中央強力救市雖令A股昨暫止瀉，卻須防過猶不及令市場愈救愈驚，反添投資者恐慌。且中央不惜代價救市，外界更憂改革開倒車，除損金融風險管理，更窒礙A股市場化與國際化。救市要成功 勿讓散戶失信心
% n% \6 B- D4 Z公仔箱論壇 中央前天重招救市，除叫停新股上市，促「國家隊」掃貨外，更破天荒由人行向中證金公司提供流動性，儼如開出無限額信用卡托市。惟滬指昨天雖回升2.4%，深股與創業板卻續瀉，反映中央圖強力救市穩信心，客觀效果卻令市場愈救愈驚。5.39.217.76( }* X0 l5 b0 Z t/ ]8 X
此因股民憂A股崩盤已火燒眼眉，中央才會不惜代價力頂，國家隊掃貨反成散戶沽貨最後機會。A股逾8成交投來自散戶，後市能否回穩，還看中央能否穩住散戶信心，令散戶縱未入市撈底，至少亦不加入沽貨大軍散貨急撤，否則散戶沽壓源源不絕，中央托市亦恐如泥牛入海。
4 Q; r+ _* L4 a+ w7 `1 y1 V# F 惟更深層問題是，中央過去幾天以有形之手猛力干預股市，令外界擔憂中央推行多年的金改、股改大開倒車，至少在三方面構成嚴重衝擊。
' q; V' P3 R$ m- }6 _& B8 Y, ~tvb now,tvbnow,bttvb 其一，打亂金融風險管理。中央金改重點是加強風險管理，增金融穩定性。惟中央今次除促券商自資掃貨，連保險公司亦只准買不准沽，儼如要金融機構罔顧風險，與市場力量對賭，一旦釀成虧損，其資本質素將大打折扣，恐要向股東伸手填補虧損、補充資本金，若如此勢損金融穩定。+ i) {9 }9 K* b6 t% \# Q: [0 G) `
其二，窒礙A股市場化。中央股改大方向是要推動市場化，透過市場力量發現股市價值，形成有利價值投資的氛圍。惟中央今次擺出A股只許升不許跌的姿態，進一步加深A股是看中央臉色的政策市烙印。若股民日後投資，仍是押注中央政策的賭博，而非看基本因素等理性入市，那A股勢難走出暴升暴跌的政策市怪圈。% Z5 [0 v0 R. k
其三，拖慢A股國際化。中央近年力推A股國際化，以提升中國股市的國際影響力，並引入優質外資尤其中長綫資金，助A股長遠平穩發展。惟中央毫不掩飾操控股市，官媒更將跌市矛頭直指外資「惡意」沽空，此勢添外資對A股政治不明朗的憂慮，滬股通昨創133億元人幣的淨賣出歷史新高，或反映此擔憂。若外資信心受挫，那A股的國際化步伐，如入MSCI等國際指數的進度，勢被拖慢。
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故中央救市除看能否在短期內打好信心戰，穩住股民信心以紓沽壓，更關鍵是要向外充分解釋，力減各界對中央改革決心的疑慮。若處理不善，內地金融與經濟改革，勢受嚴重衝擊而面臨倒退。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 P9 c& E5 a$ a" o9 U
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發表於 2015-7-7 08:23 AM
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