中國證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀被查 他做錯了什麼
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A股斷崖式暴跌真相逐漸浮出水面。
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& D |1 |; A) a6 H$ w8 `$ [公仔箱論壇 9月16日下午,A股市場在沒有任何利好消息中莫名出現了千股漲停。收市之後三個小時,中紀委官網發出消息,證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀,正在接受組織調查。
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張育軍被調查顯然已經被市場洞悉並做了利好的解讀。
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3 A" k1 @1 Q5 c1 E' ]5 {& P) } 不過,情況似乎有些不對,一個專家級的領導落馬怎麼反倒成了利好的理由?! @" k$ N: H7 i# _3 F4 e+ x
- D' T2 ?1 z a mTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; o4 B& y7 C$ h3 r0 r6 r& f; L/ k
不管怎麼説,張育軍可以算是證券行業的權威。現年52歲的張育軍任中國證券監督管理委員會主席助理。他曾執掌深交所8年時間,在任上籌建了創業板,隨後轉任上交所總經理。不論證券理論還是實務,張育軍都堪稱熟悉,他也是迄今為止國內唯一執掌過上海和深圳兩大交易所帥印的官員。同時,他還擁有北大經濟學博士、人大法學博士學位,碩士則畢業于被稱為金融界黃埔軍校的五道口金融學院。tvb now,tvbnow,bttvb# ], E: T) ?1 S2 J0 K+ Q0 V
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市場顯然將張育軍與中信證券窩案聯繫在了一起。
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9月15日,中信證券總經理程博明、運營管理部負責人于新力、資訊技術中心副經理汪錦嶺等人因涉嫌內幕交易、洩露內幕資訊被公安機關調查;而在半個月前,還有包括中信證券董事總經理徐剛、金融市場管委會主任劉威等在內的4名中信證券高管,因涉嫌內幕交易被採取強制措施。
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# e4 E/ Z6 h1 z6 V0 ~% c1 [/ ]TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 張育軍與程博明師出同門。中信證券被市場懷疑在救市過程中牟利,而張育軍則據説是本次救市的總指揮。tvb now,tvbnow,bttvb5 F+ a; \' K9 \5 _- J) v H+ U
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3 q) Z, A/ H% q0 Jtvb now,tvbnow,bttvb 就在剛剛過去的三個月時間,中國證券市場經歷了從大漲的牛市迅速成為暴跌的熊市,市場參與者幾乎悉數深套。8 D3 S) |" ] t# I" l; S
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屢屢千股跌停、偶爾還有千股漲停;股指都呈斷崖式下跌;數百傢俬募基金被迫清盤,公募基金則被深套,散戶就更如任人宰割的韭菜。公仔箱論壇4 p9 m! ^0 @9 W1 n8 p8 J: }/ R9 W' S
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張育軍究竟哪些方面違紀無從考證,但其被查似乎與本輪股市大動蕩不無關係。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ `7 |' O4 e) c1 W# R9 b
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# ~# z: B, Y5 n5 z" e5.39.217.76 張育軍做錯了什麼?根據公開報道我們可以發現一些線索。公仔箱論壇% | g: S S8 s9 w6 ~
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8 D' H) o* a! otvb now,tvbnow,bttvb 4月16日,張育軍曾召開會議,稱兩融業務運作良好風險可測可控,券商不得開展場外配資、傘形信託;彼時證券市場呈現加速上升的狀態,日均成交量高達2萬億元。此次言論似乎表明監管層一直明白場外配資,但只是要求券商不得參與。
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" V8 U5 D# Y5 @7 L5.39.217.76 5月22日,張育軍調研證券公司,要求機構警惕兩融風險;彼時券商融資融券餘額高達2萬億元,每天融資買入額也高達2000億元。此時監管層似乎已經感覺到了配資風險,但並沒有做深入調研,至少時至今日沒有看到監管層呈現出一份關於場外配資的數據報告。tvb now,tvbnow,bttvb V' _4 C$ g) M) I9 C
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/ @/ t' [: G# ?# w9 ] 6月15日,上證指數跌2%,次日再跌3.47%。自此拉開了A股市場一瀉千里的大跌序幕。從6月15日到7月8日,上證指數暴跌31.52%,深成指跌38.28%,期間兩市成交近30萬億元,總市值損失20萬億元。此種跌速甚至超過2008年金融危機時期。
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9 R [# _- @! K( |) |, Jtvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, r$ E. Q7 ]2 [& @+ I: N( \* T6 G. ^1 N
7月8日,張育軍召集多家券商負責人開會,對維護市場穩定提出五點意見,自此展開了一輪救市行動。
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- ^! O$ C1 h/ Z+ x 包括中信證券在內的21家證券公司決定以2015年6月底凈資産的15%出資,合計不低於1200億元,用於投資藍籌股ETF。本可以給實體經濟輸血的IPO也宣佈暫停,甚至已經參與打新的資金都被退回到賬戶。
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高盛指出,中國為遏制股市下跌而投入的救市資金達1.5萬億元。根據Kinger Lau等高盛策略師撰寫的一份報告,所謂的“國家隊”僅8月份一個月就投入了6000億元救市,而迄今投入的資金總量相當於中國流通股市值的9.2%。/ K: J" q k4 l; y
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5 b+ y3 M& x0 ~! Itvb now,tvbnow,bttvb 如此多的資金不僅沒有救起A股市場,反而屢屢出現千股跌停的現象。這不能不讓人懷疑救市中間出了問題。張育軍是否與中信證券窩案有關無人知道,但從市場暴漲暴跌中顯然可以看出監管層存在的核心問題。
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% \4 A c/ p, yTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
) y8 L; w; W" c- [tvb now,tvbnow,bttvb 首先是對於場外配資的態度,從先前的曖昧態度到後來的突然出擊要求平倉,中間沒有任何的緩衝餘地,也沒有看到對場外配資的詳細調研和出現意外情況的預案準備。據券商估算,場外非法配資盤至少在上萬億元,加上7000億元的傘形信託和2萬億元的融資融券,杠桿資金高達4萬億元。當時市場日總成交額不過1.5萬億元,而在配資盤集中的中小創市場日成交量不足5000億元,上萬億元的配資集中平倉想不造成踩踏恐怕也難。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, h; @9 Y; \: y. a# w* x6 G5 e: k
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1 M6 g; A. V% Q, W5 K; l5.39.217.76 其次是救市過程沒有詳細研究和部署,奇怪的是擁有上萬億資金並承擔救市大任的中證金根本不了解市場,更沒有操盤手,最後只好任由幾大券商派出操盤手替中證金買入股票。問題隨之而來,各大券商都有自營資金入市且幾乎都被套牢。在這種毫無監控和協調的操作中,各券商利用資金優先救自己的重倉股也沒有什麼不可以的,而在下跌過程中各路機構利用股指期貨做空牟利成了首選。這樣一來整個市場除了中證金之外都成了空頭,中證金的操盤行動也就成了各路機構牟利的對手盤。最終也就只能以救市資金消耗殆盡而告終。8 R2 U/ q3 Y# S, }& T7 k
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雖然暴跌始於配資強平,但監管層卻始終未見收手。就在8月下旬,張育軍再次在烏魯木齊召開會議,稱要反思這次證券市場波動的問題,並仍要求及時清理配資。後來甚至連傘形信託産品也被要求限期平倉。
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毫無疑問,張育軍是資本市場的一流專家。然而,資本市場專治各種不服,不管是多年賺錢的“股神”,還是長袖善舞的資本玩家,在變幻莫測的資本市場面前都很脆弱。沒有實戰經驗的專家無視市場規律一樣會被反覆扇臉,此輪股災及後來的救市就是一部活生生的市場教育課。股災既教育了投資者要控制風險,也明示了市場規律絕不可違。監管層為了清理2萬億元的場外配資,結果不僅讓資本市場損失了20多萬億元的財富,還使A股市場從有利於改革的牛市變成了奄奄一息的熊市。
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2 W2 ^# }# j6 N; |8 `- m2 I, z0 m5.39.217.76 正如許小年教授所説,監管層最大的問題在於缺乏常識。張育軍的問題恐怕也在於此。 |