丘亦生: 李氏沽兒
0 [$ j2 d' i& a# c8 T. etvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 D) p; C; p4 T" F# q$ H3 ~
, M5 R2 |0 p5 F4 n
 TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。" E( c# ~. }0 r! V) M: b+ ]
■電子商貿湧現，傳統零售業務面對挑戰日益增加，超人減持屈臣氏或是個明智之舉。
) E" Z* A. T* A/ \5.39.217.76tvb now,tvbnow,bttvb' n+ Y- P! X8 G" _& Q# v1 i
長和系近年最大的賣產交易終於落實。和黃（013）上周五宣佈以440億元（56億美元）出售屈臣氏近25%股權給新加坡主權基金淡馬錫，說好了的上市已被押後。市場對這個出其不意的結果大感意外，更不了解李超人為何扭盡六壬都要減持這項業務。
* B+ S) m' U2 L公仔箱論壇
" T2 K3 B* M; R( z6 i0 i2 P/ ~9 ^這一趟和黃出售零售業務，數度變招，由去年打算出售百佳予財團，到改為把規模大得多的屈臣氏分拆上市，在公開市場減持，誰知到埋門一刻，卻又變回用私人配售的方式，售予淡馬錫，轉身之快，叫市場真有點跟不上其舞步。有說法指，管理層乃於月初為上市進行巡迴路演時，接觸到淡馬錫的管理層，發現該基金對收購一個更大股權感興趣，因而立時變陣。
. `6 Q. ~" [: _, X* I Q- `0 |: u
$ R' ^' L" _1 o) g4 A$ V5 m! j扭盡六壬沽屈臣氏 暗藏玄機& g1 Y! }% k5 Z
- K! b) L3 y, W; Otvb now,tvbnow,bttvb過去和黃也曾經這樣出盡法寶，希望為一筆資產套現，好像其意大利3G業務3意大利，便曾多次希望套現減磅，2006年已計劃分拆上市，當時市傳估值100億歐元，結果被指索價太高而擱置，到了2011年又傳出擬售予當地最大的流動電話通訊商意大利電訊，雙方眉來眼去了幾個回合，去年對方的董事局甚至通過就收購展開商討，但結果還是無米粥。
' R( h8 b5 f6 E2 F1 d- m% n
( Q7 ]6 W" `/ l) @7 G1 Y# M: B相比之下，今次最終都修成正果，雖然估值較原來市場估算的低了一截，但400多億元的單一投資，淡馬錫爭取一點折扣是可以想像的。況且，現時屈臣氏體現的價值，已佔去和黃市值近四成，較其貢獻18%盈利的比例更高，又沒有關掉上市大門，照計利好，怕只怕之前市場反映了更高估值，可能會因而有人沽貨。
g+ _$ k S2 u& j% b4 pTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
1 r. Z- s* h( Q+ v$ R% g) I公仔箱論壇有說法指，今次減持是為迎接加息周期的動作，但由於套現所得，絕大部份用於派息，只保留三成現金，相比之下，港燈（2638）的分拆上市，套現之餘又轉移債務，今次減持屈臣氏，似乎不太能用減債的角度來看待。6 ^3 B5 K* h! Z- i' I2 ~8 S2 l
5.39.217.76$ i% r$ s) ]+ [; O( Q
我認為，超人今次減持屈臣氏的玄機，或可從他最近接受財新網訪問中找端倪。他在這次訪問中，提及多項新科技投資，涉獵範圍已不局限科網，既有人造蛋，又有新農業技術，更對一個高科技慳電膽愛不惜手，似乎多多子彈都用得着，今次套現近70億元，會否用作買新玩具之用？
0 Z( \2 X+ s4 S$ v+ g7 `公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 i; L* V1 X9 V& w' u( P
電子商貿坐大 傳統零售式微TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 N* L# f& U% E: S& @- K( g5 D- _
8 l4 }+ w& ~/ L" P5.39.217.76另一線索，則是他在訪問中提到一位經濟學家Tyler Cowen著作，這位學者近日以預測科技將大舉取代人力而受爭議，他在新作《Average is Over》中，更加指出超市在高科技協助下，將會聘用越來越少的人手，整個付錢過程都可自動化，連收銀員都可慳番。這對於僱用數十萬人的零售王國來說，不是個容易拆的彈，轉型的難度頗高，加上各地不斷湧現電子商貿的挑戰，近至內地的百貨公司遠至沃爾瑪都在捱打，傳統零售業務的最好日子可能已經過去，既然估值見頂，減磅減掉風險，也是明智之舉。
3 v2 r3 m3 F: qtvb now,tvbnow,bttvb5.39.217.76* {2 D& X) U* f9 Q% e
5.39.217.76, C$ @, M9 `- h/ K |
|
發表於 2014-3-24 07:29 AM
| 