丘亦生：信封底分析員
7 i5 z% N" J; V! P3 i$ m- N公仔箱論壇公仔箱論壇% R5 P& D% ^- k" _1 y' R
公仔箱論壇( l7 c: X5 N( l6 U2 j7 G' G- i; M4 S
" i) X" W& j2 h" FTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。分析員很多時需要就時事作出評估，可能是基於客戶的要求，也可能因為事件確實會影響到金融市場。我的觀察是，當分析員要涉獵一些不是其拿手好戲的課題時，往往只能提供一個比坊間好不了多少的educatedguess，好像上周的「反貪腐傷害中國經濟」及「佔中衝擊旅遊業及收租股」便是一例。8 Q% d/ U# _7 o. B7 j/ L2 x
0 Q; j% w1 l J6 h- g5 [7 Y5.39.217.76美銀美林上周發表了一份報告，指中國的反貪腐運動，已令經濟損失逾1,000億美元，除了眾所周知的奢侈品消費及高級餐飲成為重災區外，地方官對上馬新項目的熱情大減，也打擊固定資產直接投資，部份地方官認為現時風聲鶴唳，即使啟動新基建也沒有油水，也有地方官擔心槍打出頭鳥，無事都會變有事，不如低調自保。在這種心態下，地方政府的存款激增，情願把公帑存於銀行收息。
6 E" P x* f/ y公仔箱論壇" ?" i, e: o* [: P$ ?& I4 D
' n1 R/ ~4 s9 _8 k, v, rTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。反貪令地方開支勁縮萬億4 m: C' D; ]( u& {( n. e
& x6 g8 f- J6 A; N4 H) k2 H
該行粗略估計，反腐陰影下，地方政府的財政開支或縮減達3,260億元人民幣，相當於去年GDP的0.6%，若計入半官方機構，開支去年更可能收縮了9,370億元人民幣，相當GDP的1.8%。報告認為，反腐禍及全經濟，中央可能要考慮推出刺激措施平衡一下。
1 O' Y# s7 Y4 T5 @' P/ n/ e$ r5.39.217.76公仔箱論壇9 F+ e; ?) m$ Z% S% K8 ~
當然，報告沒有提到的是，貪腐問題會如何削弱一地的生產力，如何導致資源錯置，公有資源被侵吞、壟斷，誰可獲得牌照、貸款，關係（guanxi）的決定性遠大於你的商業計劃或你的經營能力，更不要說會搞出人命的豆腐渣工程。這些或許較難計算及量化，但並不代表可以忽略不計。
- L$ |+ Y# t) h# }% k; x5 w
e7 \/ x1 F& \- M2 Q+ n" I5.39.217.76相比起千億經濟損失，一單傳聞中的周永康案，被充公的問題資產便近1,000億元人民幣，而年初宣判的一單中移動（941）貪腐案，涉及一宗澳洲電訊Telstra的2億美元收購，但單單中移動數據部兩位高層管理人員收受的賄賂便達6,700萬美元（約5.2億港元），而這只是近期比較矚目的兩單貪腐案。
7 v# z J6 U6 f9 y5.39.217.76
& x( ^% d- X' X) \tvb now,tvbnow,bttvb另一家大行瑞銀，最近亦發表了一份關於佔領中環的報告，以泰國反政府示威作例子，指當地持續示威造成1月份出現50億元經濟損失，又估計佔中對不同收租股的影響。
$ g0 x' b/ ~: G$ H$ N" q
5 P1 G8 [$ B# N3 O) _1 X& \- O0 w報告當然不會告訴你，泰國示威的例子與香港的異同，佔中與普選談判的互動，不同普選方案對未來政府施政效率的影響，而民主化程度的提高，又對經濟發展有甚麼幫助。5.39.217.76( w: X# X/ B5 M, Z9 q3 ~$ ^$ x
5.39.217.76" Y/ p6 z% u4 E8 Q0 w6 S
這類研究似乎都抽空了行動內涵，單單着墨於短期的表面經濟衝擊，對於事情為何發生的場景避而不談，於是分析難免流於靜態平面。
7 R7 ] t% ~, e" l& a& ^3 w3 g公仔箱論壇: {: k! z$ L4 Q) T- N! u$ z
; u! S* e6 r2 \+ X爭議性大 報告隨時被騎劫TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; T D7 `. D9 ^- t, w" E( s! W
& V" q, E% X# [# F- O* Q# O% ~4 n+ k8 w你或者說，這些報告都是供投資者即時在股市消費的，其本質就是即食，move到股市便大功告成，犯不着花更多時間寫一份洋洋灑灑數百頁、卻不會帶來甚麼生意的報告。
' u4 W9 |4 p# ?9 Gtvb now,tvbnow,bttvb* X! \5 R% Z0 I: _# E/ W7 Z
或許這是對的，但要留意，這些議題的爭議性太大，利益集團眾多，任何方便的論據，都隨時可能被騎劫。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ e0 j9 S& K. n' m1 [. ?
5.39.217.761 g$ w% `; m" z! k4 {" X$ b) V6 s# U4 c
正如《金融時報》早前報道，中國前國家主席江澤民上月已向習近平「發出明確訊號」，要求他放慢反腐的腳步，以免牽連太廣，這時貪腐會拖垮經濟的言論，便相當就手。佔中會連累收租股股價，也可能成為攻擊佔中的彈藥。3 t6 E% k ]. k& P) T
: I# ~# h6 k+ }7 ~TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。中國的反貪腐及香港的普選進程，都是影響民生的重大變革，難道不deserve一個比backof the envelop的粗疏估計更認真的討論。公仔箱論壇: f5 S; [9 \( h) m7 A: s
+ a9 C; W" h' N- f% C5 V+ C- |TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: d" S# c+ y0 \. e
|
發表於 2014-4-8 07:38 AM
| 