6 o' u7 q3 g3 A2 _公仔箱論壇編按：經濟復蘇看似勢將來臨，但新末日博士魯比尼本周撰文指出，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退（W形經濟走勢）很可能發生。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& x& H8 J; z0 a9 x9 ~1 n. D9 Z
T3 n3 X- K% x5 p$ L, b" l& g英國《金融時報》8月24日評論版文章- E( I, v* p2 w5 }8 \4 |4 P4 t
: t W4 _$ q( `4 ?+ Y公仔箱論壇作者：魯比尼（紐約大學商學院經濟學教授）( D9 d% F. o7 L0 F4 H
在去年第4季及今年第1季，全球經濟墜入無底深淵，如1930年代大蕭條初期的翻版，各國政府用盡各種方法刺激挽救後，終於看到有些成效。全球經濟開始復蘇，我們終於走出近70年來最嚴重衰退的谷底。
) d" P5 j0 s, d" l9 W- ^公仔箱論壇公仔箱論壇+ a4 b+ h' e/ ?. H, Z) u8 I: ]- \
但有三條問題，我們仍看不清楚：
, g+ v; |; b" v- A$ c公仔箱論壇●首先，全球經濟何時才會再增長？
- j; A( Q0 t- N. } z●經濟增長的形態是怎樣？公仔箱論壇0 R0 E$ |# G& Y1 W5 e+ v9 @2 p( y
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●有沒有再陷入衰退的危機？5.39.217.76; u3 X* B* d$ u w0 B+ f
答第一條問題：全球經濟看似在下半年由谷底反彈。在英美及意大利等成熟經濟體系及東歐新興市場，預期衰退將於年底前結束。澳洲、德國、法國、日本、中國、印度、巴西及其他亞洲和拉丁美洲新興市場，經濟已開始重拾升軌。5.39.217.76; ]% N" f2 {3 r1 C. X% W
# F. [3 B0 u5 s! G7 x4 V) S9 g5.39.217.76至於第二條問題，目前大家仍在爭論這是V形的急跌急升，還是U形反彈（包括我在內），經濟停滯不前幾年，然後再急速增長。
" {; z' f% X" J8 }# P5 \tvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 b; O& \4 z6 ~# L# h. W
七項理據支持緩慢U形反彈
- ], D( T. N* M& W% P2 B; {8 w$ U有些理據支持緩慢的U形反彈，包括：tvb now,tvbnow,bttvb6 Z( N7 L8 u# Q! C. K; i4 c
美國及其他發達經濟體系的失業率仍不斷上升，很可能在明年前升至雙位數字。這對刺激需求、改善銀行壞帳及工人生產力毫無幫助。
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其次，銀行破產的危機其實並未紓解，只是政府出手救銀行，由納稅人承擔壞帳。銀行沒有餘力貸款給家庭消費、給企業投資。公仔箱論壇2 o8 l0 r( d. M4 w
" h8 e @9 u' D v1 O' r5.39.217.76第三，經常帳赤字國家的國民沒有能力再消費，因為樓價和股市仍有可能下跌，又要擔心失業。5.39.217.76. {( D" o' L3 |! f- z# M
+ I" p; ] P a3 m( u8 U- F- Ktvb now,tvbnow,bttvb第四，全球金融體系，雖然有政府的支持，但目前仍然千瘡百孔，大部分影子銀行（shadow banking）已人間蒸發；傳統銀行的損失多達以千萬億計，貸款變壞帳、持有證券資產的價值，又跌了一大截。
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第五，經營環境困難，負債、周轉不靈、低經濟增長、通縮等等，令公司更難獲利，減少企業生產、聘請員工及投資意欲。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 _9 b: N8 N% `; Y
9 B! v6 m" w, L; U3 j3 ^" q5.39.217.76第六，政府刺激經濟能力有限，現在的經濟刺激效果，到明年便會淡化，一定要靠市場的需求，才可以支持經濟繼續增長。* A& P3 Q; t/ F q6 W
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第七，美國與中國、日本等國家的貿易失衡減少，但若這些國家的國內需求增長低，也會拖慢全球復蘇的步伐。
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另外，有兩個原因解釋W形的雙底衰退有可能出現。從一開始，我們不知道怎樣抽身而出，政府救市還是不救市，都會被人痛罵。若政府認真處理財赤、加稅及削減開支，這會影響經濟復蘇的力度，陷入「滯縮」的惡性循環（經濟衰退及通縮）。
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( C# w4 f! d" ~8 Q7 L* \. d/ T! x3 X公仔箱論壇但若政府繼續編列龐大的赤字預算，債券市場的反應將令政府自食其果，通脹、債券孳息及利率上升，令經濟裹足不前。另一原因擔心雙底衰退，是石油、能源及食物價格升幅過急，油價去年高達145美元一桶，嚴重影響石油輸入國的經濟。我們的經濟不能再承受100美元一桶石油帶來的衝擊。公仔箱論壇 Z( S f) j; X
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總結，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退很可能發生。
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發表於 2009-8-29 08:04 AM
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