美儲局決定在本月底「扭曲操作」完結後，每月額外多買四百五十億美元國債外，同時還宣布終止超低息的具體失業率與通脹條件，此應不是外界揣測的準備提早結束超低息，而是儲局主席伯南克為他後年退任後，定出退市路徑。5.39.217.76 v. N! S6 {7 ]' l/ R6 D/ {! ^
tvb now,tvbnow,bttvb7 C* a1 x0 p' f. J: Y
削赤有礙增長 儲局再加補針tvb now,tvbnow,bttvb1 V+ Z- i3 F( B' n; q; k" N9 B4 u
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 A3 H& q6 Q! F4 m
市場一早認為，儲局不可能在「扭曲操作」即沽短債、買長債計劃本月底結束後，便對美國經濟袖手旁觀，因即使美國能避免明年初墜入財政懸崖，惟在必須推行一定程度的加稅減開支的削赤措施下，經濟明年難免步履維艱，儲局必須續打補針。
' ^. j# O# r0 ^0 C& M ; v L' X' g* l, v9 l) N
事實上，雖然外界所謂「量寬三點五」的新計劃每月買四百五十億美元長期國債，金額與「扭曲操作」相同，但「扭曲操作」買入長債之時會沽出同額短債作沖銷，新計劃則不沖銷，大量資金會不斷投向市場。可見儲局為撑明年經濟，新計劃下藥實際猛得多。8 j4 \% {4 E+ g$ U4 y
* e' t) i% B/ k M& {9 \惟此都已在市場預計之中，真正令人意外的，是儲局宣布，在失業率回降至百分之六點五，以及通脹預期未超百分之二點五之前，不會調升目前僅零至零點二五的超低水平聯邦利率。
: J5 W1 h8 m3 e, c0 L5.39.217.76 TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 n( F1 p ]1 Q/ m
外界揣測，儲局此舉是否有意提早加息，不再如之前所說的很可能將超低息維持至二○一五年中。
( d6 H) a" O" Y# k0 h$ Z
0 ]/ l; _- h- Y' G7 W! t. Jtvb now,tvbnow,bttvb儲局定下具體的政策調整前提，無疑令利率調整不再受時間所限，條件達到便可加息，惟若僅視為儲局準備提早加息，恐未掌握儲局意圖。tvb now,tvbnow,bttvb/ Q) t, E4 p0 J0 S" A2 j: a
tvb now,tvbnow,bttvb$ B0 H9 Z8 N6 L9 A* D( e
依數據作決定 減少政治爭拗公仔箱論壇. ]4 s3 I; i0 f+ t8 M% t" [+ L# y
5.39.217.76& {# E% B+ ` ^ X- w) K8 h
其一，儲局認為放水政策振興經濟未奏顯效，主因是市場認為所謂超低息維持至二○一五年中，僅屬口術，企業投資要面對利率環境可能突變的風險，故未積極投資。現時宣布升息條件，可令利率前景明朗化，有利企業投資決定，以至經濟增長。
/ i! ~- }. K2 A. @( ^2 I" }5.39.217.76 tvb now,tvbnow,bttvb, x' m `2 u' m, y! T
其二，更重要的是，儲局何時回升聯邦基金利率，不但是經濟問題，更是政治問題，美國政商界一直明裏暗裏施壓，令未來儲局退市的不明朗因素大增，且勢掀激烈爭議。現時定下條件，有客觀數據依憑，爭拗雖仍難免，但政治因素可望大減。
8 x- a3 y6 J' x8 H/ B4 t! n5.39.217.76 tvb now,tvbnow,bttvb/ }8 r& x+ D, j V/ s2 t# ]
此外，儲局自金融海嘯以來量寬的主推手伯南克，將於後年任滿，外界估計他將不會留任，但以美國經濟前景來看，超低息等放水政策很可能在他卸任後仍要繼續一段時間，而其希望能對所定政策有始有終，不難理解；及早定下退市條件，正好既提高透明度、扶助美國經濟、減少政治爭拗，還可為其離任後的儲局退市行動，留下清晰路徑。0 _0 f# H3 O! z; z* u1 {
公仔箱論壇# }3 o. `* }) A) K- | ]. C h
5 _! p7 M4 s- G8 |! E香港經濟日報社評 |
發表於 2012-12-15 04:53 AM
| 