內銀狂放水 1月新貸破紀錄 地方平台債似重來 長遠恐壞帳再飈公仔箱論壇! w5 y- h* z1 F8 e3 h
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【明報專訊】內地1月人民幣貸款增加2.51萬億元(人民幣‧下同),創歷來新高,超出2009年4萬億救市期間創下的1.89萬億元紀錄。與此同步,社會融資規模增3.42萬億元,亦刷新紀錄。今年1月,地方債置換暫停。本報了解,地方政府平台公司再大舉向銀行借貸。清理多時的地方平台債又捲土重來。市場擔憂4萬億拉動經濟的模式將重現。
: P8 W; ?0 l1 O) Q' k5 a明報記者 顧冷冰tvb now,tvbnow,bttvb0 E$ d2 G2 N' }+ ^* o2 p" v
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1月是傳統的放貸高峰,今年1月人民幣貸款達2.51萬億,比去年同期增長1.04萬億元,亦遠超市場預期的1.9萬億。早在1月上半月,人民幣新增貸款已超出1.7萬億。渣打大中華區研究部主管丁爽透露,當時人行召開內部座談會,不滿信貸投放進度偏快,並警告流動性不審慎的機構,將上浮利率加以懲罰。丁爽續稱,1月信貸規模急增,不是中央的意圖,預期2月會急降。
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/ W3 ~/ g% X) y6 L6 d Btvb now,tvbnow,bttvb渣打丁爽﹕非中央所願 2月將急降# i' d3 E3 }: y4 s( z
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另外,1月流動性充足,央行注資超過2萬億元,相當於兩次降準,因而可能出現超額甚至過度借貸。不過,本報留意到新增信貸主要為中長期貸款,與央行中短期的注資不脗合。
- K- B' k5 E0 ^! I2 J6 W無論是季節性因素、央行注資,或借人民幣還外幣債需求增加(見表),都難以完全解釋新增信貸創歷史高位。一名歐資大行內銀主管提供了另一種解釋,他指內銀為了控制風險,已經很少將資金借給民營企業,而是選擇借給國有企業(見另文)或者地方政府。他又稱,貸款並非1月陡然爆增,去年下半年內地新增信貸已處高位,只是由於地方債置換,才未出現在新增貸款數據裏。公仔箱論壇7 R' O; W5 c2 _+ j- U# b
' S; J4 _& F5 X/ E. w高盛﹕地方債停置換 地方政府增借貸
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高盛報告也表示,1月地方債置換暫停,導致地方政府向銀行借貸增加。凱投宏觀中國經濟學家Julian Evans-Pritchard亦認為,1月信貸爆增,反映總體信貸增長連續6個月加速的趨勢,長期債務風險正增大。
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地方債置換的本意是清理地方融資平台,如今平台融資又似捲土重來。本報向一名不願具名江蘇省內地方政府高層求證,他表示,今年1月地方政府向銀行借款確急速增加。他說﹕「國家扶持的項目大量增加,可能想通過地方政府的有效投入來拉動經濟。」5.39.217.762 P" r4 V: z% e% o& T
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地方金融辦主管﹕銀行主動接洽放款
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. p# n$ S* K' } [# j2 Vtvb now,tvbnow,bttvb該地方政府金融辦主任則表示,2014年國家43號文件要求銀行不可向地方政府平台公司借款,不過去年已經寬鬆,允許向可靠的項目借款。去年下半年,不少銀行主動接洽政府平台公司尋求貸款合作。「現在高速公路、拆遷一類的好項目,都有多家銀行競爭。保障房這類公益性的項目也都能跟銀行貸款,只是利息高點。各類項目平均利息是基本利率上浮20%,地方債置換後的利率低很多,基準利率下浮70%甚至80%。但是地方債是由省政府分配額度給各地政府的,並不是想要就有」。7 N1 z- ~. c6 W9 t6 i5 _3 @4 r) K
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內地1月人民幣貸款增加2.51萬億元,創歷來新高,超出2009年4萬億救市期間創下的1.89萬億元紀錄。與此同步,社會融資規模增3.42萬億元,亦刷新紀錄。圖為山西太原中國人民銀行。(中新社)tvb now,tvbnow,bttvb7 U9 j$ G" R7 C
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5 q! s* S. B$ v5 W內銀向地方放水深信「阿爺包底」TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; C0 a/ H7 b, D
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【明報專訊】今年1月上半月內銀的新增貸款已經達到1.7萬億元(人民幣‧下同),人行展開工作會議表明會嚴懲,結果銀行不聽勸喻,新增貸款創下歷史紀錄。與此同時,人行官網對信貸激增並無解釋,市場不禁憂心忡忡。+ O6 H4 @8 C. G* i, d' }
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- W5 G) I- y4 M/ F0 g5 w! U商業銀行自然以商業利益為重,自然選擇風險小的機構放貸。儘管內地政府企圖以地方債置換方案來終結地方政府融資平台,不過,銀行卻將其理解為「阿爺包底」,比從前更為積極地向地方政府貸款。另外一個「高帥富」的借貸目標就是國有企業。$ F* X5 l" t1 P0 J2 h `9 Y
. h- J5 ^7 h- e5.39.217.76積極向地方政府國企放貸5.39.217.762 J, f) M- m" W* m5 k: C O
# Y0 N% p* m, m% q本報昨日訪問南京國際租賃副總經理許路,該公司控股股東為江蘇省廣播電視總台,也就是知名欄目「非誠勿擾」的製作單位。 南京國際租賃從事金融租賃業務,租賃項目涉及能源、工程機械、政府基礎設施建設等行業。
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; g7 ]: I" s! t! [公仔箱論壇許路表示,該公司今年從包括四大行在內的多間銀行合共獲得信貸額度20億元,去年僅10億元。他稱,銀行從去年8月份開始就主動聯繫公司,要求提供信貸,往年則需要公司去找銀行。走完申請、審核流程,大約在去年11月拿到授信額度。通常銀行在年底並不放貸,因而公司今年1月才提出第一筆貸款7億元,目前尚有13億元授信額度。: K( v( F" I z* X$ }
/ O2 h" @; {3 F* d0 c7 H) e公仔箱論壇他續稱,銀行客戶經理之所以增加對公司的放貸,主要是考慮到公司的國企背景。「經濟形勢不好,銀行資金放不出去,又不願意放給民企,自然就是增加國企房貸和地方政府借貸」。
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內銀壞帳覆蓋率傳降至120%tvb now,tvbnow,bttvb- D6 f# Y9 \. _
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【明報專訊】內地銀行貸款質素持續惡化,撥備壓力漸增。彭博引述知情人士稱,國務院正在考慮降低銀行壞帳撥備覆蓋率達150%的規定,一些大型銀行已開始根據120%的撥備覆蓋率設定今年計劃。惟業內人士稱下調時間和幅度目前仍未確定。公仔箱論壇1 Y+ X2 u8 f: @, w
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內銀不良貸款撥備覆蓋率呈逐年下降趨勢,以往200%至300%的撥備率已不復見。銀監會數據顯示,截至去年底,商業銀行撥備覆蓋率為181.18%,較第三季末下降9.62個百分點。在港上市的9大內地銀行,除農業銀行(1288),其他內銀截至9月底撥備覆蓋率均在200%以下。公仔箱論壇' Y+ V* `: _, o' q3 _* b
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星展唯高達中國銀行業分析師陳姝瑾表示,和其他國家相比,150%的壞帳撥備率本就不太合理,在經濟疲軟下採取逆周期措施,下調撥備覆蓋率要求,減輕內銀撥備壓力,是合理做法。對下調撥備後內銀業績不至於太差,是否有掩耳盜鈴之嫌,陳姝瑾認為,過高的不良撥備擠壓了銀行盈利,降低撥備對盈利會有所幫助,但不會有很大改善,預計今年銀行利潤將是零增長乃至負增長。# H3 S+ I/ d2 H
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分析師﹕覆蓋率太高擠壓盈利; n: H, \6 Z) C/ q; S* T" {9 Q* }; f
5 w" T5 A5 {" h1 K* X/ B5 Ztvb now,tvbnow,bttvb她續稱,在不良貸款上升的時候還維持較高的撥備要求,反而可能令銀行隱瞞真實的不良貸款情况,建議一方面可降低撥備覆蓋率,另一方面銀行逾期貸款抵押品的質素其實相差很大,政府亦可考慮是否應遵循同樣標準以及實行更全面的披露。
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上月2.5萬億內地新增貸款新高 經濟放緩貨幣政策料續寬鬆 tvb now,tvbnow,bttvb: P6 c) O Q( S. x' a+ v
【本報訊】人民幣貶值引發企業將外幣債轉回本幣借貸,加上早前放寬非限購城市置業首期比例,以及農曆年前銀行谷信貸等季節性效應,種種原因刺激1月份內地新增人幣貸款急升至2.51萬億元(人民幣.下同),創單月歷史新高,亦遠高於市場預期。經濟師及銀行界認為,面對經濟放緩,當局將持續擴張信貸及寬鬆貨幣政策。
4 r2 ]1 [8 S: j7 p公仔箱論壇記者:劉美儀 周家誠
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分析估計,首季新增人幣貸款仍會保持增長勢頭,2、3月份雖不致重複1月增速,但估計按月增長可介乎1萬億至1.5萬億元水平。
. ], F; p1 W% y% c+ fTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。人行公佈,1月底廣義貨幣(M2)餘額141.63萬億元,按年增長14%,1月份人幣貸款餘額為96.46萬億元,按年升15.3%,新增人幣貸款增加2.51萬億元,高於市場平均預測1.9萬億元。包括企業債、股票融資及信託貸款等社會融資規模,1月份增量為3.42萬億元,對比12月增加1.61萬億元。9 |: U' A" R7 ?, ]. ~6 }
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" ^. i# H; k. D受惠企業轉回人幣借貸信銀國際首席經濟師廖群表示,新增貸款一般有「先高後低」形態,即1月較其他月份為高,首季度在全年4季中最高,但他相信除季節性因素外,今次如此超乎預期的數字,亦是當局延續寬鬆貨幣政策的成果,隨後的2、3月份,估計仍會錄得介乎1.5萬億至1.7萬億元增長。
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人民幣貶值令信貸市場擴張出現了結構性變化,澳新銀行高級經濟師楊宇霆指,為減低滙率風險及受惠內地利率下行資金成本降低,企業不想海外借貸美元,改為以人幣借款,推高1月份新增貸款,商銀面對下半年利率可能趨降,令淨息差收窄壓力,亦爭取在上半年特別是首季度放貸。tvb now,tvbnow,bttvb! f& Q/ D3 c5 Y
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( {; a) \2 C" L放寬置業 住房按揭增上商經濟研究部主管林俊泓亦認為,當前經濟增長放緩,之前憂慮刺激信貸潛在泡沫爆破風險的戒心已消除,人幣持續低息水平,相信企業的銀行借貸及發債等信貸活動會持續擴大,首季新增人幣貸款續會錄得較明顯增幅,估計按月平均增9,000億至1萬億元水平。
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1 q4 D: Q& \; A2 P7 y公仔箱論壇早前央行放寬非限購城市置業的首期比例,他相信錄得更多市民住房按揭申請,亦是推動1月份新增貸款高速增長的原因。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ @( W B! p, }4 b4 V
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展望未來貨幣政策,楊宇霆預期當局仍會下調存款準備金率及存貸息率,惟恒生銀行(011)執行董事馮孝忠指,為了對沖滙率貶值風險,當局會透過常備借貸便利(SLF)等放水措施,支持內地信貸增長。tvb now,tvbnow,bttvb# _7 F) G- G' x* K+ e
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% j, B9 Q1 R8 J/ {' r) r. F. f 谷信貸又要去槓桿存矛盾
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- S# {$ v* y+ [/ v1 r/ y; L1 vtvb now,tvbnow,bttvb【進退兩難】( |+ k N/ W( f& u _5 m; f# f
去年底中央經濟工作會議,明確將「去槓桿」列為今年重點任務,不過面對內地經濟放緩,當局既要調整產業結構,又要保持經濟增長;既要去槓桿風險,又要擴張信貸支持中小企,不同政策目標之間,實際存在矛盾。
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0 u( t5 b6 |0 e5 r# h S! |* [信銀國際首席經濟師廖群同意,「矛盾也是有的」,雖然「去槓桿」焦點是傳統產能過剩行業,零售消費等新興經濟活動還是要保持增長,但任何改革不可能是無痛工程,要去槓桿調整產業結構,又要保持經濟增長目標,有時難免出現「dilemma(進退兩難)」。
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+ P( X9 l2 o/ \4 G. e! M3 n5.39.217.76就如人民幣推進國際化及雙向波動,但滙率持續走貶資金外逃,當局亦要採取手段穩住滙率,他認為最重要及最難之處是政策取得平衡,「不是一個方向可以走到底」。
$ j% R* J$ \- X/ u6 M/ u而彭博昨日則引述消息報道,稱種種迹象顯示,中國已調整政策取向,正考慮政策催谷放貸,包括支持地方政府基建工程以刺激經濟增長;昨日傳放寬內銀壞賬覆蓋率,正是讓銀行有更多空間放水的招數。
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所謂槓桿效應,是指個人或企業藉借貸舉債,以小規模資金倍大信貸規模的「以小博大」活動。適度槓桿對經濟發展有正面作用,過度槓桿則會產生泡沫及負債過重等潛在危機。 |