和黃（013）原本計畫分拆屈臣氏零售業務上市，昨突然變「閃電」引入新加坡主權基金淡馬錫做股東，以四百四十億港元代價，出售百分之二十四點九五屈臣氏權益予淡馬錫。長和主席李嘉誠反駁外界指他撤資的說法，指「這次派發特別股息，等同賣了部分海外資產拿回來香港派息。屈臣氏海外店鋪佔九成四，香港只佔百分之六。所以不要再說我從香港撤資，不要成為笑話。」公仔箱論壇5 N4 b( ^8 G. K' F0 E$ [; W
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今次「閃賣」屈臣氏股權，可謂快「快到離譜」，李嘉誠說︰「歷史之中如此大的交易，雙方傾談順利，快到離譜」；他指今年屈臣氏肯定不會上市，但會在兩至三年內在港星兩地第一上市，希望爭取更高估值。屈臣氏暫時無意在倫敦上市，他指因為要在多一個市場上市，要做多很多工作。
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6 o# i- @6 }4 t D% C' j公仔箱論壇說到撤資問題，他說︰「和黃和長江都是國際公司，沒有分香港或外國。例如八號碼頭西，和黃不夠兩年前買入，早前出現好提議，引入中遠為夥伴，增多了生意，在商言商，即使賣了六成，但是由和黃港口管理，希望大家明白，長和出售資產，大家不要再分香港、海外。今次出售屈臣氏所得，都是貢獻香港，是一件好事。」tvb now,tvbnow,bttvb4 D3 P8 }: Z7 T+ D: X
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按交易價計，屈臣氏估值約一千七百七十億港元，相當於每股佔和黃四十一點五元，即和黃昨日收市價一百零七元的三成九。去年底時屈臣氏資產淨值約九十二億元，市場人士指出，由於交易之故，和黃要將屈臣氏的價值重新列帳，即相當於今年有特殊盈利接近一千六百八十億元。和黃及長實股東都可獲派每股特別息七元，也是公司罕有的安排。
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5 o8 _! v, ~ `. b- T為何選擇與淡馬錫組成策略聯盟，他說，和黃與淡馬錫在業務上一直都合作愉快，例如貨櫃碼頭，珍惜彼此合作的關係。和黃當初進行策略評估時，向一些潛在投資者了解對屈臣氏的興趣。和黃主動接觸淡馬錫，對方有非常濃厚的興趣，他認為，賣給一個投資者比今年上市更好。他指上市沒有困難，目的是籌集資金，現在這個方式更快捷，有何不好？
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0 S+ u* |$ u* E5 G5.39.217.76至於淡馬錫會否增持？他說亦有可能，但目前不能說得準確。淡馬錫入股能釋放出屈臣氏價值，又能為和黃所持餘下權益提供估值重要參考根據，是更佳的選擇。
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有說法指交易作價較市場預期略低，他認為作價算高還是低，交由市場作判斷。長和與淡馬錫關係良好，出售並非只看售價，而且淡馬錫是很好的夥伴。以二○一三年企業價值與除息稅及攤銷前盈利計，則為十三倍。去年經調整後市盈率約為二十倍，今年則為二十二倍，即估計盈利至少達八十億元，去年則為七十八億元。; ]; E* w4 M, R$ X N: D& a
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淡馬錫投資部總裁謝松輝指，收購屈臣氏權益有助涉足更多零售行業，平衡在亞洲及歐洲的發展；零售行業將成為淡馬錫其中一個長遠投資組合。 tvb now,tvbnow,bttvb# T0 `4 B7 w$ a8 S" L7 u: [9 R
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至於長和會否有些資產是不會出售？李嘉誠坦言，資產不是古董，如果有一個很吸引的出價，也可能會出售的。至於今年會考慮出售那些資產？他以「不如拿本帳簿出來講」輕鬆化解敏感問題。tvb now,tvbnow,bttvb+ t# }& i- T j% T& d, Q
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發表於 2014-3-23 04:24 AM
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發表於 2014-3-23 09:13 AM
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