[亞洲] 貨幣「力爭下游」 未必穩贏

各國央行競相寬鬆貨幣政策，以提振經濟成長，可能形成「力爭下游」的貨幣競貶大賽，但參賽者不可能全是贏家。 日圓將是2013年初的焦點。& r3 b/ C! G( U$ o" w  [  W
新首相安倍晉三已要求日本銀行（央行）積極救市（可能提高通膨目標）。日圓匯價應聲貶至86日圓兌1美元，低於7-10月間的78日圓。高盛集團（GS）預估，可能續貶至104.65日圓。5.39.217.76! G1 ?5 p* ^- y' m4 y
問題在日銀對新任務是否戮力以赴。部分分析師認為，美國聯準會（Fed）的實驗性貨幣寬鬆政策，火力仍比日銀強大，日圓跌幅有限。
+ E' P3 n# y; v9 H/ B. N/ ~值此之際，英鎊開始出現走貶跡象。9 ?' x' g" Q; A8 }) `4 f" s
英國避險天堂地位正逐漸動搖：成長緩慢、減赤計畫偏離軌道、明年恐失3A頂級債信評等。且下任英國央行（BOE）總裁卡尼考慮改變通膨目標，也是1大風險。蘇格蘭皇家銀行（RBS）預估，英鎊匯價可能由現在的1.61美元貶至1.5美元。
3 k5 n" d: d8 |8 m# E歐元區解體風險減低，歐元匯價自1.21美元低點攀至1.32美元。但歐洲最不希望貨幣升值。荷蘭國際集團（ING）說，若歐元升抵1.35-1.4美元，出口商和政壇人士將大傷腦筋。歐洲央行（ECB）可能以負利率迎戰。5.39.217.76$ X* W9 W9 E# [6 z$ o: C, ]
全球市場流動性氾濫，成長前景較佳的新興市場國家貨幣可能持續走堅，恐導致當局進一步干預匯市並限制資本流入，未來料將衝突不斷。公仔箱論壇# s( Q8 A  t6 z% a7 _  a" X
如果美國經濟成長加速，可改變這場貨幣競貶大賽。Fed的寬鬆政策不太可能提早退場，但成長加速至少會促使市場開始推敲Fed何時啟動緊縮，最終將推升美元。
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$ w  y3 z: f6 z【2012/12/29 經濟日報】
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