日本央行昨宣布明年初實行無限期量化寬鬆，表面回應安倍政府谷通脹救經濟的要求，實因擔心通脹引爆日債危機，故採以拖待變之策。明年無限量寬不但屬期票，以日本政府「短命」慣性，此期票更可能毋須兌現。7 j/ X$ c, b) _
$ P( R4 D' [0 T7 O: V5 T5 `$ ~
印鈔要等一年 與安倍比長命
6 I3 ?! j2 {: i3 Z& v6 G2 q+ @公仔箱論壇
1 a, ^" y% h( a8 A3 ~公仔箱論壇日本首相安倍晉三力逼日央行無限印鈔，承受巨大政治壓力的央行昨宣布將推無限期量寬，每月買入13萬億日圓債券，以達2%通脹目標，惟值得留意的是實施日期卻遠在一年後才開始，此不尋常舉動，反映的應是安倍與央行的角力。1 {- j: x( H- V$ f
5.39.217.76' M2 n! h5 ?: A' D
安倍執着無限印鈔，無非作一場豪賭，藉印鈔扭通縮為通脹、推弱日圓振經濟，以鞏固相位。惟日央行憂貨幣政策若太冒進，恐令通脹一發不可收拾，並不願蹚此渾水，後患無窮，故藉明年印鈔期票拖延時間。
6 R. ?3 B* U- l: [1 V; c& Dtvb now,tvbnow,bttvb
- r" I+ l3 n. \1 q) \4 o5.39.217.76日本政壇向來被揶揄是「卡拉OK政治」，首相更替如走馬燈，過去7年換了7任首相，如安倍在2006年曾任首相，惟10個月就黯然下台。明年今日安倍是否仍在位無人能料，日央行說明年才印鈔，大有與安倍比長命的意味。
6 T1 `; q$ F8 S! | 6 ]: c) O) A/ V `) W/ t
日央行耍此手段，因其深知安倍提出的2%通脹目標是飲鳩止渴，若無限印鈔令通脹達標，日債勢將爆煲，原因有二。4 d" }/ \% ^" I8 j& _4 j
tvb now,tvbnow,bttvb7 @5 ]' L( j8 W7 L
其一，拖垮政府財政。目前10年期日本國孳債息僅約0.72厘，息率一直低企底因是日本已通縮長達20年，令日債的實質回報尚吸引。惟日本國債已達生產總值230%，日本政府每年單為償債已虛耗近半財政收入，負擔極沉重。
# j; x _% p x0 ]- ?7 L, [& N - r) B3 _# O! p) Q; ~4 e
若通脹重臨，日債要保持吸引力，債息恐要倍升，靠現時日本政府的財政狀況，屆時恐連償還利息都左支右絀，令日債違約風險急升。5.39.217.765 S& T7 F- ]/ m9 y/ u9 {
tvb now,tvbnow,bttvb, N: C2 P4 ~2 [7 f4 P5 |0 E
其二，重創金融體系。現時約8成日債由日本銀行業持有，據估計日本銀行業所持日債已達其一級資本900%之巨，遠高於美國的100%與英國的25%。3 x* j. U( [6 X
& X$ a2 U7 f3 N公仔箱論壇日央行去年10月已警告，日債利息若升1厘，日本銀行業將出現6.7萬億日圓虧損，很可能引爆銀行危機，更恐令信貸再陷收縮拖垮經濟。tvb now,tvbnow,bttvb- Y- L2 Q+ x9 r- J5 y5 v. X
/ Y. ~; e" r5 m
故日央行開出量寬期票是要謀定後動，若能藉此推高復甦預期，令經濟現復甦嫩芽，明年就未必要如期狂印鈔票；若安倍下台，那無限印鈔更可能人走茶涼。tvb now,tvbnow,bttvb1 j! p* \6 k. }8 f4 n
5.39.217.76) X2 T8 l( v8 B7 `; R
通脹推高債息 日本是禍非福
6 m7 ]2 p+ p" e* p nTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
- W1 d7 O B# n4 i日央行雖極力拖延時間，惟日債危機始終是懸在市場頭上的利劍，投資者要趨利避害，就要關注日本通脹與政壇動向，觀察日債危機會否加快爆破。( M0 n2 a, ~0 i) \+ O: c
% Y* D$ O; ]6 ?8 D! ?" r/ Y5 U( e公仔箱論壇香港經濟日報社評 |
發表於 2013-1-23 05:35 AM
| 
