丘亦生：超人還知道甚麼？ tvb now,tvbnow,bttvb! j! v: C! m1 B C! [
0 k; a+ w" I0 |- o
) t8 f) q3 H4 s; G( t d2 a; S上周五長和系突然宣佈，分拆持有香港電力業務的港燈上市，而且至少賣出五成股權，令市場譁然，有認為這是李嘉誠撤資的進一步證據，也有認為是超人不看好與港府下一輪的利潤管制談判，在港燈缺乏增長前景下決定減持，配合公司管理層近期不斷哼着外面的世界很精采，似乎外面的月亮真的特別圓，我倒覺得未必。' d" S- v/ L2 t% m* z4 J$ h
# |$ I3 V$ l) ~ g# l, |
2 u7 C$ T3 ~, i4 A4 Z8 P; I5.39.217.76就在長和系公佈分拆港燈上市前三天，英國工黨黨魁文立彬（Ed Miliband）在周年黨大會，突然向能源公司開刀，提出工黨若在明年5月大選勝出，便會凍結電費及氣價20個月，並且會廢掉現有能源監管機構Ofgem，另立一個對消費者更友善的監管機構，又會要求當地能源公司分拆發電及售電業務，以增加定價的透明度。
% j/ V, t4 c! uTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
4 | o+ O. E9 H8 Ftvb now,tvbnow,bttvb 5.39.217.767 c1 I- |; |3 }8 N2 E
英國能源業務 添變數
: i* r0 N6 X- e: H6 \TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
3 q0 ~/ ^) Q% Z8 C5.39.217.76有估計指，有關做法隨時會令當地的供電供氣公司損失70億英鎊，當地六大能源供應公司之一英國氣體的大股東Centrica即時威脅要撤資，誰知竟然自傷其身，令股價急跌5%。文立彬走這一步棋，是因為過去三年氣價電價飆升三成，開始惹眾怒，認為能源公司賺到盡，加快減慢，因此列為重點鬥爭目標。工黨雖然民望不算高，但因為執政黨也好不了多少，明年重新執政的機會不容忽視。
& ^% ~: e) `3 l$ htvb now,tvbnow,bttvb
/ h4 t8 _+ c' q9 B* ]: KTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
4 I3 c: Q2 Z7 K英國的供電市場，主要有三個環節——發電、輸電、售電，並由六大（Big Six）把持，但近年多了長建（1038）及電能實業（006）這些新加入者，長建及電能的參與主要在輸電網，最大手筆是2010年以700億元向六大之一的EDF，購入覆蓋倫敦、英國東南部及東部的電網，供應全國約四分之一電力，一躍已成當地最大的輸電商，之後亦有收購一個規模不算大的發電廠。
2 ~, |; k+ a- D9 O1 A; iTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 tvb now,tvbnow,bttvb, f/ q& x6 b+ o) `. \5 ^9 B/ B
* n" w7 ]( W- S i此外，長建及電能也持有當地八大輸氣網中的兩個。因此，長和系單單在英國能源業的投資已達數百億元，雖未成為被針對的六大，但肯定是舉足輕重的經營商，而英國也是電能最大的海外業務所在。5.39.217.763 s- J1 p6 F9 g$ i* h
2 E% ]4 S$ `" Y6 v8 c5.39.217.76
& r, n ^4 j6 F% ], Q+ |+ ?電能海外股本回報恐跌公仔箱論壇( B j, J% x V. R6 `8 S
+ K3 _4 U) u4 j5.39.217.76長建電能這些新加入者，大多喜歡投資輸電環節，因為其回報有點像香港的利潤管制協議，都是由政府嚴格規管（換言之不用競爭），又是按資產規模計算回報，並且與通脹掛鈎，穩穩陣陣，所以可以用債務提升槓桿，谷大ROE。經營輸電網還有一好處，就是不用面對零售層面，消費者對加價的怨氣，全都發洩在六大身上。公仔箱論壇2 C: y& E0 n j
tvb now,tvbnow,bttvb3 V0 v7 i: k) C0 ]- M# Y
4 M9 U$ a$ M6 m5.39.217.76不過，如果工黨這招向左走真的贏到掌聲，甚至明年執政的寶座，一切便可能推倒重來，新的監管機構肯定會重新檢討這條必賺方程式，加上凍結零售電費及氣費，一層壓一層，上游的收費難道反而有得加？無論如何，雖然還是假設，但不明朗因素增加，長建及電能的英國資產，估值便難免受影響。3 U2 ^' R. K4 N
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' J u& B" p, M) r
' M. V, v H2 h; F9 `# V: U1 k! t凡是受規管的業務，都有政策及政治風險，香港有，英國一樣有，外面的世界也很無奈，電能在上周的通告中，強調海外業務的盈利，已超越香港，但盈利受多種因素影響，包括盈利波動的風險、監管機構容許的負債比率及息率等因素。若果今次電能賣港燈套現近400億元，是用作減債的話，則可以預見，未來其海外業務的股本回報率將會下降。
* [$ g1 k7 V: B+ v- f1 J公仔箱論壇
0 z3 X' _9 A7 A 5.39.217.76) i8 ^) o _; W! u7 C" p" b7 a
我相信，香港的電力、超市仍然是有得做的生意。即使最近可能因為經濟弱而有平貨執，外國的月亮長遠也不會特別圓。李超人決意要放手，肯定是看到一些我們看不到的，令他竟然願意放棄主場之利。
8 ^2 q5 x3 j _公仔箱論壇 TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 m, v k$ C2 ^6 f" ~% u
( E9 q1 y0 s l6 m# O5.39.217.76這是條億億聲的問題，我很想知道答案。5.39.217.763 v$ n' `+ v* \/ A1 E. W
1 u1 s. f% N1 c# Y |
發表於 2013-9-30 05:50 AM
| 
