觀全球貶值潮 瞻人民幣應變tvb now,tvbnow,bttvb6 H* o5 o: H, F' h# B0 e6 U
% b l: g4 J- O" `+ y& O
公仔箱論壇7 u, w. c% m& E" o* l" H3 n
美聯儲暫不加息，令市場稍緩一口氣。但是，美聯儲預期年內將有兩次加息，勢必加劇全球貶值潮，人民幣如何拆局，頗牽動市場觀瞻。! Z( T9 k- \7 ~& i0 {1 x$ A! G% m
tvb now,tvbnow,bttvb& Q2 B1 E: a/ B! r- L, R* _# @' i
自從美國進入加息周期以來，美國持續加息和歐日央行一再減息，所引發的全球貶值潮，已經造成慘烈惡果，不少新興國家和產油國如俄羅斯、委內瑞拉等國貨幣被迫大幅貶值，經連年貶值已遭腰斬的埃及鎊被迫脫鈎美元，日前終於崩潰。! Y; R2 ^9 u0 o; P, |! p$ X
6 U& E& B" t% }% V+ K- _6 K公仔箱論壇全球貶值潮對中國出口市場造成擠壓，中國不論是緊隨減息，抑或是向出口企業退稅和減稅來應對變局，都頗為棘手。按照中國海關最近公布的進出口數據，中國二月份進出口「雙降」，其中的出口跌幅遠超預期，錄得近七年來最大跌幅，亦為金融海嘯以來的最差表現。外貿態勢之嚴峻，使國內經濟轉型再遇變數，中國央行的貨幣政策操作亦增添新難題。
3 h, z: R* _ e# }7 ]& wtvb now,tvbnow,bttvb
2 v* Q( Y* l0 S: Q T; `5.39.217.76中國經濟快車進入減速轉軌周期之後，新舊格局的破與立，導致經濟失衡失序。中國央行猶如魔術師腳踏蹺蹺板，左騰右挪，疲於奔命，卻總是「按下葫蘆浮起瓢」，市場反應「冰火兩重天」，陷入費力難討好的窘境。
4 S1 Q4 M. {- X4 gtvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ t: T, A2 N3 G2 u
所謂「轉軌」，亦即試圖將經濟「兩驅車」的引擎，從迄今的由投資、消費、出口「三駕馬車」的「需求側」拉動模式，轉移到「供給側」驅動的模式。所對應的「供給側」結構性改革，諸如「去產能、降成本、去庫存、補短板、去槓桿」等五大板斧，猛掄下去，已在相當程度上導致國內不同地區經濟失衡和行業分化，捲入漩渦者被迫要承受常人所難以承受的劇痛。黑龍江省煤礦礦工因討欠薪而聚眾示威，就是「去產能」過程中的最新個案。
k7 X" ?# p, g/ \! a
5 z" u* s/ m. h3 g7 [, y中國央行的貨幣政策，顯得左右為難。回顧去年下半年以來，中國股匯樓市翻江倒海，市況猶如「倒瀉一籮蟹」，亂象叢生，直到今年猴年開市之前，央行表態力挺人民幣，市場才似乎從迷魂陣裏找到短期方向。央行隨之對外打響人民幣保衞戰，匯率市場絞殺慘烈，數以十億計的熱錢化為泡影。據聞央行「殺敵十萬自損三千」，亦消耗大量外匯儲備。
# y: F: S; u& MTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 i" J5 {( w, d% s( J7 @$ Y
央行對內，則接連降準減息，猛開閘放水，僅在一月份，即錄得社會新增融資暴增至三萬四千多億，逼近當年應對金融海嘯的四萬億元救市規模，不免令人大吃一驚。弔詭的是，這輪信貸過度擴張，巨量資本竟然流向和沉澱在局部樓市，刺激一線城市過熱樓市瘋漲，亟需資本的實體經濟（包括上述的煤礦行業）反而並未能明顯受益，貨幣超發還使民眾感到「錢越來越不值錢」，社會資本加速跨境外流。. t ]7 |: q7 G/ A
6 \$ \2 l( |* ` ?" o; W
在外貿整體數據滑坡的大趨勢下，今年的頭兩個月，內地從香港的進口卻顯現按年勁增翻番的異常態勢，令市場猜測中港之間藉「虛假貿易」套利而轉移資金出境的地下管道是否已經失控。當局面臨兩難：不收緊管制，勢必加劇資本外流；加強管制，又恐有礙人民幣國際化的步伐。遑論如何，央行資料顯示，二月份的信貸與社會融資增速已經回歸平穩。公仔箱論壇1 Y8 a T7 ?* L: ^! R
0 e2 q& Y# h3 n& H貨幣政策的前後矛盾和左支右絀，顯示中國央行獨臂難撐亂局，當局的社會政策干預不可或缺。例如，如何「因城施策」？能否在過熱樓市所在區域先行實施房地產稅和力推政策保障房？救命錢怎樣導向實體經濟？又如，如何對實體經濟簡政放權和減稅降費，促使企業增加活力主動轉型？等等……當然，這一切的前提，就是當局如何實施鐵腕手段，迫使既得利益集團忍痛割肉。8 @$ E( f! Z0 `8 a) \" \
|
發表於 2016-3-19 10:01 PM
| 