信報社評:弱勢復蘇添變數 聯儲局難言退市TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ J) E* L! I/ ^ {9 \+ Q
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美國聯儲局今年首次議息例會,會後表明繼續寬鬆貨幣政策(QE),維持每月八百五十億美元購買抵押貸款擔保證券及長期國債的規模。同一天,商務部公布去年第四季國內生產總值(GDP),按年率計算萎縮零點一個百分點。從種種迹象顯示,美國財政懸崖從爭拗到達成妥協所形成的「後遺症」影響,已為美國弱勢復蘇增添不利變數。" _/ P1 ~, Z8 U% P9 M
, ?6 j3 W* o( Y% N9 h' Y! y: W聯儲局的政策聲明指出,自上次例會後所收集的信息顯示,美國經濟近來出現停滯,很大程度與氣象變化及其他臨時性因素相關;就業繼續適度增長,但失業率依然高企,通脹水平仍低於設定的長期目標,因而據此繼續每月購債計劃。
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另一方面,聲明中也指出,家庭消費支出及企業固定資產投資錄得增加、房地產市場進一步展現改善之勢,言詞之間,雖然對前景較前多了一些樂觀預期,卻顯然無法掩蓋削赤和債務上限談判不確定性對復蘇的潛在威脅。
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( A) l8 C( G$ C2 \: w# v* a6 I公仔箱論壇按商務部公布四季度美國GDP,以年率計算萎縮百分之零點五,為二○○九年第二季以來首度下降,出乎市場預期,然而結果卻與聯儲局的形勢評估脗合。考慮到四季度期間,颶風桑迪吹襲,加上財政懸崖鬧得沸沸揚揚,前景不確定,確實干擾了實體經濟的表現。5.39.217.76* V1 B# J3 g; I" k& B
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細看GDP分項數據,四季度出口初值下滑近百分之六,為二○○九年一季度以來首次下降;此外,政府支出減少,尤其國防開支銳減逾兩成,無疑削弱了刺激的力 度。換言之,啟動強制削減開支計劃,軍事部門首當其衝須作出應對,開支出現四十年來最大降幅,拉低經濟成長逾一個百分點。
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4 _) n' {& q7 [" X0 n明顯看到,美國四 季度GDP萎縮,除了受颶風的蹂躪,加上出口下滑、政府採購支出大幅減少、企業在四季度補充庫存速度欠理想、庫存投資變動,種種疊加的下拉影響,不僅抵銷了個人消費和企業固定投資對經濟增長的貢獻,令GDP突然中止了持續十三個季度的增長勢頭,但更值得注意的是,強制削赤對增長動力的制約影響。公仔箱論壇1 |0 M- H. M# Q) C& Y
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照發展形勢看,只要家庭消費和企業投資反彈不墜、房地產復蘇步履沒有受到破壞,則美國經濟緩復蘇的軌道可望繼續運行。不過,財政懸崖談判和其後達成的妥協方案,包括薪資稅寬減到期所產生的不利效應,顯然陸續浮頭。
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2 d2 T7 g y6 ? P% E2 bTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。可以說,解決財政懸崖的「縮水版」方案,只處理了增稅的起薪點問題,留下了削減政府支出的爭拗尾巴,民主及共和兩黨將再度對決。另一方面,薪資稅減稅優惠到期後,稅率回到百分之六點二水平,意味勞工階層變相減薪,其效應立竿見影反映到消費信心之上。" r! n( J; O" B! N% ~, b
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美國經濟諮商理事會公布一月消費者信心指數急遽下滑,創出二○一一年八月以來最大跌幅,若家庭消費增速無法穩定,無疑為復蘇抹上一層陰影。據統計,美國約有一億六千萬勞動人口受薪資稅寬減到期的影響,若再計及對逾四十萬年收入個人與家庭的增稅影響,對經濟增長構成一定收縮壓力,也使房地產復蘇對經濟成長更形 重要。5 H. X" ^& x0 g5 C2 ~
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上月底,國基會(IMF)更新《世界經濟展望報告》,估計今年美國GDP增長為百分之二(去年百分之二點三),明年為百分之三,意味美國弱勢增長將持續至二○一四年。
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$ J7 o' J1 d# d' W, _聯儲局今年首次議息例會,清晰表明了QE穩定不變的政策信息,相信到二○一四年中,復蘇仍需量化寬鬆支撐,聯儲局缺乏退出寬鬆政策的成熟條件。
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如今在復蘇過程中,債務上限談判、強制削赤和稅務變化影響消費者信心,這些因素不僅對經濟發展增加了干擾成分,也成為當前弱勢復蘇的具體風險來源。
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