溫天納：「一孩政策」取消後的中國會如何？tvb now,tvbnow,bttvb6 @3 d$ f. r+ b6 ~
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9 T+ b! O3 z7 y- G2 V5.39.217.76最近市場炒作「一孩政策」有可能調整，嬰兒概念股馬上出現瞄頭。可是，這政策有可能在短期內取消嗎？1 `# `5 {, ]+ B0 ?
$ R' S+ c8 \- V# h5 E" D2 s, J有一項非正式的民間統計，「一孩政策」成功減少逾4億名嬰兒出生，如果沒有這政策，中國可能已是一個超過17億人口的國家。 K& |4 y& U4 P7 d6 }% A' Y0 o
% n z. X* ]2 k6 H5 f; ?, E5.39.217.76在筆者2010年的著作《納論中國投資大趨勢》一書中，也曾深入探討這問題，同時分析當中的商機與投資機遇。中國現在若放棄「一孩政策」，中國的人口總數可 能從目前的13億人迅速飆升。但是，若中國繼續嚴格執行「一孩政策」，中國的勞動力資源在2025年以後，每年將減少近1000萬人，即每10年減少近1 億人。最需要照料的80歲及以上高齡老人，佔總人口比例將從2000年的1％，快速上升到2050年的9.1％，等於2000年的9倍多。
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2 z* S* }5 f2 c# GTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。政策如果不改變，中國家庭就必須改變傳統養兒防老的觀念，現在不少踏入生育年齡的父母親已經是獨生子女了，未來出生的孩子日後可能需要供養6個人，父母、祖父母、外祖父母。如果他們負擔不起，中國的社會保障系統能否承受這麼沉重的壓力？tvb now,tvbnow,bttvb: v7 i- [- c; ?# L
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中國崛起需要靠年輕一代，但中國的計劃生育政策已經實行了超過30年，「一孩政策」雖然令到人口增長受到控制，但也導致男女比例失調，人口老化嚴重。
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到2020年，中國60歲以上人口有可能達到總人口的20％，未富先老將成為中國必須面對的嚴重問題，也影響到中國未來的發展。
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筆者分析過相關中國法規和統計，目前全國執行「一孩政策」的人口約佔35%，執行「一孩半政策」的人口約佔54%，「兩孩政策」的人口約佔10%，「三孩政策」的人口約佔1.3%。$ r) I6 ?8 c3 R2 Y
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一孩政策或2020年結束tvb now,tvbnow,bttvb: B- V5 S) a2 _2 o+ h- @( N9 j
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現在中國農村地區普遍實行「一孩半」的生育政策，這種政策的規定是：第一胎為男孩的農村夫婦不得再生育，而第一胎為女孩的農村夫婦允許生第二胎。公仔箱論壇( V2 F( Q& ?$ x4 w1 K4 J, }
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因此，在35％「一孩政策」人口外，54％「一孩半政策」人口中的一半左右（第一胎為男孩者），亦只被允許生一孩。筆者粗略評估，全國有約63%的夫婦只被允許生一孩，36%的夫婦被允許生兩孩，1.3%的夫婦被允許生三孩。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 W2 `' p7 G8 q4 }1 ^% [" |/ h
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筆者參考過一些調查報告，現在中國30歲以下人口中，60%希望生兩個孩子，只有極少數人希望要三個或以上。目前部分少數民族人士最多可以生育三個孩子，大城市的獨生子女也可以生育兩胎。tvb now,tvbnow,bttvb, f5 @5 y8 | V+ x. s0 G& ~
6 z3 J7 M$ ]& l. N: \9 H公仔箱論壇目前社會上已有言論指出，希望放寬「兩孩政策」。不過，這需要評估不同地區每年可承受的人口數量，才能決定「兩孩政策」放寬的起始年齡。目前，內地大部分地方，若夫妻雙方都是獨生子女，便可以生兩個孩子。目前，11%以上人口可生兩個或兩個以上孩子。
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0 `4 N' g" S# ^! a曾經有人建議，在2006年開始，應該允許36歲或以上的母親生兩孩。每隔一年或一年半的評估，允許生兩孩的年齡下降一歲，至2014年（或2018年）時，28歲及以後普遍允許生兩孩。這漸進放寬式的兩孩政策方案，將使今後兩孩生育增量控制在一個可接受的範圍內。
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6 B( q4 W$ F7 X0 M2 M3 Z4 G- X6 v, ^1 L無論上述計劃能否落實，筆者預言在2020年「一孩政策」將正式告終，取而代之的將是新「兩孩政策」，屆時中國人口老化的情況可能出現重大逆轉。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! W u: ^5 Y& F+ f
5 u6 \5 a8 _0 ?4 n) Y! [3 |# Z公仔箱論壇外國搬出歪理攻擊中國
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c; X/ G- R. y' ftvb now,tvbnow,bttvb這也代表了在10年後，中國將有可能持續出現穩定的嬰兒潮，屆時市場對嬰兒用品、奶類製品、童裝衣服、教育醫療的需求將大幅增加。在投資界眼中，2015年後便是從新部署的時間，以充分掌握2020年前後的市場發展新形勢。
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3 J% L w. m9 F! R6 D9 Ntvb now,tvbnow,bttvb「一孩政策」不單涉及中國的發展，以往也曾經成為外國攻擊中國的藉口。不過，並不是指「自由」生育權上的問題，而是「經濟」上的無理指控。的確，每個人做錯事後，都喜歡找藉口，或推卸責任。 T, q1 q( T- ]+ w
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美國2008年發生金融海嘯，當時專家們一直在尋找原因。答案五花百門，其中一個相當有趣，因為有人說這次金融海嘯發生的罪魁禍首竟然是中國，中國的「一孩政策」更成了代罪羔羊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 V' i2 V t3 `3 E6 I0 u
4 l& u, g: C, i* s. K3 i g話說，中國經濟騰飛，國力日盛，但是國家還是維持「一孩政策」。在這種情況下，為保障孩子的未來和老年所需，做人父母的都維持了相當高的儲蓄率，把錢放在銀行，導致國有商業銀行資金充裕。
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+ l. B/ \ p& q# y: q1 g公仔箱論壇站在部分美國人的立場看，這些錢都成了中國購買美國政府債券的本錢，就是中國政府對美債的長期買進，導致美債息口長期偏低，也人為壓低了美國借貸利率，間接鼓勵美國人利用低息環境購買房地產，也釀成了美國房地產爆破的開端。筆者認為，這真是一個無聊的指控。# Z0 A, J$ }6 G. X" g! w. V
* [9 o# O# \) H0 ^6 P& y4 i gtvb now,tvbnow,bttvb儲蓄率高抵銷內需增長
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如 果我們參考內地媒體指出的中國「剩男」現象，我們會發現到一些非常有趣的情況。自從中國出台「一孩政策」後，由於傳統重男輕女的觀念無法改變，在不同內外因素下，中國男女比例失衡，導致目前年輕適婚男性數量高於年輕適婚女性。一批男性剩下來沒有結婚，內地稱呼為「剩男」。tvb now,tvbnow,bttvb+ z) _4 S0 E: S5 a) L$ `
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「剩男」如果不具備英俊的外表，便會錯過「上桌」，直接成為廚房裏的「剩飯」。因此，中國的父母就不斷省錢，彌補兒子先天的不足，以後天的家財來「墊高」兒子的賣點，確保以後有能協助兒子找到老婆。! s& F/ R5 i$ z! X' O" g2 c& ~+ e
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不過，儲蓄率愈高，代表市民消費愈少，抵消了中國經濟三頭馬車中「內需」所起的刺激作用，影響了中國未來刺激經濟政策的作用。
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在居民消費力持續提升的情況下，內地的財政和貨幣政策變得左右為難。正如上述所說，高儲蓄率迫使中國不得不繼續尋找資金出路，走出去變成必行之路。
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$ r% |7 k) z; s- d公仔箱論壇美國政府和國會未來的聯邦財政預算赤字難以下降，「財政懸崖」問題持續困擾經濟，美國遲早會對中國施加壓力。5.39.217.768 k4 I+ P9 T4 u$ j- A( ?2 _" Y; p
8 S, w1 x |8 S% P- E" [+ ]筆者認為，總不能把中國的外滙都拿去給美國填補他們的財政黑洞，而中國亦在金融海嘯後，作出多元化投資的準備。
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2 [' T) h$ \. w: |+ O, X作者為資深投資銀行家 |
發表於 2013-1-14 09:39 AM
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