& K1 n' c/ m% Z3 D& M/ K- DTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。編按：經濟復蘇看似勢將來臨，但新末日博士魯比尼本周撰文指出，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退（W形經濟走勢）很可能發生。
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英國《金融時報》8月24日評論版文章
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# y* Z, e. g- K0 n: W1 d! f作者：魯比尼（紐約大學商學院經濟學教授）tvb now,tvbnow,bttvb ~! X/ ?' I2 Z; W: M
在去年第4季及今年第1季，全球經濟墜入無底深淵，如1930年代大蕭條初期的翻版，各國政府用盡各種方法刺激挽救後，終於看到有些成效。全球經濟開始復蘇，我們終於走出近70年來最嚴重衰退的谷底。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 g& c+ R1 ~9 W/ B0 p' r
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但有三條問題，我們仍看不清楚：5.39.217.76/ `% L0 G4 z0 h5 o% I9 k3 f
●首先，全球經濟何時才會再增長？
7 R( h7 w% a; A●經濟增長的形態是怎樣？TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。/ ]. C! d7 L) T8 r/ u/ L# ?1 a" z, f
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●有沒有再陷入衰退的危機？公仔箱論壇3 {+ }' i3 b; I( ^$ m
答第一條問題：全球經濟看似在下半年由谷底反彈。在英美及意大利等成熟經濟體系及東歐新興市場，預期衰退將於年底前結束。澳洲、德國、法國、日本、中國、印度、巴西及其他亞洲和拉丁美洲新興市場，經濟已開始重拾升軌。
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至於第二條問題，目前大家仍在爭論這是V形的急跌急升，還是U形反彈（包括我在內），經濟停滯不前幾年，然後再急速增長。8 o; w' w% U6 f. ^' f0 j2 x
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七項理據支持緩慢U形反彈
0 w, K) }. b0 G: w$ p' I有些理據支持緩慢的U形反彈，包括：5.39.217.76& D i3 u: i4 c. B. i8 D; j1 Z
美國及其他發達經濟體系的失業率仍不斷上升，很可能在明年前升至雙位數字。這對刺激需求、改善銀行壞帳及工人生產力毫無幫助。5.39.217.76/ @$ r1 Z8 X& K/ p' J" z
/ B# d$ `& p0 I+ v1 }5.39.217.76其次，銀行破產的危機其實並未紓解，只是政府出手救銀行，由納稅人承擔壞帳。銀行沒有餘力貸款給家庭消費、給企業投資。tvb now,tvbnow,bttvb r- T _0 i; ?( f( M& ~. L
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第三，經常帳赤字國家的國民沒有能力再消費，因為樓價和股市仍有可能下跌，又要擔心失業。1 }6 f; q) c1 s; m4 c/ V, y0 V
/ s3 c' S( e9 ntvb now,tvbnow,bttvb第四，全球金融體系，雖然有政府的支持，但目前仍然千瘡百孔，大部分影子銀行（shadow banking）已人間蒸發；傳統銀行的損失多達以千萬億計，貸款變壞帳、持有證券資產的價值，又跌了一大截。
* n" |" s+ Q( h5 Q7 yTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 o+ v- C4 A% t4 E- r+ ?: t
第五，經營環境困難，負債、周轉不靈、低經濟增長、通縮等等，令公司更難獲利，減少企業生產、聘請員工及投資意欲。公仔箱論壇' D. e9 G u9 A) {* V( o9 M
~6 z& L/ N! `1 j- H5.39.217.76第六，政府刺激經濟能力有限，現在的經濟刺激效果，到明年便會淡化，一定要靠市場的需求，才可以支持經濟繼續增長。
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7 Y; v8 k; Z3 V3 L* b2 [, ftvb now,tvbnow,bttvb第七，美國與中國、日本等國家的貿易失衡減少，但若這些國家的國內需求增長低，也會拖慢全球復蘇的步伐。
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8 |# w6 ^9 W$ _; S( V$ _2 J另外，有兩個原因解釋W形的雙底衰退有可能出現。從一開始，我們不知道怎樣抽身而出，政府救市還是不救市，都會被人痛罵。若政府認真處理財赤、加稅及削減開支，這會影響經濟復蘇的力度，陷入「滯縮」的惡性循環（經濟衰退及通縮）。公仔箱論壇, X9 w( `5 A* ]) I Z D
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但若政府繼續編列龐大的赤字預算，債券市場的反應將令政府自食其果，通脹、債券孳息及利率上升，令經濟裹足不前。另一原因擔心雙底衰退，是石油、能源及食物價格升幅過急，油價去年高達145美元一桶，嚴重影響石油輸入國的經濟。我們的經濟不能再承受100美元一桶石油帶來的衝擊。tvb now,tvbnow,bttvb5 u, U) c W) f/ x, k {1 M1 j
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總結，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退很可能發生。tvb now,tvbnow,bttvb ]7 u2 f8 p( j9 m+ Y
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發表於 2009-8-29 08:04 AM
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