中國證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀被查 他做錯了什麼5.39.217.766 R1 S, K+ K% C/ c6 R: K
# L* O4 G5 a) O# g/ Ctvb now,tvbnow,bttvb
4 L# r5 a- c' Z1 e: ~+ K0 F7 {tvb now,tvbnow,bttvb8 }$ Q1 H' b3 ?$ S2 E& i; \
5.39.217.76& S1 s& e* x% U
A股斷崖式暴跌真相逐漸浮出水面。
2 k+ Z4 A9 j: ` v r2 S NTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
) T' X2 R: L( n% w2 c5.39.217.765.39.217.76- v* r: Q6 ]2 s# _
9月16日下午，A股市場在沒有任何利好消息中莫名出現了千股漲停。收市之後三個小時，中紀委官網發出消息，證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀，正在接受組織調查。tvb now,tvbnow,bttvb* [& g* N8 I! u% A% E4 g+ b
tvb now,tvbnow,bttvb7 p7 X" R5 S1 q2 D, i
5 {( V/ p! F5 q: d- j) _' CTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 張育軍被調查顯然已經被市場洞悉並做了利好的解讀。
4 r+ E( z' ?8 h# s5.39.217.76
% U$ q! N6 u5 u/ O公仔箱論壇& B+ w9 [+ G. [, j" H+ `
不過，情況似乎有些不對，一個專家級的領導落馬怎麼反倒成了利好的理由？公仔箱論壇, i: ^- Q+ U+ ~$ ]
5.39.217.76& \+ z3 [+ a! `9 T" v8 v
D- O9 \. Z- }+ h9 t, Z" Y5.39.217.76 不管怎麼説，張育軍可以算是證券行業的權威。現年52歲的張育軍任中國證券監督管理委員會主席助理。他曾執掌深交所8年時間，在任上籌建了創業板，隨後轉任上交所總經理。不論證券理論還是實務，張育軍都堪稱熟悉，他也是迄今為止國內唯一執掌過上海和深圳兩大交易所帥印的官員。同時，他還擁有北大經濟學博士、人大法學博士學位，碩士則畢業于被稱為金融界黃埔軍校的五道口金融學院。5.39.217.764 ~8 `* P; I6 K# N
|) X+ @4 t3 c6 }" e: v
3 N/ h' N. l# C! F5.39.217.76 市場顯然將張育軍與中信證券窩案聯繫在了一起。5.39.217.767 k/ Z' C2 i# Q' f' |+ r2 w
公仔箱論壇, n- z E! U# J8 {1 W
& ~1 }; A ~5 J$ ]4 c5.39.217.76 9月15日，中信證券總經理程博明、運營管理部負責人于新力、資訊技術中心副經理汪錦嶺等人因涉嫌內幕交易、洩露內幕資訊被公安機關調查；而在半個月前，還有包括中信證券董事總經理徐剛、金融市場管委會主任劉威等在內的4名中信證券高管，因涉嫌內幕交易被採取強制措施。tvb now,tvbnow,bttvb9 V5 K, m1 v3 I3 R% O
- A" \- U% c/ H# G Y( A9 E( w% Ttvb now,tvbnow,bttvb
* p+ \7 e3 W, N- T, G, Vtvb now,tvbnow,bttvb 張育軍與程博明師出同門。中信證券被市場懷疑在救市過程中牟利，而張育軍則據説是本次救市的總指揮。
4 o+ \ z* s1 j2 F1 ?. a公仔箱論壇
% P. c$ V3 U' U5.39.217.76
0 n1 b7 I( s n( h4 b5 {' dTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 就在剛剛過去的三個月時間，中國證券市場經歷了從大漲的牛市迅速成為暴跌的熊市，市場參與者幾乎悉數深套。
5 l" s7 {- P4 [# ?TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% k! H+ n1 n% k1 b" a" f. g/ ^& W
: [7 A) D, c& l; N
屢屢千股跌停、偶爾還有千股漲停；股指都呈斷崖式下跌；數百傢俬募基金被迫清盤，公募基金則被深套，散戶就更如任人宰割的韭菜。
R/ F- s& w- a' cTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
4 n7 `7 K/ I1 V9 O" y5.39.217.76
8 p. k% i5 M( j8 A1 @ 張育軍究竟哪些方面違紀無從考證，但其被查似乎與本輪股市大動蕩不無關係。
. G8 W! f1 }$ ]tvb now,tvbnow,bttvb$ r+ L( c8 u; O2 D7 p4 m- R, O
7 A# J7 [' X& @& `
張育軍做錯了什麼？根據公開報道我們可以發現一些線索。5.39.217.76" J$ C8 A( A; V% k3 k
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 I2 n/ A# s6 C5 P7 L6 ?* W( U
公仔箱論壇2 e4 u( {8 |7 P( F% {* K3 a' I
4月16日，張育軍曾召開會議，稱兩融業務運作良好風險可測可控，券商不得開展場外配資、傘形信託；彼時證券市場呈現加速上升的狀態，日均成交量高達2萬億元。此次言論似乎表明監管層一直明白場外配資，但只是要求券商不得參與。
% P. }3 f; d% A! w, ZTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 \( u$ ~0 [8 [8 O I4 Q& a* u
公仔箱論壇( r/ d1 a! G# c5 F: Q/ z
5月22日，張育軍調研證券公司，要求機構警惕兩融風險；彼時券商融資融券餘額高達2萬億元，每天融資買入額也高達2000億元。此時監管層似乎已經感覺到了配資風險，但並沒有做深入調研，至少時至今日沒有看到監管層呈現出一份關於場外配資的數據報告。
. X2 L: {; `5 L! x- H" X* Y9 E2 h. I5.39.217.765.39.217.763 y3 e* v! Z3 a5 V" y- J
5.39.217.761 _" X/ f( I. H; @5 { Z
6月15日，上證指數跌2%，次日再跌3.47%。自此拉開了A股市場一瀉千里的大跌序幕。從6月15日到7月8日，上證指數暴跌31.52%，深成指跌38.28%，期間兩市成交近30萬億元，總市值損失20萬億元。此種跌速甚至超過2008年金融危機時期。- j% v y" v/ z0 k
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% K( i! Z( ^- L* y$ Z
公仔箱論壇* d- H3 O: A' N
7月8日，張育軍召集多家券商負責人開會，對維護市場穩定提出五點意見，自此展開了一輪救市行動。tvb now,tvbnow,bttvb; N0 o$ S# ?% W
5.39.217.767 {: y" ~+ h, ?6 P
公仔箱論壇$ G( k) P" e. r5 ^
包括中信證券在內的21家證券公司決定以2015年6月底凈資産的15%出資，合計不低於1200億元，用於投資藍籌股ETF。本可以給實體經濟輸血的IPO也宣佈暫停，甚至已經參與打新的資金都被退回到賬戶。5.39.217.76# }0 U1 T; V. L! B2 _6 S
公仔箱論壇/ I/ J# g5 ?7 K% m6 s0 J* b
+ k( f( P5 x& H, }! OTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 高盛指出，中國為遏制股市下跌而投入的救市資金達1.5萬億元。根據Kinger Lau等高盛策略師撰寫的一份報告，所謂的“國家隊”僅8月份一個月就投入了6000億元救市，而迄今投入的資金總量相當於中國流通股市值的9.2%。. A: u! F! h7 S2 L( `
- }$ ?+ t3 k5 R- Z
6 R* ~; ^/ i& u/ c9 M( vtvb now,tvbnow,bttvb 如此多的資金不僅沒有救起A股市場，反而屢屢出現千股跌停的現象。這不能不讓人懷疑救市中間出了問題。張育軍是否與中信證券窩案有關無人知道，但從市場暴漲暴跌中顯然可以看出監管層存在的核心問題。公仔箱論壇* T2 @" ~/ G8 C. v% o: d
+ _& u9 P5 V8 i# [5 k8 x2 ]9 ^7 ]公仔箱論壇
. c8 p1 F2 Q) `9 l! M1 |$ J# |TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 首先是對於場外配資的態度，從先前的曖昧態度到後來的突然出擊要求平倉，中間沒有任何的緩衝餘地，也沒有看到對場外配資的詳細調研和出現意外情況的預案準備。據券商估算，場外非法配資盤至少在上萬億元，加上7000億元的傘形信託和2萬億元的融資融券，杠桿資金高達4萬億元。當時市場日總成交額不過1.5萬億元，而在配資盤集中的中小創市場日成交量不足5000億元，上萬億元的配資集中平倉想不造成踩踏恐怕也難。8 J/ t' ?/ A9 H
" j6 v( }7 k8 {# M s8 j% m, A3 k* Itvb now,tvbnow,bttvb, t0 P! P! r9 e8 v' p1 k
其次是救市過程沒有詳細研究和部署，奇怪的是擁有上萬億資金並承擔救市大任的中證金根本不了解市場，更沒有操盤手，最後只好任由幾大券商派出操盤手替中證金買入股票。問題隨之而來，各大券商都有自營資金入市且幾乎都被套牢。在這種毫無監控和協調的操作中，各券商利用資金優先救自己的重倉股也沒有什麼不可以的，而在下跌過程中各路機構利用股指期貨做空牟利成了首選。這樣一來整個市場除了中證金之外都成了空頭，中證金的操盤行動也就成了各路機構牟利的對手盤。最終也就只能以救市資金消耗殆盡而告終。
! V3 U8 m! z, C" d+ ~% K0 J% y7 t
& Q& U8 H5 V9 v3 X
; Q! s; t5 p4 T+ F$ Q 雖然暴跌始於配資強平，但監管層卻始終未見收手。就在8月下旬，張育軍再次在烏魯木齊召開會議，稱要反思這次證券市場波動的問題，並仍要求及時清理配資。後來甚至連傘形信託産品也被要求限期平倉。公仔箱論壇3 L2 C/ L+ n+ |; P# s r
/ @: z$ }# w, H8 k! b5 DTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
. U* _& f/ C- g$ ~1 W$ MTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 毫無疑問，張育軍是資本市場的一流專家。然而，資本市場專治各種不服，不管是多年賺錢的“股神”，還是長袖善舞的資本玩家，在變幻莫測的資本市場面前都很脆弱。沒有實戰經驗的專家無視市場規律一樣會被反覆扇臉，此輪股災及後來的救市就是一部活生生的市場教育課。股災既教育了投資者要控制風險，也明示了市場規律絕不可違。監管層為了清理2萬億元的場外配資，結果不僅讓資本市場損失了20多萬億元的財富，還使A股市場從有利於改革的牛市變成了奄奄一息的熊市。
" M/ ~' p" x% C# S9 u公仔箱論壇2 C0 M- q4 w! D& ]0 m
$ i, _0 V, o" X! s; R+ O- G% \tvb now,tvbnow,bttvb 正如許小年教授所説，監管層最大的問題在於缺乏常識。張育軍的問題恐怕也在於此。 |
發表於 2015-9-19 11:00 AM
| 
T; W5 d$ p; v ?5 }