[中國內地] 中美經濟交錯未必彼消此長

中美經濟交錯未必彼消此長
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中國股市在步入二○一六年之後連番失穩，牽連全球市場驚魂失魄。外圍形勢雖然波譎雲詭，但由於中美兩大經濟體的相互影響不可避免，因而未來情勢雖然會有大波動，但卻未必會一面倒地此長彼消。持續受中美股市波動影響的市場，更需要做好本身的「強身健體」工作，避免本來已夠困擾的「外憂」，藉機產生「內患」而進一步肆虐。公仔箱論壇8 k- J. e: }8 w7 m# y

中國大陸股市經歷過短命的熔斷機制加劇恐慌，對經濟前景和人民幣貶值的憂慮不散，上海證券綜合指數周一更瀉百分之五，開年以來合共跌了一成半。
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美國股市也沒有一個好開頭，道瓊斯工業平均指數上周五跌破了一萬七千點，今年首五個交易日合共跌了百分之六，是有記錄以來最差開局，尤幸歐美周一開市稍為回穩。而在亞洲，港股年初至今跌跌不休。股民上周五驚魂甫定，大盤周一又在大陸股市牽引下再度下挫，跌破二萬點的心理關口。當天恒生指數下挫五百六十五點，收報一萬九千八百八十八點，創下兩年半新低，開年至今六個交易日，恆指合共已經跌了百分之九。

中美股市近日波動，牽動全球主要市場，基本因素是美國經濟日見起色，而中國經濟增長放緩，資金紛紛從中國等新興市場轉投美國，令人民幣兌換美元持續受壓。上月中國外匯儲備大降，加劇市場對央行挺人民幣匯價能力的憂慮，而熔斷風波又削弱投資者對中國監管機構維持市場秩序的信心，大陸股匯波動及經濟數據，還有美國進入加息周期這些負面因素，導致投資者擔心會打擊全球經濟和市場表現，因而出現連環拋售行為。tvb now,tvbnow,bttvb! _8 u, M6 ~& S- ?9 M6 E

全球主要市場在不明朗和恐慌情緒下開始新一年，而對世界其他國家或地區經濟和股市影響甚大的中美經濟和市場互動，未來一年縱然相當波動，卻未必出現一面倒的情況。
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現時影響股市表現的兩股力量，一個是經濟層面，一個是資金層面。美國經濟向好，有利公司業績表現和股價，美國消費信心加強，則有利全球出口和經濟復蘇。不過，美國經濟加快增長，卻又會導致聯邦儲備局加緊加息，避免經濟過熱。加息會導致美元更強，吸引更多資金流向美元資產，卻又會打擊中國等新興市場股匯表現。
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另一方面，中國等新興市場表現差，固然會導致資金流向美國，不過，當表現差到形成可能擾亂美國復蘇的地步，聯儲局又可能會放緩加息步伐，這樣新興市場面對的資金流失壓力又會有所紓減。tvb now,tvbnow,bttvb) e2 x1 F! G$ ~) ? C$ W
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故此，中美經濟好壞，對市場釋放的利多或利淡消息，主要還是看投資者如何詮釋，以及各國央行如何走鋼絲以達到「穩增長」的目標。在此過程中，難免會出現驚險場面，尤其可能難以避免大鱷興風作浪、乘亂漁利。像香港這樣的角色，在全球金融市場中難以左右外圍大局，只能避免內部因素加劇波動。例如，設法紓緩加息可能對商家經營、樓市及其他投資市場的衝擊，確保就業穩定和消費信心。實際上，香港的上市企業除了賭業等個別板塊前景艱難，整體經濟和營商環境仍算穩定，香港在市場監管和心理方面都要做好防禦機制，站穩陣腳，免予大鱷以可乘之機。

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