中國證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀被查 他做錯了什麼
B- E8 E$ W. F# Q- n: M$ w- bTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
p* ~ o! p1 R( o9 M! n8 T; m6 j5.39.217.76, M& ?$ C; ~+ v7 E# c/ M
) L+ W- Z& n- w/ X; r* m1 s5 E, ]) u! Z9 C
A股斷崖式暴跌真相逐漸浮出水面。
9 q+ T7 _7 k# e; stvb now,tvbnow,bttvb
. x% ~7 k- ^: u( ^tvb now,tvbnow,bttvb
% d- z# y, Z7 z O& k; {' E! P5.39.217.76 9月16日下午，A股市場在沒有任何利好消息中莫名出現了千股漲停。收市之後三個小時，中紀委官網發出消息，證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀，正在接受組織調查。
2 b* a4 Z# Z' ?# Q公仔箱論壇5.39.217.769 t9 e$ W' j0 o, U$ n3 F* r- m
9 X$ A* C6 r& I 張育軍被調查顯然已經被市場洞悉並做了利好的解讀。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, ~0 O/ Z: |5 b6 ~8 W. a0 p/ I
4 ? x* o) j5 ] G- g
0 w$ v: V4 d* @* P' {2 V8 ]* y 不過，情況似乎有些不對，一個專家級的領導落馬怎麼反倒成了利好的理由？
J: u- Z: u" ]* D& x6 _5.39.217.76公仔箱論壇. h+ b( A& @! E. F
. Z) v- C+ n y公仔箱論壇 不管怎麼説，張育軍可以算是證券行業的權威。現年52歲的張育軍任中國證券監督管理委員會主席助理。他曾執掌深交所8年時間，在任上籌建了創業板，隨後轉任上交所總經理。不論證券理論還是實務，張育軍都堪稱熟悉，他也是迄今為止國內唯一執掌過上海和深圳兩大交易所帥印的官員。同時，他還擁有北大經濟學博士、人大法學博士學位，碩士則畢業于被稱為金融界黃埔軍校的五道口金融學院。5.39.217.76% Y9 q2 @) |. `5 G
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) K* ~5 _2 n1 n1 p9 o( U% x
( G1 w) b# Y2 x; E- B# I 市場顯然將張育軍與中信證券窩案聯繫在了一起。5.39.217.760 f( @* i p8 H
) L: P% T& I7 l; Q( l& y$ O
+ a8 Z1 F. Z6 l$ l9 X, B' ?$ D6 q! \公仔箱論壇 9月15日，中信證券總經理程博明、運營管理部負責人于新力、資訊技術中心副經理汪錦嶺等人因涉嫌內幕交易、洩露內幕資訊被公安機關調查；而在半個月前，還有包括中信證券董事總經理徐剛、金融市場管委會主任劉威等在內的4名中信證券高管，因涉嫌內幕交易被採取強制措施。3 v/ o+ R& R9 S. I+ ]* E
公仔箱論壇% U g' R/ I3 ]1 p- @7 K. c$ Z4 d
. [9 Y, S" Z* T# p9 N4 q' [3 U8 X! |/ k 張育軍與程博明師出同門。中信證券被市場懷疑在救市過程中牟利，而張育軍則據説是本次救市的總指揮。
# Z0 `5 h, f P! y1 o! k& M: E公仔箱論壇公仔箱論壇' i0 a, M0 P: Y* V. G J
6 R$ A# J- f. {) z8 H公仔箱論壇 就在剛剛過去的三個月時間，中國證券市場經歷了從大漲的牛市迅速成為暴跌的熊市，市場參與者幾乎悉數深套。
0 m: {* U2 A5 l8 i; U" [$ ?TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
6 ]0 x9 k& t8 | j, _tvb now,tvbnow,bttvb k9 r& D; Z6 Y6 R' H
屢屢千股跌停、偶爾還有千股漲停；股指都呈斷崖式下跌；數百傢俬募基金被迫清盤，公募基金則被深套，散戶就更如任人宰割的韭菜。
, W2 \9 K2 R. e5 f) ^7 D5.39.217.76; s8 T; j ? F6 e4 k ~. x7 f
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 O( q5 j1 Z: {. J" ^- ?
張育軍究竟哪些方面違紀無從考證，但其被查似乎與本輪股市大動蕩不無關係。
p' S/ K0 N8 }7 Z5 L
0 s+ _/ F6 j# e5 U0 H6 }# Ttvb now,tvbnow,bttvb
$ U3 e2 C% q O) }6 u; m6 d4 O/ ytvb now,tvbnow,bttvb 張育軍做錯了什麼？根據公開報道我們可以發現一些線索。5.39.217.769 `1 y) i, m: g6 n/ P) Z3 t
* h9 @6 _) i6 Y6 WTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5.39.217.764 W" x4 r! k7 j" d2 d; X
4月16日，張育軍曾召開會議，稱兩融業務運作良好風險可測可控，券商不得開展場外配資、傘形信託；彼時證券市場呈現加速上升的狀態，日均成交量高達2萬億元。此次言論似乎表明監管層一直明白場外配資，但只是要求券商不得參與。tvb now,tvbnow,bttvb6 [4 J0 Z+ _! n$ X% y
公仔箱論壇2 `4 L$ F& p6 F" V
! r5 p; a1 r8 m% A" {, Y! RTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 5月22日，張育軍調研證券公司，要求機構警惕兩融風險；彼時券商融資融券餘額高達2萬億元，每天融資買入額也高達2000億元。此時監管層似乎已經感覺到了配資風險，但並沒有做深入調研，至少時至今日沒有看到監管層呈現出一份關於場外配資的數據報告。
0 }4 w E- j( F* N' l8 }- F$ J3 @5.39.217.76
6 w( }- u0 U( `$ ~+ n6 V n
' i, W* J, j8 C& l! Q5 [# F3 Ktvb now,tvbnow,bttvb 6月15日，上證指數跌2%，次日再跌3.47%。自此拉開了A股市場一瀉千里的大跌序幕。從6月15日到7月8日，上證指數暴跌31.52%，深成指跌38.28%，期間兩市成交近30萬億元，總市值損失20萬億元。此種跌速甚至超過2008年金融危機時期。8 {+ U& P. F! Y# W
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 Y$ j) m' B4 F4 i; K/ b$ l
( m1 {! h4 ^0 s9 y9 x公仔箱論壇 7月8日，張育軍召集多家券商負責人開會，對維護市場穩定提出五點意見，自此展開了一輪救市行動。公仔箱論壇! N) V) h; C. n. d( P
/ S/ ~" d8 M8 _2 N+ b! b+ ?& V- S* c [
包括中信證券在內的21家證券公司決定以2015年6月底凈資産的15%出資，合計不低於1200億元，用於投資藍籌股ETF。本可以給實體經濟輸血的IPO也宣佈暫停，甚至已經參與打新的資金都被退回到賬戶。
$ \8 |1 H6 \- n% A% l- p% [; V
+ h7 y) d) S+ t; l( J5 [" d* j# k公仔箱論壇
7 W c; C& E6 P3 f5.39.217.76 高盛指出，中國為遏制股市下跌而投入的救市資金達1.5萬億元。根據Kinger Lau等高盛策略師撰寫的一份報告，所謂的“國家隊”僅8月份一個月就投入了6000億元救市，而迄今投入的資金總量相當於中國流通股市值的9.2%。5.39.217.765 W% Y: [% Q: D3 c2 F" t
( W( l0 K* z) N
* r/ c9 ?% }$ z9 g: A0 ` 如此多的資金不僅沒有救起A股市場，反而屢屢出現千股跌停的現象。這不能不讓人懷疑救市中間出了問題。張育軍是否與中信證券窩案有關無人知道，但從市場暴漲暴跌中顯然可以看出監管層存在的核心問題。
% M, w! i9 P/ H4 Z7 E
1 Q, G, j2 x. ^0 D+ b5.39.217.76+ e0 X+ x% |0 P7 m' b5 R8 f; K2 o8 p
首先是對於場外配資的態度，從先前的曖昧態度到後來的突然出擊要求平倉，中間沒有任何的緩衝餘地，也沒有看到對場外配資的詳細調研和出現意外情況的預案準備。據券商估算，場外非法配資盤至少在上萬億元，加上7000億元的傘形信託和2萬億元的融資融券，杠桿資金高達4萬億元。當時市場日總成交額不過1.5萬億元，而在配資盤集中的中小創市場日成交量不足5000億元，上萬億元的配資集中平倉想不造成踩踏恐怕也難。
- _1 D+ K: ?# \6 i9 k- _( o公仔箱論壇$ t9 d1 [3 l- s* k# z. P
' r- ?* s7 l' r* f5.39.217.76 其次是救市過程沒有詳細研究和部署，奇怪的是擁有上萬億資金並承擔救市大任的中證金根本不了解市場，更沒有操盤手，最後只好任由幾大券商派出操盤手替中證金買入股票。問題隨之而來，各大券商都有自營資金入市且幾乎都被套牢。在這種毫無監控和協調的操作中，各券商利用資金優先救自己的重倉股也沒有什麼不可以的，而在下跌過程中各路機構利用股指期貨做空牟利成了首選。這樣一來整個市場除了中證金之外都成了空頭，中證金的操盤行動也就成了各路機構牟利的對手盤。最終也就只能以救市資金消耗殆盡而告終。
/ f; A6 O8 O3 G1 btvb now,tvbnow,bttvb
! f1 u5 ~4 P1 m; ]/ @! W6 c公仔箱論壇6 }- k" y% m5 |/ ^ Q1 R/ ^
雖然暴跌始於配資強平，但監管層卻始終未見收手。就在8月下旬，張育軍再次在烏魯木齊召開會議，稱要反思這次證券市場波動的問題，並仍要求及時清理配資。後來甚至連傘形信託産品也被要求限期平倉。
/ \7 `/ p F% i q9 o, QTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 k( p* p2 e. e* {+ a
) a5 Y0 n' A, P+ `9 g 毫無疑問，張育軍是資本市場的一流專家。然而，資本市場專治各種不服，不管是多年賺錢的“股神”，還是長袖善舞的資本玩家，在變幻莫測的資本市場面前都很脆弱。沒有實戰經驗的專家無視市場規律一樣會被反覆扇臉，此輪股災及後來的救市就是一部活生生的市場教育課。股災既教育了投資者要控制風險，也明示了市場規律絕不可違。監管層為了清理2萬億元的場外配資，結果不僅讓資本市場損失了20多萬億元的財富，還使A股市場從有利於改革的牛市變成了奄奄一息的熊市。
8 y- \+ s$ R9 E4 L! `8 @. w
2 V% }0 u" w+ s: P. Z: T% B0 g5 O; K
正如許小年教授所説，監管層最大的問題在於缺乏常識。張育軍的問題恐怕也在於此。 |
發表於 2015-9-19 11:00 AM
| 
