第4季及今年第1季，全球經濟墜入無底深淵，如1930年代大蕭條初期的翻版，各國政府用盡各種方法刺激挽救後，終於看到有些成效。全球經濟開始復蘇，我們終於走出近70年來最嚴重衰退的谷底。公仔箱論壇1 |! y- E- e" B' M
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但有三條問題，我們仍看不清楚：
: }4 H7 s: L7 m9 b●首先，全球經濟何時才會再增長？TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ d4 y9 F9 M, w7 s
●經濟增長的形態是怎樣？
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●有沒有再陷入衰退的危機？5.39.217.76! O; D' O6 O5 t3 q0 t0 m
答第一條問題：全球經濟看似在下半年由谷底反彈。在英美及意大利等成熟經濟體系及東歐新興市場，預期衰退將於年底前結束。澳洲、德國、法國、日本、中國、印度、巴西及其他亞洲和拉丁美洲新興市場，經濟已開始重拾升軌。5.39.217.769 r z4 s5 r7 S% d& \8 ^6 I/ V
, W( [5 L' u6 N4 S$ X# V, ^; Htvb now,tvbnow,bttvb至於第二條問題，目前大家仍在爭論這是V形的急跌急升，還是U形反彈（包括我在內），經濟停滯不前幾年，然後再急速增長。
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七項理據支持緩慢U形反彈TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ }$ N7 o' V/ S$ @( b u
有些理據支持緩慢的U形反彈，包括：公仔箱論壇' d) @: r4 {8 [) ?
美國及其他發達經濟體系的失業率仍不斷上升，很可能在明年前升至雙位數字。這對刺激需求、改善銀行壞帳及工人生產力毫無幫助。公仔箱論壇" D) m9 u/ g. H
6 N7 M- J' Q2 ~TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。其次，銀行破產的危機其實並未紓解，只是政府出手救銀行，由納稅人承擔壞帳。銀行沒有餘力貸款給家庭消費、給企業投資。( t' s- W7 H) f6 \1 j8 h# R! k E
, X* n$ o% v$ U7 W! A2 g9 g3 K公仔箱論壇第三，經常帳赤字國家的國民沒有能力再消費，因為樓價和股市仍有可能下跌，又要擔心失業。
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" t; l. u/ h5 H2 O7 M3 Mtvb now,tvbnow,bttvb第四，全球金融體系，雖然有政府的支持，但目前仍然千瘡百孔，大部分影子銀行（shadow banking）已人間蒸發；傳統銀行的損失多達以千萬億計，貸款變壞帳、持有證券資產的價值，又跌了一大截。
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第五，經營環境困難，負債、周轉不靈、低經濟增長、通縮等等，令公司更難獲利，減少企業生產、聘請員工及投資意欲。. ]" r0 ~/ W: P* R6 ~# q
) ~" |6 }$ m$ ?; Ztvb now,tvbnow,bttvb第六，政府刺激經濟能力有限，現在的經濟刺激效果，到明年便會淡化，一定要靠市場的需求，才可以支持經濟繼續增長。tvb now,tvbnow,bttvb+ n; k8 E: q, F
9 H) U: m; V# V% d8 f第七，美國與中國、日本等國家的貿易失衡減少，但若這些國家的國內需求增長低，也會拖慢全球復蘇的步伐。tvb now,tvbnow,bttvb* z5 P) ] [2 e! _# V* _
2 i# n8 [1 J$ j& y/ k5 ]0 Q9 m另外，有兩個原因解釋W形的雙底衰退有可能出現。從一開始，我們不知道怎樣抽身而出，政府救市還是不救市，都會被人痛罵。若政府認真處理財赤、加稅及削減開支，這會影響經濟復蘇的力度，陷入「滯縮」的惡性循環（經濟衰退及通縮）。
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+ E% r. B9 h% }5 U+ D! Ytvb now,tvbnow,bttvb但若政府繼續編列龐大的赤字預算，債券市場的反應將令政府自食其果，通脹、債券孳息及利率上升，令經濟裹足不前。另一原因擔心雙底衰退，是石油、能源及食物價格升幅過急，油價去年高達145美元一桶，嚴重影響石油輸入國的經濟。我們的經濟不能再承受100美元一桶石油帶來的衝擊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。* u6 r4 M6 v1 p$ N N5 j. r
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總結，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退很可能發生。
- p0 B: ~+ P. r4 Z, ?TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 |
發表於 2009-8-29 08:04 AM
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