監管政策滯後 內地亂象頻生
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近日，內地監管機構高調連環發炮，既限制保險資金槓桿「舉牌」入股上市公司，又抨擊銀行藉推理財產品間接幫助走資，更譏諷期貨業者警惕不足，助長「黑市」猖獗。不過，金融市場亂象頻生揭示了政策滯後，單憑長官意志高舉大棒，縱使能抑制於一時，卻非治本之法。
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! n# m5 l ?( L; _6 `9 P ]事實上，中國從未走出計劃經濟的特色，凡事講求速度，金融市場開放亦不例外，可惜是快而不穩，政策往往朝令夕改，亂象頻生常遭詬病。日前還在狠批內地保險業資金野蠻式收購擾亂市場，中證監主席突然話風一轉，表示將大力推動期貨市場發展，似乎還是未吸取去年A股股災教訓，依舊改不了想一步登天的心態。
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5 i" D* q0 A5 a0 Z3 E8 _% c無可否認，中國資本市場趕着與世界接軌，可惜空有硬件，卻輕視監管與政策的軟件配合。須知道金融市場向來以穩定信心先行，純粹追趕發展目標往往得不償失。在險資舉牌、收購遭中證監嚴斥，中保監隨即煞停後，市場還待後續消息，中證監主席突揚言要加速期貨市場開放，正面肯定了期貨市場功能及作用，指今後好消息不絕，市場為此雀躍。
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5 e1 C! I9 N7 ~7 P5.39.217.76今時今日，即使中國已屬全球第二大經濟體，金融基建發展卻仍十分落伍，制度不完善，監管及投資教育不足，投機意識主導市場，莊家操縱凸顯，形成非冷即熱的兩極化市場環境。中國金融發展是大道理，卻未對症下藥，結果適得其反令發展停滯不前，像去年A股股災，揭示監管制度漏洞百出，暴力救市，過萬億官股還有待善後，外資敬而遠之，對中國市場齊呼怕怕。
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4 B q4 s/ @) R) C |1 o公仔箱論壇水能載舟亦能覆舟，期貨在金融工具中不可或缺，是營商者及商品產出者對沖風險重要途徑。不過，期貨高槓桿的特性，在中國卻是投機者一條大財路，變成合法賭場。去年A股股災，投機者群起做淡，在市場累積龐大股指期貨淡倉，已被確認為誘發股災元兇。近日中國有色金屬期貨，狂炒特朗普增加基建的概念，投機者無視宏觀經濟氣候，賭完再算，結果催生出不少商品期貨公司，陽奉陰違大搞涉及金額龐大的場外對賭，種種亂象可見，要發展中國期貨市場，現時的監管肯定未跟上。
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當前中國經濟憂患重重，推動資本市場發展，引導民間與海外資本配合國家經濟轉型無可厚非。不過，假大空式的急功近利，在未做好投資者教育及金融基建前，見洞補漏的監管方式，要與世界市場接軌恐怕只是一種奢望。 |
發表於 2016-12-20 07:34 AM
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