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, n5 b7 w5 \; ~0 r/ Z( Ttvb now,tvbnow,bttvb閱畢高盛前總裁、小布殊的財長保爾森所著《與中國打交道》（Dealing With China）不禁掩卷三嘆：中國人何其倒楣也。八九六四後，鄧小平南巡，重新透過改革開放振興經濟，以韜光養晦為發展策略。江澤民悶聲發大財貫徹其事，藉着加入世貿組織，晉身為世界工廠。然而表面風光，計劃經濟的積患——尤其是金融市場——尚未切割，那非但是更上層樓的絆腳石，還是局限進一步改革開放的桎梏。朱鎔基明白箇中要害，試圖借助外力打開局面，卻未竟全功。讓保爾森說來，功虧一簣歸咎美國兩宗金融事故。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ v, k1 G Z7 b1 I$ S6 m- P* q
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其一是在2001年爆發的安然（Enron）醜聞。以市值計，安然一度是美國第七大上市公司。表面上，其業務包羅買賣電力、經營能源期貨市場等；實則通盤形虛造假，基本上是個大騙局。及至東窗事發，股民損失達740億美元。那跟中國的改革開放何涉？
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安然爆煲之時，適值溫家寶熱身接朱鎔基任總理。隨着籌備中銀香港上市，金融改革業已邁出第一步。當時溫家寶跟保爾森見面，極其關注安然事件，非常詫異這般醜聞竟然發生在金融監管看似上了軌道的美國，更擔心那將如何打擊美國以至全球經濟。tvb now,tvbnow,bttvb* a/ @$ J1 l3 S
5 H+ w( x% `5 {2 h: |TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。即使負面影響尚未呈現，為了防止安然事件重演，美國國會通過法案全面監管企業的運作，尤其加重企業管理層的刑責。高盛原先安排中銀香港同時在紐約及香港上市，一方面藉此為金融改革打響聲勢，另一方面則希望透過在紐約上市，借助美國的監管機制提升中國企業的管治水平。公仔箱論壇$ } h* p: O7 [& ?2 H) F
7 h* j+ F( [1 G' c公仔箱論壇可是主責其事的劉明康極力反對同時在紐約及香港上市之議，慌怕中銀香港招股披露的呆壞賬目將惹來美國監管機關諸多疑問，拖延上市進程。最終中銀香港雖趕及在朱鎔基卸任前單獨在香港上市，這一役卻讓胡溫對資本主義的金融市場起了戒心，恐萬一爆發事故將引發社會動盪，威脅政權的穩固。; D/ j; r0 z/ f& ]9 y3 _
( V6 Y5 |: G: x" M7 O: x5 W0 ]政策貸款造成債務膨脹
( u! u2 l9 P4 i+ D3 g' h2 atvb now,tvbnow,bttvb其二是在2008年9月爆發的金融海嘯。事發不到兩個月，為了抗衡環球經濟放緩，胡溫啟動人民幣四萬億元基建項目，規模之大前所未見。保爾森指出，不出一年新增的銀行貸款幾乎倍升至接近人民幣十萬億元。期間工商、交通、建設及農業四大銀行相繼在香港上市，看在保爾森眼裏，貸款額大幅攀升顯示以市場取代行政指令的金融改革已畫上休止符。此又與中國人的運程有何相干？4 }- U6 @8 z1 E, S
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一言以概之：金融改革停頓即是邁向市場的進程走入死胡同，甚至走回頭路了。金融體制之所以要改革，皆因計劃經濟下沒有所謂金融市場，有的是按長官的瞎指揮分配資金，而其效果堪虞。按國際標準核數，四大銀行近半貸款是無從追討的呆壞賬。爛賬屢屢，根本不可能有錢賺，遑論招股上市？* r# l- G, {, G2 a8 @: b
A2 G7 u; [ p6 _3 o5.39.217.76國際水準不許銀行的呆壞賬高於總貸款的8%。計將安出？朱鎔基給四大銀行合共注資人民幣2,700億元以對沖呆壞賬，將之削至國際水平。這是個甚麼概念？保爾森指出，注資數額約等於當時中國GDP的3%，後來發覺這個數目猶遠遠低估實際所需。真正達標要進一步注資人民幣一萬億元，即近10%的GDP，或其時一半的國家財政收入。朱鎔基如何處置這些爛賬？
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照抄美國老布殊對付儲蓄合作社（S&L）危機的老辦法，成立資產管理公司接收銀行手上的爛賬，讓「淨身」後的銀行改過自新，進而上市集資，壯大資本規模，從此按市場規矩放貸融資。換言之，即是透過銀行支配資金讓市場調校經濟的每一個環節。保爾森強調，非如此無以晉身為自由、開放的成熟經濟體。tvb now,tvbnow,bttvb9 K- D2 o# E b& o
+ ~* J" S# |+ S, i" x, @/ Z4 H6 _+ F落筆打三更。胡溫先是給安然嚇窒，及至爆發金融海嘯，朱鎔基出盡九牛二虎之力替央企銀行「淨身」的前功已然盡廢：為了推動如高鐵般的大規模基建工程，銀行重新依中央指示作無望本利歸還的政策貸款。我的國看似厲害，諸般形式的債務可全面膨脹，一般估計總額達GDP的300%！擔子沉重，何以鬆綁解圍？TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。/ P1 ]- W4 Y1 K7 V2 X
2 ^ b9 J2 V! P% D# D4 R9 K$ b7 _. e公仔箱論壇習近平即位後，接見了保爾森，向他道白所謂有中國特色的社會主義者，就是一切由共產黨話事。習近平是共產黨的核心，即是由他一錘定音。如斯一來，市場，更莫說是金融市場，還能否運作，恐怕也不用多說了。不許市場運作的後果是甚麼？大家只消看看改革開放前的大陸當知其梗概。40年一覺改革夢，如今再走計劃經濟的回頭路。倒楣如斯，能不令人扼腕！
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楊懷康 |
發表於 2019-2-27 10:26 PM
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