新興市場走資潮 危中藏機
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特朗普當選美國總統，以其主張「美國優先」的施政概念，在移民、國土安全以至貿易上，惹起不少紛爭。而他吸引美資企業資金回流更是軟硬兼施，加上美息回升，在特朗普當選前後的兩個月以來，資金從新興市場回流美國的勢頭加劇。) D3 c7 k; _( }0 m, r3 |" `* L
+ t# [: S' Z$ n# F6 r# `: {& h5 B對此，香港金管局總裁陳德霖本月六日警告稱：新興市場面對資金外流的風險正在上升。他更引述市場人士估計，指美國跨國企業在海外產生及保留的利潤高達三萬億美元，就算當中只有一半資金回流美國，也足以對全球市場產生巨大影響。; S7 X1 }6 \- c" Q# G
9 Y0 t! W9 R7 W3 dTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。過萬億美元的巨額資金無論如何流動，皆可對國際金融市場造成巨大的震盪。中國自二○一五年八月推行匯率改革以來，因著人民幣貶值而流失的外匯儲備，也只是約一萬億美元，但這已經令中國政府出盡九牛二虎之力來遏阻資本外流。以中國經濟規模居全球第二，外匯儲備高峰時接近四萬億美元的龐大體量，也會因資金流失而焦頭爛額，試問若美企資金果真湧回美國，其他新興市場如何經受得起衝擊？5.39.217.761 f9 J, a7 q7 ~! U4 L
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上述擔心，是當前市場普遍的憂慮所在。然而特朗普以減稅吸引美企資金回流的措施是否有效，現在還難以下定論。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% @+ p; e& m1 J! D, h. W# x! {4 ]
7 u v) q( C% R0 ?. o$ X7 Q# Ftvb now,tvbnow,bttvb美國上一波針對跨國企業的減稅措施，是在二○○四年推行的。當時政府的目標也是想藉此吸引海外資金回流，以創造更多就業機會。這一政策一開始的確吸引了逾一千五百億美元注入，不過數年後人們發現，優惠政策結束不久，相關企業便紛紛重新在海外囤資。而在此之前，不少企業不僅將回流美國的資金用於股票回購或發放紅利，兼且大幅裁員。* G0 j, H p( p6 [" i$ p0 U K
. ?* F/ \1 s% |( }% Q; D" j2 t- ztvb now,tvbnow,bttvb回到現實，如果特朗普在對跨國企業減稅的同時，並未推出其他配套措施，來引導返美資金進入其非常想推動的基礎設施及工業領域，那麼一是不能解其推行新政卻極度缺錢的急渴，二是無法實現提供更多工作機會的承諾。換言之，特氏可能重演二○○四年減稅的一幕，最終得利者只有那些利用稅收優惠套利的跨國企業。
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這是需要注意的一面。而另一方面，當前美國圍繞「禁穆令」的政治紛爭愈演愈烈，除特朗普團隊與原有的行政、司法、外交體系的公開衝突之外，許多大企業亦被捲入其中。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 I7 O0 t6 t) g+ W; Q# R
& N$ x4 P5 i w1 b" r經歷二○○八年金球經濟危機後數年艱難的復蘇期，囊中羞澀的歐美多國政府，紛紛將目光焦聚于贏利豐厚的跨國企業。二○一五年，時任總統的奧巴馬曾提出稅改計劃，其中一項是針對在海外持有巨額資金的美企所設，當時設定的實際稅率是百分之十四。
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+ s) P% _5 R) a5.39.217.76次年歐盟開始加強對跨國企業的稅收監管，蘋果公司成為被針對的「出頭鳥」之一。歐盟委員會裁定該公司在愛爾蘭逃稅一百三十億歐元，必須補繳。此事在企業界掀起巨浪，近兩百位美國CEO聯名抗議，要求撤銷此一裁決。蘋果首席執行官庫克亦公開表示，如果美國能提供合理稅率，蘋果將把數十億美元海外資金匯回國內。在同期進行的總統選戰中，特朗普倡言的稅收新政恰正符合這些企業的心意，可謂「應運而生」。
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然而，特朗普擬議於今年內完成的稅改，如今面臨強大的政治不確定因素。
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特朗普猛推的「禁穆令」已經令美國上下陷於混亂與對立，為此白宮甚至要與聯邦法官對簿公堂。在一片紛擾中，包括蘋果、谷歌、臉書、推特、微軟和Uber在內的近百家科技企業巨頭，也擬向特朗普發出公開信，呼籲修改「禁穆令」。5.39.217.767 Z8 f& i, m% w/ O" Z: N$ B
, `" D: q: g( w+ ?5.39.217.76這些企業中有許多員工是移民，自由與創新是其賴以生存的「命門」，「禁穆令」對它們來說影響巨大。如果特朗普政府不解決好「禁穆令」對這些企業的困擾甚至傷害，又如何能僅僅通過稅改讓這些企業安心地在美國國內擴大業務？
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% d; g8 Q. m) b( k: K( g5.39.217.76因此從眼下看來，美國經濟、美企海外資金的走向，很大程度上要看特朗普能否平順度過「禁穆令」這關。所以，對於新興市場而言，既要以最壞打算做好風險管理，又要放平心態正視走資潮帶來的影響。正所謂危中藏機，一切的變數都還在發酵之中。
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發表於 2017-2-8 03:25 AM
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