丘亦生：信封底分析員
9 q2 q: U8 _% y% H* ~; t) F% WTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb; Z2 H1 t1 b9 X% c! q
9 d( t1 c& c4 Y& R, h5 r
6 S6 H" v' U' Y公仔箱論壇分析員很多時需要就時事作出評估，可能是基於客戶的要求，也可能因為事件確實會影響到金融市場。我的觀察是，當分析員要涉獵一些不是其拿手好戲的課題時，往往只能提供一個比坊間好不了多少的educatedguess，好像上周的「反貪腐傷害中國經濟」及「佔中衝擊旅遊業及收租股」便是一例。
: f: ]! I: k, E1 u* R8 h
( x: f: Z1 A/ `/ M9 S( y y" w5.39.217.76美銀美林上周發表了一份報告，指中國的反貪腐運動，已令經濟損失逾1,000億美元，除了眾所周知的奢侈品消費及高級餐飲成為重災區外，地方官對上馬新項目的熱情大減，也打擊固定資產直接投資，部份地方官認為現時風聲鶴唳，即使啟動新基建也沒有油水，也有地方官擔心槍打出頭鳥，無事都會變有事，不如低調自保。在這種心態下，地方政府的存款激增，情願把公帑存於銀行收息。公仔箱論壇9 M; g9 {8 m% H! ~
* d: s: [: m$ |公仔箱論壇
( G" J, S+ w, pTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。反貪令地方開支勁縮萬億tvb now,tvbnow,bttvb4 i: w! _ E* w1 m0 f
4 H. ~( e& ?/ m E5 T6 b9 L) Z6 U該行粗略估計，反腐陰影下，地方政府的財政開支或縮減達3,260億元人民幣，相當於去年GDP的0.6%，若計入半官方機構，開支去年更可能收縮了9,370億元人民幣，相當GDP的1.8%。報告認為，反腐禍及全經濟，中央可能要考慮推出刺激措施平衡一下。tvb now,tvbnow,bttvb$ _6 {- V$ }4 b( [
; i' v$ T. `# h. F' { F5.39.217.76當然，報告沒有提到的是，貪腐問題會如何削弱一地的生產力，如何導致資源錯置，公有資源被侵吞、壟斷，誰可獲得牌照、貸款，關係（guanxi）的決定性遠大於你的商業計劃或你的經營能力，更不要說會搞出人命的豆腐渣工程。這些或許較難計算及量化，但並不代表可以忽略不計。公仔箱論壇6 l8 m6 P* v p8 d+ q6 J
) L3 H- ^" A& B Y( a8 P3 [tvb now,tvbnow,bttvb相比起千億經濟損失，一單傳聞中的周永康案，被充公的問題資產便近1,000億元人民幣，而年初宣判的一單中移動（941）貪腐案，涉及一宗澳洲電訊Telstra的2億美元收購，但單單中移動數據部兩位高層管理人員收受的賄賂便達6,700萬美元（約5.2億港元），而這只是近期比較矚目的兩單貪腐案。
+ [: D' |& X! z6 }" u& d1 i, d* v+ _! Y公仔箱論壇
, w, ^7 D8 Z! z; e9 ltvb now,tvbnow,bttvb另一家大行瑞銀，最近亦發表了一份關於佔領中環的報告，以泰國反政府示威作例子，指當地持續示威造成1月份出現50億元經濟損失，又估計佔中對不同收租股的影響。
& c5 B5 E- E: I) g6 T. f: O# }( g) @5.39.217.76
8 I/ D b j, R/ i6 a5.39.217.76報告當然不會告訴你，泰國示威的例子與香港的異同，佔中與普選談判的互動，不同普選方案對未來政府施政效率的影響，而民主化程度的提高，又對經濟發展有甚麼幫助。
8 x4 t9 W* W9 T7 ^: D# X" L8 b/ nTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 \% i! a+ ?0 i5 o5 U# G# ?, B) J: O( C
這類研究似乎都抽空了行動內涵，單單着墨於短期的表面經濟衝擊，對於事情為何發生的場景避而不談，於是分析難免流於靜態平面。公仔箱論壇1 u, k* M6 y6 w+ f
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. n* D: E- ?% G! \0 C
' y2 z7 [: k0 X6 `1 n5 `5.39.217.76爭議性大 報告隨時被騎劫5.39.217.762 n: K7 N- {7 N3 b4 ~
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ G1 v7 x* [' s m
你或者說，這些報告都是供投資者即時在股市消費的，其本質就是即食，move到股市便大功告成，犯不着花更多時間寫一份洋洋灑灑數百頁、卻不會帶來甚麼生意的報告。
3 @3 y" X* O) b: ^0 p; j. G* s- D/ A9 y
或許這是對的，但要留意，這些議題的爭議性太大，利益集團眾多，任何方便的論據，都隨時可能被騎劫。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) F/ U* v1 K4 g" [5 {
3 k4 H& d) B5 c. X8 r) m K5.39.217.76正如《金融時報》早前報道，中國前國家主席江澤民上月已向習近平「發出明確訊號」，要求他放慢反腐的腳步，以免牽連太廣，這時貪腐會拖垮經濟的言論，便相當就手。佔中會連累收租股股價，也可能成為攻擊佔中的彈藥。
: h& W( b, i6 r2 t6 F公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( J0 o1 H. V5 h d. W2 ?# Y
中國的反貪腐及香港的普選進程，都是影響民生的重大變革，難道不deserve一個比backof the envelop的粗疏估計更認真的討論。
3 r; W; {" o# ?& B4 B5 G4 R5 Y* DTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb+ U l0 G5 T% d8 U7 k
# h9 [% s! ^9 P* O3 X% l* F |
發表於 2014-4-8 07:38 AM
| 