日圓暴升暴跌 央行黔驢技窮
6 |" D( K: D. j+ I+ [; D" w0 q: K r5.39.217.76公仔箱論壇! V' [* [" E5 b q* X0 N" g
日圓暴升暴跌，除了「哈日族」大亂陣腳之外，全球投資者和投機者都被其大幅波動所嚇怕。日本央行眼看貨幣貶值促出口的努力付諸東流，現階段只能繼續出口術，祈求英國公投不要出現令人頭痛的結果。前日議息特意按兵不動，留備彈藥應付英國一旦脫歐的影響，但日央行黔驢技窮，見招可能無招可拆。公仔箱論壇) w7 q5 S; k P8 C/ [0 p. N1 @& ]+ `
, G% @8 }; u- I0 o5 z
日本今年已用上負利率此極端手段，惟日圓卻不跌反升，近日更創下二十一個月高位。央行眼見招數無效，且經濟數據未見起色，等閒招數更不敢亂用，惟有間歇出口術圖遏止日圓升勢，可惜其底牌實在相當薄弱，面對排山倒海的投機或避險資金，要干預也無從入手。公仔箱論壇9 q# T$ d9 G/ r7 B S* T; t! h4 H
tvb now,tvbnow,bttvb- S; [) t6 S0 T7 c% j+ m
今年主要貨幣匯價波動，隨着美國加息預期升溫復降溫，令各國央行手足無措，現時暴風眼轉至英國公投，但脫歐留歐勢均力敵，債券、日圓、黃金甚至比特幣均成為避險選擇。日圓急升令投機客慌忙拆倉，股市首當其衝。不光是投機客方寸大亂，投資者及實體經濟亦身受其害，歐日國債孶息屢創新低，美國國債也逼近歷史低位，風險與回報不成正比。
! _7 ?: v+ x+ O/ m# p) G6 X; Etvb now,tvbnow,bttvb
" G8 _9 a4 Z( u" N. W( i5.39.217.76儘管企業借貸成本變得便宜，匯率波動卻構成更大的風險。日本是全球最倚重出口的國家之一，日圓上升令汽車、電子及成衣出口商蒙受匯兌虧損，日圓下跌則令進口原材料成本壓力增加，營商最希望能有穩定的環境，匯價暴升暴跌直接影響投資信心，從日經指數今年的跌勢可見走資持續。5.39.217.76: C5 u4 l2 |/ R) q: n3 w6 D* }0 }
2 [2 ~# h3 h0 s. j: l公仔箱論壇防通縮成為日央行的要務，但日圓升值將令工作變得更為困難，人口老化兼人口減少亦成為政策成效的障礙。日圓上升肯定非央行所願見，三年的量寬、二十年的迷失，至今仍未見到黑暗盡頭。財金官員表達對日圓單邊、快速和投機性波動感到擔憂，卻苦於無計可施，下月會議難免再惹來擴大量寬的憧憬，但市場抱有過高期望，須提防一旦未如預期，可能招致圓匯背馳的反效果，使量寬變成了需不斷加大劑量的藥物，負利率可以無極限才是最恐怖。
: M' X ?) s. Z5.39.217.76tvb now,tvbnow,bttvb. M, p) u S4 ?! x" }& Z
利率與經濟對匯率的影響現時已非對稱的關係，市場的複雜性不可同日而語，投資者情緒往往不易解釋，風險胃納亦時刻在變，日圓走勢的逆轉已司空見慣。現實和理想可以漸行漸遠，當日本國民對「安倍經濟學」信心下降的時候，不安情緒只會強化「現金是王」信念，通縮的日子要來也擋不掉！ |
發表於 2016-6-18 05:45 AM
| 
