本報昨日報導，台灣的中國信託銀行擬收購大陸的中信銀行國際（中國）100%股權，而後者的母公司大陸中信銀行將參股台灣的中信金控5%股權，兩岸金融發展從各設分支機構，走向相互參股的階段；同時體現出併購是我國銀行業走向海外之必需手段。 然而，從之前富邦金控收購大陸華一銀行80%股權，以及大陸工商銀行擬參股我國永豐銀行20%股權的價格來分析，我國銀行業併購大陸銀行業所費不貲，而大陸銀行業參股我國銀行業卻相對便宜許多。 本次中國信託銀行擬收購中信銀行國際（中國），根據報導，收購價格是後者股東權益帳面價值的3至3.5倍，而之前富邦金控、台北富邦銀行收購華一銀行的價格，是華一銀行股東權益帳面價值的2.6倍；但是大陸工商銀行擬參股我國永豐銀行的價格，僅是永豐銀行股東權益帳面價值的1倍。雖然前二者是有包含拿到子行牌照、擁有經營權，而後者沒有，但是這三個案例值得細部分析兩岸金融發展對我國銀行業的效益。 為何大陸工商銀行能僅以股東權益帳面價值入股永豐銀行？除了入股20%股權並不具經營權之外，永豐銀行擴展大陸業務需要工商銀行通路的協助。工商銀行是大陸最大的銀行，在大陸分支機構與網點1萬多個。再者，台灣銀行業獲利較低，亦壓抑參股台灣銀行業的價格。但是目前工商銀行在台灣並無分支機構的設立，工商銀行可利用此參股案，透過永豐銀行通路開拓台灣市場，此項有利因素應該也列入參股價格的決定考量。 另一方面，為何台灣銀行業願意支付高價格併購大陸的小型銀行？主要原因是我國銀行業積極想在大陸設立子行，擴展分支機構與業務，希望享受大陸銀行業務的高獲利。 除了永豐金控快速得到設立子行允許外，富邦金控、中信金控的作法則採取併購現有大陸外資銀行業，直搗核心；然而受限於本身規模與可併購對象限制，富邦金控、中信金控所併購的對象規模較小，人民幣業務的開展仍受限，華一銀行有四家分行、中信銀行國際（中國）僅有二家分行。 大陸目前約有40家外資子銀行，我國金控業者為求較快速發展，透過併購現有大陸外資銀行是可以理解的作法，但是為了這麼小型銀行，付出那麼高的併購價格，考驗我國業者在大陸後續的經營能力。 一直以來，總有人覺得我國銀行業過於樂觀估計赴大陸發展的獲利空間。雖然大陸銀行業的放款相對存款的利率差達2.7個百分點，約為台灣市場的2倍，但是大陸的外資銀行並未能享受到此高獲利的果實。大陸外資銀行因經營成本較高，而且因分支機構稀少、吸收存款有限，在放款不得超過存款75%的限制下，使得放款業務受限，而且需從海外母行投入較多資本，稀釋外資銀行的權益報酬率。 再者，大陸當局對外資銀行業投入全面人民幣業務所需等待時間較長，而且對於外資銀行擅長的業務會讓陸資銀行先做，等陸資銀行學會後，再開放給外資銀行操作，導致外資銀行優勢消失。而且每年大陸銀監會讓外資銀行可設分行數相當少，限制外資銀行的發展。綜合上述限制，導致大陸外資銀行的獲利大幅落後於本地銀行，平均而言並未優於台灣銀行市場的獲利。大陸整體外資銀行所處的困境，並非短期可以解決，我國銀行業在決定支付高價格併購大陸的小型外資銀行時，應該完全考量到此項不利因素。 面對亞洲經濟的整合，以及中國與亞洲經濟的成長，我國銀行業勢必要前往這些地區發展，而併購是不可或缺的策略，因此如何培植和延攬跨境經營人才、併購分析與整合人才是成功的關鍵，值得所有銀行業者深思以對。而財政部目前規劃中的公股銀行之間合併，需有助上述成功關鍵的建立，方有公公併之必要。
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發表於 2014-1-29 02:35 PM
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